Mi a hosszú talapzat?
A hosszú árverés olyan opciós stratégia, amelyben a kereskedő ugyanarra a mögöttes eszközre egyaránt vásárol hosszú és hosszú eladást, ugyanazon lejárati dátummal és lehívási árral. A sztrájk ára pénzért vagy a lehető legközelebb áll hozzá. Mivel a hívások előnyei egy felfelé mozgatásnak, és lefelé irányuló haladásuknak az alapjául szolgáló értékpapírokban rejlenek, mindkét elem törli a kis mozdulatokat bármelyik irányba, ezért a talp célja egy nagyon erős lépés haszonszerzése, amelyet általában hírekkel járó esemény, mindkét irányban az alapul szolgáló eszköz által.
Kulcs elvihető
- A hosszú szakasz egy opcionális stratégia, amely megkísérel profitálni a nagy, kiszámíthatatlan mozdulatokból.A stratégia magában foglalja a vételi és eladási opció vásárlását is. Az opciós eladók kifinomult számításai révén ez a stratégia kihívást jelent. A stratégia alternatívája lehet, hogy profitál a növekvő növekedésből. ezen opciók iránti kereslet.
A hosszú talp megértése
A hosszú áttételi opcióstratégia olyan fogadás, hogy a mögöttes eszköz jelentősen, akár magasabb, akár alacsonyabb áron mozog. A profitprofil ugyanaz, függetlenül attól, hogy az eszköz milyen módon mozog. Általában a kereskedő úgy gondolja, hogy az alapul szolgáló eszköz az alacsony volatilitási állapotból a magas volatilitási állapotba kerül, az új információk hamarosan megjelenő adatai alapján.
Mi a hosszú talapzat?
A kereskedők hosszú lépést használhatnak egy olyan hírjelentés előtt, mint például a jövedelemkiadás, a Fed akció, a törvény elfogadása vagy a választások eredménye. Feltételezik, hogy a piac ilyen eseményre vár, tehát a kereskedelem bizonytalan és kis tartományokban zajlik. A rendezvényen felszabadítják az összes felzárkózott gyengédséget vagy medveállást, ezáltal a mögöttes eszköz gyorsan mozog. Természetesen, mivel a tényleges esemény eredménye ismeretlen, a kereskedő nem tudja, hogy bullish vagy medve. Ezért a hosszú lépés logikus stratégia, hogy mindkét eredményből profitálhassunk. De mint minden befektetési stratégia, a hosszú szakasznak is kihívása van.
A stratégiához kapcsolódó kockázat az, hogy a piac nem reagál elég erősen az eseményre vagy a generált hírre. Ezt súlyosbítja az a tény, hogy az opciós eladók tudják, hogy az esemény küszöbön áll, és az esemény előrejelzésekor megemelik a vételi és eladási opciók árait. Ez azt jelenti, hogy a stratégia kipróbálásának költségei sokkal magasabbak, mint egyszerűen csak az egyik irányba történő fogadás esetén, és drágább is, mint a két irányba történő fogadás, ha nem érkezik újságíró esemény.
Mivel az opciós eladók felismerik, hogy egy megnövekedett kockázat beépül egy ütemezett, hírkészítő eseménybe, elegendő árat emelnek ahhoz, hogy fedezzék azt, amit várhatóan a várt esemény kb. 70% -ára tesznek. Ez sokkal nehezebbé teszi a kereskedők számára a költözés előnyeit, mivel a szállítóeszköz ára már enyhe mozdulatokat tartalmaz mindkét irányba. Ha a várt esemény nem eredményez erőteljes lépést az alapul szolgáló értékpapír egyik irányába sem, akkor a vásárolt opciók valószínűleg értéktelenek lesznek, veszteséget okozva a kereskedő számára.
A hosszú talp alternatív használata
Számos kereskedő alternatív módszerként javasolja a szállítószalag használatát a feltételezett volatilitás várható növekedésének megragadására. Úgy vélik, hogy ezt a stratégiát a rendezvényhez vezető időtartamban is végrehajthatják, mondjuk három vagy több hétig, de egy vagy két nappal az esemény tényleges bekövetkezése előtt profitálnak. Ez a módszer megkísérli kihasználni maguk az opciók növekvő igényét, ami növeli maguk az opciók implikált volatilitási összetevőjét.
Mivel az implikált volatilitás az idő függvényében a legbefolyásosabb változó az opció árában, az implikált volatilitás növekedése növeli az összes opció (eladási és vételi) árát a sztrájk árakon. Az eladás és a hívás birtoklása eltávolítja az irányítási kockázatot a stratégiából, és csak az implikált volatilitási komponens marad. Tehát ha a kereskedelmet a feltételezett volatilitás növekedése előtt indítják, és eltávolítják, míg az implikált volatilitás a csúcspontján van, akkor a kereskedelemnek nyereségesnek kell lennie.
Természetesen ennek a második módszernek a korlátozása az, hogy az opciók természetesen hajlamosak az érték elvesztésére az idő romlása miatt. Az árak ezen természetes csökkenésének legyőzéséhez olyan opciókat kell választani, amelyek lejárati ideje nem valószínű, hogy az idő csökkenése jelentősen befolyásolja (az opciós kereskedők szintén theta néven ismertek).
Hosszú talp felépítése
A hosszú szokásos pozíciók korlátlan nyereséggel és korlátozott kockázattal járnak. Ha a mögöttes eszköz ára tovább emelkedik, a potenciális előny korlátlan. Ha a mögöttes eszköz ára nullára csökken, akkor a nyereség a sztrájk árai, levonva az opciókért fizetett díjakat. Mindkét esetben a maximális kockázat a pozícióba való belépés teljes költsége, amely a vételi opció ára plusz az eladási opció ára.
A nyereséget, amikor a mögöttes eszköz ára növekszik, a következő adja:
- Nyereség (fel) = a mögöttes eszköz ára - a vételi opció alapértéke - nettó befizetett díj
A nyereséget, amikor a mögöttes eszköz ára csökken, a következő adja:
- Nyereség (lefelé) = Eladási opció lehívási ára - az alapul szolgáló eszköz ára - fizetett nettó díj
A maximális veszteség a teljes kifizetett nettó díj, plusz bármilyen kereskedelmi jutalék. Ez a veszteség akkor fordul elő, amikor a mögöttes eszköz ára megegyezik az opciók lejárati idei árával.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
Például egy részvényenkénti ár 50 dollár. A vételi opció 50 USD alapköltséggel 3 dollár, és az eladási opció költsége ugyanolyan sztrájk esetén szintén 3 dollár. A befektető minden egyes opció egyikének megvásárlásával megkötési szintet köt. Ez azt jelenti, hogy az opciós eladók 70% -os valószínűséggel várják el, hogy az állomány mozgása 6 USD vagy annál kevesebb lenne bármelyik irányba. Azonban a pozíció lejáratkor profitál, ha a részvények ára 56 USD felett vagy 44 USD alatt van, függetlenül attól, hogy miként kezdették árazni.
A részvényenkénti 6 dolláros veszteség (600 dollár egy felhívás és egy eladási szerződés esetén) csak akkor merül fel, ha a részvény ára 50 dollár, a lejárat napjának végén. A kereskedő ennél kevesebb veszteséget szenved, ha az ár részvényenként 56 és 44 dollár között van. A kereskedő nyereséget fog elérni, ha az állomány meghaladja az 56 dollárt vagy kevesebb, mint a 44 dollárt. Például, ha a részvény lejáratkor 65 dollárra költözik, akkor a pozíció profitja (nyereség = 65 dollár - 50 dollár - 6 dollár = 9 dollár).
