Persze, érdekes megismerni egy társaság méretét, de a vállalatok besorolása az eszközök méretének alapján meglehetősen értelmetlen, hacsak nem tudjuk, mennyire jól működnek ezek az eszközök a befektetők számára. Ahogy a neve is sugallja, az eszközarányos megtérülés (ROA) azt méri, hogy egy vállalat mennyire hatékonyan tudja kinyerni profitját eszközeiből, méretétől függetlenül. A magas ROA jelzi a stabil pénzügyi és működési teljesítményjelzőt.
A ROA kiszámítása
A ROA meghatározásának legegyszerűbb módja az, ha figyelembe veszi az időszakra bejelentett nettó jövedelmet, és elosztja azt az összes eszközkel. Az összes eszköz megszerzéséhez számítsa ki a kezdeti és a befejező eszközérték átlagát ugyanabban az időszakban.
ROA = nettó jövedelem / összes eszköz
Néhány elemző a kamat és az adózás előtt veszi fel a jövedelmet, és felosztja az összes eszköz felett:
ROA = EBIT / összes eszköz
Ez pusztán a vállalat hatékonyságának mérlegelése eszközeinek megtérítése terén anélkül, hogy a menedzsment finanszírozási döntései befolyásolnák.
Mindkét esetben az eredményt százalékos megtérülési arányként jelenik meg. A 20% -os ROA azt jelenti, hogy a társaság 1 dollár nyereséget termel minden eszközeibe fektetett 5 dollárért. Láthatja, hogy a ROA gyorsan jelzi, hogy az üzlet továbbra is növekvő profitot keres-e minden egyes befektetési dollárért. A befektetők azt várják el, hogy a jó vezetés arra törekszik, hogy növelje a megtérülést (ROA) - minél nagyobb profitot szerezzen a rendelkezésére álló eszközök minden dollárjából.
A csökkenő ROA biztosan jelzi a problémákat a sarkon, különösen a növekedési vállalatok számára. Az értékesítés növekedésére való törekvés gyakran jelentős, az eszközökbe történő előzetes beruházásokat jelent, ideértve a követeléseket, a készleteket, a gyártóberendezéseket és a létesítményeket. A kereslet csökkenése miatt a szervezet magas, száraz és túlzottan befektethet olyan eszközökbe, amelyeket nem tud eladni a számlák fizetése érdekében. Az eredmény pénzügyi katasztrófa lehet.
ROA akadályok
Százalékban kifejezve a ROA meghatározza a megtérülési rátát, amely ahhoz szükséges, hogy meghatározzák, vajon a társaságba történő befektetésnek van-e értelme. Az olyan általános akadályok mellett, mint például az adósság kamatlába és a tőkeköltség, a ROA megmondja a befektetőknek, hogy a társaság teljesítménye növekszik-e.
Hasonlítsa össze a ROA-t azokkal a kamatlábakkal, amelyeket a társaságok fizetnek adósságuk alapján: Ha egy társaság kevesebbet vesz ki beruházásaiból, mint amit e beruházások finanszírozására fizet, akkor ez nem pozitív jel. Ezzel szemben egy ROA, amely jobb, mint az adósság költsége, azt jelenti, hogy a társaság zsebbe foglalja a különbséget.
Hasonlóképpen, a befektetők mérlegelhetik a megtérülést a társaság tőkeköltségével, hogy megértsék a társaság növekedési terveinek realizált hozamait. A társaságnak, amely kiterjeszti vagy megszerzi a részvényesi értéket létrehozó vállalkozásokat, olyan ROA-t kell elérnie, amely meghaladja a tőkeköltségeket; egyébként ezek a projektek valószínűleg nem érdemesek folytatni. Fontos továbbá, hogy a befektetők megkérdezzék, hogy egy vállalat ROA-ját összehasonlítja-e a versenytársak és az iparág átlaga.
Az ROA mögé kerülése
Van egy másik, sokkal informatívabb módszer a ROA kiszámításához. Ha a ROA-t a nettó nyereségnek az összes eszközhöz viszonyított arányának tekintjük, két mondható tényező határozza meg a végső számot: nettó haszonkulcs (nettó jövedelem osztva a bevételgel) és eszközforgalom (bevételek osztva az átlagos eszközértékkel).
Ha az eszközök megtérülése növekszik, akkor vagy a nettó jövedelem növekszik, vagy az átlagos eszközérték csökken.
ROA = (nettó jövedelem / bevétel) X (bevételek / átlagos eszköz vagyon)
A társaságok elérhetik a magas megtérülést akár haszonkulcsuk növelésével, akár hatékonyabban az eszközök felhasználásával az eladások növelésére. Tegyük fel, hogy egy vállalat ROA-je 24%. A befektetők meghatározhatják, hogy ezt a megtérülést - például 6% -os haszonkulcs és az eszköz forgalmának négyszerese, vagy 12% -os haszonkulcs és kétszeres eszközforgalom - vezérli-e. Annak megismerésével, hogy mi jellemző a társaság iparában, a befektetők meghatározhatják, vajon a társaság a legjobban teljesít-e.
Ez segít tisztázni a társaságok által megtett különféle stratégiai útvonalakat is - legyen az alacsony fedezetű, nagy volumenű termelő vagy magas hozamú, alacsony volumenű versenytárs.
A ROA a tőkemegtérülés (ROE) jelentős hiányosságát is megoldja. A ROE vitathatatlanul a legszélesebb körben alkalmazott jövedelmezőségi mutató, ám sok befektető gyorsan felismeri, hogy nem mondja meg Önnek, ha egy társaságnak túlzott adóssága van, vagy adósságot használ a hozam növelésére. A befektetők megkerülhetik ezt az összetettséget azáltal, hogy ROA-t használnak. A ROA nevező - az összes eszköz - olyan kötelezettségeket tartalmaz, mint az adósság (ne feledje, az összes eszköz = kötelezettségek + saját tőke). Következésképpen minden más egyenlő, minél alacsonyabb az adósság, annál magasabb a ROA.
Pár dolgot kell nézni
A ROA azonban messze nem ideális eszköz a befektetések értékeléséhez. Van néhány oka annak, hogy nem mindig lehet megbízni benne. A kezdőknél a nettó jövedelem "visszatérő" számlálója (mint mindig) gyanúja merül fel, tekintettel az eredményszemléletű jövedelmek hiányosságaira és a kezelt bevételek felhasználására.
Ezenkívül, mivel a kérdéses eszközök olyan típusú eszközök, amelyeket a mérlegben értékelnek (nevezetesen tárgyi eszközök, nem immateriális javak, mint például emberek vagy ötletek), a ROA nem mindig hasznos az egyik társaság összehasonlításában a másikkal. Néhány vállalat "könnyebb", értékével olyan dolgokon alapul, mint például védjegyek, márkanevek és szabadalmak, amelyeket a számviteli szabályok nem ismernek el eszközként. Például egy szoftvergyártónak kevesebb eszköze van a mérlegben, mint egy autógyártónak. Ennek eredményeként a szoftvervállalat eszközeit alábecsülik, és ROA-ja megkérdőjelezhető lendületet kaphat.
Következtetés
A ROA megbízható képet ad a befektetőknek a vezetés képességéről, hogy nyereséget szerezzen azokból az eszközökből és projektekből, amelyekbe befektetni dönt. A mutató jó látómezőt nyújt a nettó haszonkulcsokhoz és az eszközforgalomhoz is, amely két kulcsfontosságú teljesítménymutató. A ROA megkönnyíti az alapvető elemzés munkáját, segítve a befektetőket a jó részvény lehetőségek felismerésében és minimalizálva a kellemetlen meglepetések valószínűségét.
