Az eurókötvény egy speciális típusú kötvény, amelyet olyan valutában bocsátanak ki, amely eltér az adott ország vagy piac devizanemétől, amelyben a kötvényt kibocsátották. Ennek a külső devizajellemzőnek köszönhetően az ilyen típusú kötvényeket külső kötvényeknek is nevezik.
Ez a cikk az eurókötvény működését, annak előnyeit, kockázatait és használatát ismerteti.
Eurobond: Példák és kategorizálás
Bár a név tartalmazza az "euro" szót, az eurókötvénynek semmi köze sincs Európához vagy az euró valutához. Ehelyett az „euro” szó külföldi pénznemet jelent. Ezeket az eurókötvényeket nem szabad összekeverni az „eurókötvényekkel”, mivel ezek az Európai Unió és az európai kormányok által kibocsátott általános kötvények.
Az eurókötvényeket az a pénznem szerint osztályozzák, amelyben denominálták. Például egy brit székhelyű vállalat Japánban kibocsáthat amerikai dollárban denominált eurókötvényt. Hasonlóképpen, egy nemzetközi pénzügyi szindikátus szingapúri euroyen kötvényeket bocsáthat ki, amelyek japán jenben denominálhatók.
Ki bocsát ki eurókötvényeket?
Magánszervezetek, nemzetközi szindikátumok és még azok a kormányok is, akiknek egy meghatározott időtartamra szükségük van külföldi kölcsönökre, megtalálják igényeikhez megfelelő eurókötvényeket. Az eurókötvényeket általában rögzített kamatlábak mellett kínálják, egyértelmű rögzített fizetésű adósságszerkezetet kínálva a kibocsátó számára még hosszú távon is.
Tegyük fel például, hogy egy olyan amerikai székhelyű vállalat, mint a Coca-Cola Co., új piacra akar lépni egy nagy gyártóüzem létrehozásával Indiában. A létesítmény költségeihez nagy tőke szükséges helyi pénznemben - az indiai rúpia (INR). Indiában új belépőként valószínűleg a vállalatnak nincs szüksége az indiai piacokon a szükséges hitellel, ami a helyi hitelfelvétel magas költségeihez vezethet. A Coca-Cola Co. úgy dönt, hogy a pénzt helyi forrásból veszi ki, és rúpia denominált eurókötvényt bocsát ki az Egyesült Államok befektetői számára, akiknek az INR-je elérhető az amerikai székhelyű számláikon, és megvásárolják a kötvényt, ténylegesen kölcsönözve tőkeösszeget INR-ben a társaságnak.
Az amerikai székhelyű társaság összegyűjti ezt a tőkét és leányvállalatot indít helyben Indiában. Az összegyűjtött tőkét INR-ben az amerikai székhelyű anyavállalat adhatja a helyi indiai leányvállalatnak. Ha a helyi üzem működőképes és jövedelmező, akkor a bevételt a kamat fizeti a kötvénytulajdonosoknak.
Az eurókötvények előnyei a kibocsátó számára
A kibocsátó számára számos előnye van az eurókötvények, nem pedig a hazai kötvények használatának:
- A kibocsátók szabadon kötvényeket bocsáthatnak ki az általuk választott országban. Az eurókötvényekkel is megválaszthatják a pénznemet. Mindkettőt úgy lehet kiválasztani, hogy a tervezett felhasználásukhoz a legtöbb előnyt biztosítsák. Az kamatlábak országonként változnak, és a kibocsátó kedvező kamatlábú országot választhat. A vállalatok tanulmányozhatják a bevándorlók népességének mintáit, hogy eldöntsék, mely pénznem lenne a leghasznosabb. Például az Egyesült Királyságban nagy lakosság Indiából, Pakisztánból és Bangladesből származik. Ezeknek az országoknak a pénznemében történő kibocsátása az Egyesült Királyságban hatalmas befektetéseket eredményezhet. A bevándorlók érzelmileg kötődnek szülőföldjükhöz, és gyakran szívesen pénzt fektetnek ilyen kötvényekbe, ha a kibocsátó jó hírű.Az eurókötvények felhasználásával a társaság enyhíti a devizakockázatot. A fenti Coca-Cola példában a társaság kibocsáthatta volna az USA-ban a belföldi kötvényeket dollárban, konvertálhatja az összeget az INR-re az uralkodó devizaárfolyamok alapján, hogy pénzt indítson Indiába, majd az INR-pénzt visszahozta amerikai dollárba kamatfizetés céljából. kötvénytulajdonosoknak. Ez az opció forex kamatkockázathoz, valamint tranzakciós költségekhez vezet, amelyeket kiküszöbölnek az eurókötvények használatával.A széles lejárattartomány választható ki.Ha az eurókötvényeket egy adott országban bocsátják ki, globálisan kereskednek, ami elősegíti egy nagy befektető vonzását. bázis.
Az Eurobond előnyei a befektetők számára
A deviza kötvények helyi rendelkezésre állása miatt a rezidens befektetők expozícióba kerülhetnek külföldi befektetésekkel. Ez lehetővé teszi portfólióik diverzifikációjának további szintjét.
Az eurókötvények többségének alacsonyabb névértéke van. Ezeket devizában denominálva és erősebb valutákkal rendelkező országokban indítva azokat rendkívül likvidnek tartja a helyi befektetők számára. Például az Egyesült Királyságban kibocsátott indiai rúpia eurodoláris kötvény, amelynek névleges értéke 10 000 INR, olcsóbbnak tűnhet az Egyesült Királyság befektetőinek. Az Egyesült Királyság befektetõinek csak 100 GBP-t fog kerülni, figyelembe véve a GBPINR 100 deviza árfolyamát.
Alsó vonal
Az eurókötvények egyedülálló előnyt kínálnak jó hírű, multinacionális vállalatok számára az alacsony kamatozású adósságnak a globális piacokról történő felvételekor. A befektetők a diverzifikációból is részesülnek, ha egyéb valutatartozást vezetnek be. A befektetőknek azonban szem előtt kell tartaniuk, hogy az eurókötvényekbe történő befektetés során viselniük kell a devizakockázatot. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: A vállalati eurókötvények bevonata és kiszerelése. )
