Melyek a bizalmi előnyben részesített értékpapírok?
A bizalmi előnyben részesített értékpapírokat nagy bankok és bank holdingtársaságok bocsátják ki. A bank nyit egy vagyonkezelőt, amelyet adóssággal finanszíroznak. Ezután a bank leválasztja a vagyonkezelői részvényeket, és előnyben részesített részvények formájában eladja azokat a befektetőknek. Az eredményül kapott készletet megbízhatóság által előnyben részesített értékpapírnak vagy TruPS-nek nevezzük. Fontos megkülönböztetés, hogy amikor egy vagyonkezelő által előnyben részesített értékpapírt vásárol, a befektető a vagyon egy részét és annak mögöttes részesedését vásárolja meg, nem pedig magát a bankot.
A bizalmi előnyben részesített értékpapírok megértése
A bizalommal preferált értékpapír mind a részvény, mind az adósság jellemzőivel rendelkezik. Míg a vagyonkezelést adóssággal finanszírozzák, a kibocsátott részvényeket előnyben részesített részvényeknek tekintik, és még osztalékot fizetnek, mint például az előnyben részesített részvények. Mivel azonban a vagyonkezelő a bank adósságát mint finanszírozási eszközt tartja, a befektetők által fizetett kifizetések valójában kamatfizetések, és ezeket az IRS adóztatja.
Kulcs elvihető
- A megbízható értékpapírokkal szemben mind az adósság, mind a készletek jellemzői vannak.A bankok vagy bank holdingtársaságok adósságkibocsátással bocsátják ki, a TruPS a vagyonkezelő társaságok előnyben részesített részvényei. A TruPS hátránya a kibocsátó számára a költség, mivel a befektetők magasabb hozamot követelnek a befektetésekhez olyan rendelkezésekkel, mint a kamatfizetés halasztása vagy a korai visszaváltás.
A vagyonkezelő által előnyben részesített értékpapír általában magasabb időszakos fizetést kínál, mint az előnyben részesített részvények részesedése, és legfeljebb 30 éves lejáratú lehet a hitelkeret finanszírozására használt adósság hosszú futamideje miatt. A részvényeseknek történő kifizetések lehetnek rögzített ütemtervben vagy változóak. Ezenkívül a bizalmi előnyben részesített értékpapírok egyes rendelkezései lehetővé tehetik a kamatfizetések legfeljebb öt évre történő elhalasztását. A TruPS névértéken jár le a futamidő végén, de fennáll a lehetőség a korai visszaváltásra, ha a kibocsátó úgy dönt.
A társaságok kedvező számviteli elbánásuk és rugalmasságuk érdekében hoztak létre bizalmi előnyben részesített értékpapírokat. Pontosabban, ezeket az értékpapírokat adóköteles adóként adóztatják a Belső Bevételi Szolgálat, miközben megtartják a részvények megjelenését a társaság számviteli kimutatásaiban, a GAAP eljárásainak megfelelően. A kibocsátó bank befizeti az adóból levonható kamatfizetéseket a vagyonkezelőbe, amelyet ezt követően megosztanak a vagyonkezelő részvényesei között.
A TruPS különleges megfontolásai
A 2010-ben elfogadott Dodd-Frank pénzügyi reformtörvény tartalmaz egy szakaszt, amely felszólította az intézmények által kibocsátott, elsődleges alapvető tőkekezelés 2013-ig történő megszüntetését, amelyek eszközállománya meghaladja a 15 milliárd dollárt. Az első szintű tőkekezelés azt jelenti, hogy a bankok a bizalmi befektetésekbe fektetett pénz az elsődleges alapvető tőkearányukba beszámításra kerül, amelyet a bankok tartanak kéznél a rossz adósság miatt elszenvedett veszteségek fedezésére. A bizalmi előnyben részesített értékpapírok fokozatos megszüntetése vagy kizárása az alapvető tőkehányadban növeli a bankokra vonatkozó finanszírozási igényeket, és bizonyos esetekben csökkentette a bankok számára a bizalmi előnyben részesített értékpapírok kibocsátására irányuló ösztönzők számát.
Végül, a költségek a hátrányos helyzetbe kerülnek a vagyonkezelő által előnyben részesített értékpapírokat kibocsátó társaságok számára, mivel a vagyonkezelő társaságoknak olyan jellemzői vannak, mint a kamatfizetés halasztása és a részvények korai visszaváltása. Ezek az árnyalatok kevésbé vonzóvá teszik őket a befektetők számára, ezért a bizalmi előnyben részesített értékpapírok kamatlábai általában magasabbak, mint a más típusú adósságoknál kínált kamatlábak, egyszerűen a befektetők magasabb hozamot követelnek. Az értékpapírok jegyzésével kapcsolatos befektetési banki díjak költségesek is lehetnek.
