Mi a kockázatmentes hozam?
A kockázatmentes hozam egy olyan befektetésnek tulajdonított elméleti hozam, amely garantált hozamot eredményez nulla kockázattal. A kockázatmentes kamatláb a befektető pénzének azon kamatát képviseli, amely egy meghatározott időtartam alatt elvárható lenne egy abszolút kockázatmentes befektetésből.
Magyarázat a kockázatmentes hozamra
Az amerikai állampapírok hozama jó példa a kockázatmentes hozamra. Az amerikai államkincstárakat minimális kockázatnak tekintik, mivel a kormány nem teljesítheti adósságát. Ha a pénzforgalom alacsony, a kormány egyszerűen több pénzt nyomtathat ki kamatfizetési és tőke-visszafizetési kötelezettségeinek fedezésére. Így a befektetők általában a három hónapos amerikai államkötvény (T-váltó) kamatlábát használják a rövid távú kockázatmentes kamatláb helyettesítésére, mivel a rövid lejáratú állam által kibocsátott értékpapírok gyakorlatilag nulla nemteljesítési kockázattal, mivel az Egyesült Államok kormányának teljes hitében és hitében van.
A kockázatmentes hozam az az arány, amellyel más hozamokat mérnek. Azok a befektetők, akik valamilyen kockázat mértékű értékpapírt vásárolnak, mint egy amerikai kincstár, magasabb hozamot követelnek, mint a kockázatmentes hozam. A megszerzett hozam és a kockázatmentes hozam közötti különbség képviseli az értékpapír kockázati prémiumát. Más szavakkal: egy kockázatmentes eszköz megtérülése hozzáadódik a kockázati prémiumhoz, hogy mérjék a befektetés teljes várható hozamát.
Hogyan kell kiszámítani
A tőke vagyonárazási modellt (CAPM), az egyik alapvető pénzügyi modellt, a befektethető eszköz várható hozamának kiszámításához kell felhasználni, az értékpapír megtérülésének a kockázatmentes hozam és a kockázati prémium összegével történő egyenlőségével. a biztonság béta verzióján alapszik. A CAPM képlet a következőképpen látható:
Ra = Rf +
ahol Ra = értékpapír megtérülése
B a = biztonsági béta
Rf = kockázatmentes arány
Maga a kockázati prémium úgy származik, hogy kivonják a kockázatmentes hozamot a piaci hozamból, a CAPM-képletben R m - Rf néven. A piaci kockázati felár az a többlet hozam, amely várhatóan kompenzálja a befektetőt a kockázatmentes rátán felül meghaladó hozamok további ingadozásaként.
A kockázatmentes hozam fogalma szintén alapvető alkotóeleme a Black-Scholes opciós árképzési modellnek és a Modern Portfolio Theory (MPT) -nek, mivel lényegében meghatározza azt a referenciaértéket, amely felett a kockázattal rendelkező eszközöknek teljesíteniük kell.
Elméletben a kockázatmentes rátát jelenti a minimális hozamnak, amelyet a befektetőtől elvárhat minden befektetésnél, mivel a kockázat bármely összegét nem tolerálnák, kivéve ha a várt megtérülési ráta meghaladja a kockázatmentes rátát. A gyakorlatban azonban a kockázatmentes arány technikailag nem létezik; még a legbiztonságosabb befektetések is nagyon kis kockázatot hordoznak.
