A kötvény lehetséges teljesítményének értékelésekor meg kell vizsgálnia bizonyos változókat. A kötvény teljesítményének értékelésénél a legfontosabb szempontok a kötvény ára, a kamatláb és hozam, a lejárat és a visszaváltás jellemzői. E kulcskomponensek elemzése lehetővé teszi annak meghatározását, hogy a kötvény megfelelő befektetés-e.
Több módszer a portfólió teljesítményének értékelésére
Ár
Az első szempont a kötvény ára. A hozam, amelyet megkap a kötvényen, befolyásolja az árazást. A kötvények prémiummal, kedvezménnyel vagy par értékkel kereskednek. Ha egy kötvény névértékével prémiummal kereskedik, akkor az érvényes kamatlábak alacsonyabbak, mint a kötvény által fizetett hozam. Ezért a kötvény névértékénél magasabb összeggel kereskedik, mivel Ön magasabb kamatlábra jogosult.
Egy kötvény diszkontummal kereskedik, ha az ár alacsonyabb, mint annak névértéke. Ez azt jelzi, hogy a kötvény alacsonyabb kamatlábat fizet, mint a piacon uralkodó kamatláb. Mivel más fix kamatozású értékpapírokba történő befektetés révén magasabb kamatlábat szerezhet, kevesebb az alacsonyabb kamatlábú kötvények iránti kereslet. A névleges áron kötött kötvény névértékén kereskedik. A névérték az az érték, amelyen a kibocsátó a kötvény lejáratakor visszaváltja.
Kamatláb és hozam
A kötvény fix kamatot fizet a lejáratáig, azaz a kötvény kamatlába. A kamatláb rögzíthető, lebegő vagy csak lejáratkor fizetendő. A leggyakoribb kamatláb a lejáratig rögzített kamatláb, amely a kötvény névértékének egy része. Egyes kibocsátók változó kamatozású kötvényeket árusítanak, amelyek visszaállítják a kamatot olyan referenciaérték alapján, mint például kincstárjegyek vagy LIBOR. Azokat a kötvényeket, amelyek csak kamatfizetést fizetnek le lejáratkor, nullkupon kötvényeknek nevezzük. Eladják őket névértékükkel kedvezménnyel.
A kötvény hozama szorosan kapcsolódik a kamatlábhoz. A hozam a kötvényért fizetett ár és a kapott kamat alapján megszerzett hozam. A kötvények hozamát általában bázispontokban (bps) jegyzik. Kétféle hozamszámítást használnak. A jelenlegi hozam a kötvényért fizetett teljes összeg éves hozama. Ezt úgy számítják ki, hogy elosztják a kamatlábat a vételárakkal. A jelenlegi hozam nem veszi figyelembe azt az összeget, amelyet akkor kap, ha kötvényt a lejáratig tart.
A lejárathoz tartozó hozam az a teljes összeg, amelyet akkor kap, ha a kötvényt megtartja, amíg le nem jár. A hozam a lejáratig lehetővé teszi a különböző kötvények összehasonlítását változó futamidővel és kamatlábakkal. A visszaváltási célú kötvényeknél fennáll a lehívási hozam, amely kiszámítja a hozamot, amíg a kibocsátó fel nem hívhatja a kötvényt.
Érettség
A kötvény lejárata az a jövőbeli időpont, amikor a tőke visszafizetésre kerül. A kötvények futamideje általában 1-30 év. A rövid lejáratú kötvények lejárata egy-öt év. A középtávú kötvények lejárata öt és 12 év közötti. A hosszú lejáratú kötvények futamideje meghaladja a 12 évet.
A kötvény futamideje fontos a kamatlábkockázat figyelembevételekor. A kamatlábkockázat az az összeg, amelyben a kötvény ára emelkedik vagy esik a kamatlábak csökkenésével vagy növekedésével. Ha egy kötvény hosszabb lejáratú, akkor nagyobb a kamatkockázata is.
Megváltás
Egyes kötvények lehetővé teszik a kibocsátó számára, hogy a kötvényt a lejárat előtt megváltsa. Ez lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy refinanszírozza adósságát, ha a kamatlábak csökkennek. A lehívási céltartalék lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy a kötvényt egy meghatározott áron, a lejárat előtti időpontban visszavigye. Az eladási céltartalék lehetővé teszi, hogy a lejárat előtt meghatározott áron visszaadja a kibocsátónak.
A lehívási célú szolgáltatás gyakran magasabb kamatot fizet. Ha ilyen kötvényt birtokol, akkor további kockázatot vállal, hogy a kötvényt visszaváltják, és alacsonyabb kamatláb mellett kénytelenek lesznek újból befektetni.
