Mi a Key Rate időtartam?
A kulcskamatláb időtartama azt méri, hogy egy értékpapír vagy portfólió értéke hogyan változik egy adott lejárati ponton a hozamgörbe teljes egészében. Ha az egyéb lejáratokat állandó értéken tartja, akkor a kulcskamat-időtartam felhasználható az értékpapír árának érzékenységének mérésére egy adott futamidő hozamának 1% -os változására.
Kulcs elvihető
- A kamatláb időtartama kiszámítja a kötvény árának változását egy adott futamidő hozamának 100 bázispontos (1%) változásához viszonyítva.Ha a hozamgörbe párhuzamos eltolással rendelkezik, akkor a tényleges futamidőt, de a kulcsot használhatja. A kamatláb időtartamát kell használni, amikor a hozamgörbe nem párhuzamosan mozog, a portfólió értékének változásainak becslésére.
A kulcsarány-időtartam képlete
Hol:
- P - = értékpapír ára a hozam 1% -os csökkenése utánP + = értékpapír ára a hozam 1% -os növekedése utánP 0 = az értékpapír eredeti ára
A kulcsarány időtartamának kiszámítása
Például tegyük fel, hogy egy kötvény eredetileg 1000 dollárra kerül, és 1% -os hozamnövekedéssel 970 dollárra kerül, és 1% -os hozamcsökkenéssel 1040 dollárra kerül. a fenti képlet alapján ennek a kötvénynek az alapkamat-időtartama a következő lenne:
KRD = (1 040–970 USD) / (2 × 1% × 1000 USD) = 70 USD / 20 USD = 3, 5, ahol: KRD = A kulcs sebessége
Mit mond a Key Rate időtartama?
A kulcskamatok időtartama fontos fogalom a kötvény vagy kötvény-portfólió várható értékváltozásainak becslésekor, mert akkor történik meg, amikor a hozamgörbe nem tökéletesen párhuzamos módon mozog, ami gyakran fordul elő.
A tényleges időtartam - egy másik fontos kötvénymérő - egy ésszerű időtartammérő, amely kiszámítja egy kötvény vagy kötvényportfólió várható árváltozásait is, ha 1% -os hozamváltozást mutat, de ez csak a hozamgörbe párhuzamos eltolására érvényes. Ez az oka annak, hogy a kulcs arány időtartama ilyen értékes mutató.
A kulcs arány és a tényleges időtartam összefüggenek. A kincstári spot kamatgörbe mentén 11 lejárat van, és mindegyikre kiszámítható a kulcs kamatlába. A portfólió hozamgörbéje mentén a 11 kulcskamatláb időtartamának összege megegyezik a portfólió tényleges időtartamával.
Példa a kulcsszám időtartamának használatára
Nehéz lehet értelmezni az egyes kulcskamatlábak időtartamát, mivel nagyon valószínűtlen, hogy a kincstár hozamgörbéjének egyetlen pontja felfelé vagy lefelé mozdul el egyetlen ponton, míg az összes többi változatlan marad. Hasznos, ha megvizsgálja a kulcs kamatlábainak görbéjét és a két értékpapír közötti kamatlábak időtartamának relatív értékeit.
Tegyük fel például, hogy az X kötvény egyéves kamatláb-időtartama 0, 5 és ötéves kamatláb-időtartama 0, 9. Az Y kötvény kulcskamatlábainak ideje ezen lejárati pontok esetében 1, 2 és 0, 3. Azt lehet mondani, hogy az X kötvény fele olyan érzékeny, mint az Y kötvény a görbe rövid távú végén, míg az Y kötvény egyharmada olyan érzékeny a kamatlábak változására a görbe közbenső részén.
