Mi az a kezelt határidős számla?
A kezelt határidős számla egyfajta alternatív befektetési eszköz. Szerkezetében hasonló a befektetési alaphoz, azzal a különbséggel, hogy határidős ügyletekre és más származtatott termékekre koncentrál.
Az Egyesült Államokban a kezelt határidős számlák szolgáltatóit az Áruforgalmi Határidős Kereskedelmi Bizottság (CFTC), valamint a Nemzeti Futures Szövetség (NFA) szabályozza.
Kulcs elvihető
- A kezelt határidős számlák olyan típusú befektetési alapok, amelyek származékos értékpapírokkal rendelkeznek. Ezt a CFTC és az NFA szabályozza, és befektetési igazgatóinak további felügyelete van szemben. A kezelt határidős számlák iránti kereslet az utóbbi években nőtt, kezelt eszközökkel (AUM).) megközelíti a 400 milliárd dollárt 2018-tól.
A kezelt határidős számlák megértése
A kezelt határidős számlák olyan befektetési eszközök, amelyek pozíciókat tartanak származékos termékekben, például nyersanyag határidős ügyletekben, részvényopciókban és kamatláb-csereügyletekben. A több mainstream befektetési alaptól eltérően, a kezelt határidős számlák megengedhetik tőkeáttétel felhasználását tranzakcióikban, és hosszú és rövid pozíciókat is vállalhatnak az általuk forgalmazott értékpapírokban.
A komplexitás fokozódása miatt a kezelt határidős számlákat speciális befektetési menedzserök, Commodity Trading Advisors (CTA) néven kezelik. Ezeknek a szakembereknek különleges megnevezése van, amely felhatalmazza őket származékos értékpapírok kereskedelmére. Noha a CTA-k általában egyéni ügyfelek nevében kereskednek, más befektetési alapkezelők - úgynevezett Commodity Pool Operator (CPO) - befektetnek származékos termékekbe egy befektetők nagy csoportjának, vagyis „pooljának” a nevében.
Mind a CTA, mind a CPO kötelező regisztrálni a CFTC-n, mielőtt elfogadná az ügyfelek pénzeszközeit. Ezenkívül kiterjedt FBI háttér-ellenőrzéseket kell elvégezniük, és be kell nyújtaniuk a folyamatban lévő nyilvánosságra hozatali dokumentumokat, valamint az éves ellenőrzött pénzügyi kimutatásokat. Ezeket a pénzügyi közzétételeket az NFA, az amerikai származékos iparág nemzeti önszabályozó szervezete (SRO) vizsgálja felül.
A kezelt határidős számlák támogatói azzal érvelnek, hogy csökkenthetik a portfólió volatilitását és nagyobb tőkehatékonyságot kínálhatnak az általuk engedélyezett tőkeáttétel révén. Ezenkívül, mivel a kezelt határidős számlák hosszú és rövid pozíciókat is igénybe vehetnek, lehetővé teszik a befektetők számára, hogy nyereséget nyerjenek mind a bika, mind a medve piacán. Végül, a származékos befektetések magas szintű diverzifikációt biztosíthatnak a piaci szektorok - például áruk, valuták és egyéb pénzügyi eszközök - kitettsége révén.
A desztraktorok viszont megemlítik a kezelt határidős számlákkal kapcsolatos hosszú távú teljesítményadatok viszonylagos hiányát és az ezeknek a számláknak a viszonylag magas díjait. Általában ezek a díjak összehasonlíthatók a fedezeti alapok iparának díjaival, ahol a "2 és 20" díjstruktúra (2% -os vagyonkezelési díj és 20% -os teljesítménydíj kombinálva) általános.
Példa kezelt határidős számlák valós világára
A kezelt határidős számlák intézményi felhasználása növekedett az elmúlt években. A Barclay Hedge Fund által közzétett adatok szerint 2018 első negyedévében a CTA-ipar által kezelt összes alap 367, 3 milliárd dollár volt.
Globális szinten nehéz túlbecsülni, hogy a származékos piacok milyen nagyok lettek. A Nemzetközi Kifizetések Bankjának (BIS) adatai szerint a származékos ügyletek teljes névleges értéke világszerte meghaladja az 500 billió dollárt, vagyis a világ teljes bruttó hazai termékének (GDP) hatszorosát.
Ezt szem előtt tartva aligha meglepő, hogy egyre növekvő számban fektetnek be befektetési lehetőségeket a származékos termékek piacán.
