A kezdeti nyilvános vételi (IPO) lezárási időszak egy szerződéses korlátozás, amely megakadályozza a bennfenteket, akik a társaság részvényeit megszerezték, mielőtt a társaság nyilvánosságra került volna, a részvényt egy meghatározott időtartamra eladni. nyilvánosságra kerül. Noha ez a várakozási idő esetről esetre változik, ez általában az IPO időpontjától számított 90-180 napig terjed.
A zárolási időszakok általában a bennfentesekre vonatkoznak, mint például a társaság alapítói, tulajdonosai, vezetői és alkalmazottai. De vonatkozhat a kockázatitőke-befektetőkre és más korai magánbefektetőkre is.
IPO lezárási periódusok
Az IPO lezárási időszakának fő célja az, hogy meggátolja a befektetőket, hogy nagyszámú részvénnyel elárasztják a piacot, ami kezdetben csökkentené a részvény árát. Egyszerűen fogalmazva: a társaságok bennfentesek általában aránytalanul magas részesedéssel bírnak a részvények részvényeihez képest a nagyközönséghez viszonyítva. Következésképpen nagy volumenű értékesítési tevékenységeik drasztikusan befolyásolhatják a társaság részvényárfolyamát, miután a társaság nyilvánosságra került.
A zárolási periódusok nemcsak a rövid távú negatív gazdasági következményeket akadályozzák meg, amelyek akkor fordulhatnak elő, ha a bennfentesek az IPO után értékesítik részvényeik nagy részét. A bezárási időszakok kiküszöbölhetik azt a látszatot is, miszerint a társasághoz legközelebb esők nem hisznek a kilátásokba. Még ha nem is ez a helyzet, és ha a bennfentesek valójában csak régóta várt nyereséget akarnak készpénzbe hozni, ez a téves felfogás valóban legitim ok nélkül megronthatja a társaság hosszú távú készletteljesítményét.
Egyes esetekben a bennfenteket megtilthatják részvényeik értékesítését, még a lezárási időszak lejárta után is. Ez leggyakrabban akkor fordul elő, amikor egy bennfentes lényeges, nem nyilvános információval rendelkezik, ahol a részvények eladása jogilag bennfentes kereskedelmet jelentene. Ilyen forgatókönyv akkor fordulhat elő, ha a zárolási időszak vége egybeesik a jövedelemidőszakkal.
Meg kell jegyezni, hogy a zárolási periódusokat az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága vagy bármely más szabályozó testület nem kötelezi. Inkább a lezárási periódusokat vagy a társaság saját maga írja elő, vagy a befektetési bank kötelezi őket az IPO-igénylés aláírására. A cél mindkét esetben ugyanaz: a részvényárak szárnyalásának folytatása, miután egy társaság nyilvánosságra kerül.
A lezárási időszak talán a legjelentősebb példája a Facebook. A 2012. május 18-i kezdeti nyilvános vételi ajánlat után a lezárás megakadályozta 271 millió részvény eladását a társaság állami tulajdonában lévő első három hónapban. A Facebook tőzsdei ára minden idők legalacsonyabb szintjére esett, részvényenként 19, 69 dollárra, az első lezárási időszak véget ért napján. Ez körülbelül 50% -kal alacsonyabb, mint a társaság részvényeinek ára a társaság nyilvánosságra hozatalának napján. Érdekes módon a Facebook a normálnál szigorúbb korlátozásokat vezetett be, amelyek 2013 közepén megakadályozták további 1, 66 milliárd részvény eladását. Mindent egybevetve, a Facebook atipikus zárolási politikája öt különböző időpontban tette közzé a bennfentes részvényeket.
A nyilvánosság megismerheti a társaság lezárási periódusait az S-1 SEC-beiktatásakor; a következő S-1As bejelenti a zárolási időszak (ok) változásait.
