Mi a képlet az Excel nettó jelenértékének (npv) kiszámításához?

A nettó jelenérték (NPV) a vállalati költségvetés-tervezés alapvető alkotóeleme. Ez egy átfogó módszer annak kiszámítására, hogy a javasolt projekt pénzügyi szempontból életképes-e vagy sem. Az NPV kiszámítása számos pénzügyi témát ölel fel egy képletben: cash flow-k, a pénz időértéke, a projekt időtartama alatt alkalmazott diszkontráta (általában WACC), végső érték és mentési érték.

Hogyan lehet felhasználni a nettó jelenértéket?

Az NPV megértése a legegyszerűbb formákban gondoljon arra, hogyan működik egy projekt vagy befektetés a pénzbeáramlás és -kifizetés szempontjából. Mondja, hogy egy gyár létesítését tervezi, amelynek az első évben 100 000 dolláros induló beruházásra van szüksége. Mivel ez befektetés, ez egy pénzkiáramlás, amelyet nettó negatív értékként lehet figyelembe venni. Ezt kezdeti kiadásnak is nevezik. Arra számíthat, hogy miután a gyárat az első évben sikeresen létrehozta a kezdeti beruházással, a második évtől kezdve termelni fogja a termékeket vagy szolgáltatásokat. Ez a gyári termelés eladásából származó bevétel formájában nettó pénzbeáramlást eredményez. Mondjuk, a gyár a második évben 100 000 dollárt keres, ami évente 50 000 dollárral növekszik a következő öt évre. A projekt tényleges és várható pénzáramlása a következő:

Az XXXX-A a tényleges cash flow-kat, míg az XXXX-P az előre jelzett cash flow-kat jelenti az említett években. A negatív érték a költségeket vagy a beruházást jelzi, míg a pozitív érték a beáramlást, a bevételt vagy a bevételt jelenti.

Hogyan döntheti el, hogy ez a projekt jövedelmező-e vagy sem? Az ilyen számítások során az a probléma, hogy az első évben befektetéseket végez, és a jövőbeni évek során realizálja a cash flow-kat. Az évekre kiterjedő vállalkozások értékeléséhez az NPV segítséget nyújt pénzügyi döntéshozatalhoz, feltéve, hogy a beruházások, a becslések és az előrejelzések nagy pontosságúak.

Az NPV módszertan megkönnyíti az összes (jelenlegi és jövőbeli) pénzáramlás rögzített időpontba történő átvételét, jelenleg a „jelenérték” elnevezést. Alapvetően úgy működik, hogy figyelembe veszi a várt jövőbeli pénzáramlások jelenlegi értékét, és levonja a kezdeti beruházás tőle, hogy elérje a „nettó jelenértéket”. Ha ez az érték pozitív, a projekt jövedelmező és életképes. Ha ez az érték negatív, a projekt veszteséges, ezért kerülni kell.

Legegyszerűbben:

NPV = (a várható jövőbeli cash flow-k mai értéke) - (a befektetett cash nap mai értéke)

A jövőbeni értéknek a jelen értékből történő kiszámításához a következő képletet kell figyelembe venni, $\begin{matrix} Jövőbeli érték = Jelenlegi érték \times (1 + r)^{t} \\ hol: \\ Jövőbeli érték = a várható nettó pénzbeáramlás \\ egy adott időszak \\ r = diszkontrátát vagy hozamot, amelyben be lehet szerezni \\ alternatív befektetések \\ t = az időszakok száma \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} & \ text {Future Value} = \ text {Present Value} times (1 + r) ^ t \\ & \ textbf {ahol:} \ & \ text {Future Value} = \ text { nettó pénzbeáramlás várható a} \ & \ text {egy adott időszak} \ & r = \ text {diszkontráta vagy visszatérítés során, amelyet lehet megszerezni} \ & \ text {alternatív befektetések} \ & t = \ text {az időszakok száma} \ \ vége {igazítva}$ Jövőbeli érték = Jelenlegi érték × (1 + r) összevont: Jövőérték = az adott periódus során várható nettó pénzbeáramlás = diszkontráta vagy hozam, amelyet lehet megszerezni inalternatív befektetések t = az idõszakok száma

Egyszerű példaként említhető, hogy a mai napon befektetett 100 USD (jelenérték) 5% (r) kamatlábbal 1 évre (t) növekszik:

$\begin{matrix} $ 100 \times (1 + 5 %)^{1} = $ 105 \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} és \ $ 100 \ alkalommal (1 + 5 \%) ^ 1 = \ $ 105 \\ \ vége {igazítva}$ $ 100 × (1 + 5%) 1 = $ 105

Mivel a jelenlegi értéket a várható jövőbeli érték alapján kívánjuk megszerezni, a fenti képlet átrendezhető úgy, $\begin{matrix} Jelenlegi érték = \frac{Jövőbeli érték}{(1 + r)^{t}} \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} és \ szöveg {jelenérték} = \ frac { szöveg {jövőbeli érték}} {(1 + r) ^ t} \ \ vége {igazítva}$ Jelenlegi érték = (1 + r) tFuture érték

Egy év (t) után 105 dollár (jövőbeli érték) megszerzéséhez mekkora összeget kell befektetni ma egy olyan bankszámlára, amely 5% -os kamatot kínál? A fenti képlettel

$\begin{matrix} Jelenlegi érték = \frac{$ 105}{(1 + 5 %)^{1}} = $ 100 \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} és \ szöveg {jelenérték} = \ frac { $ 105} {(1 + 5 \%) ^ 1} = \ $ 100 \\ \ vége {igazítva}$ Jelenlegi érték = (1 + 5%) 1 105 USD = 100 USD

Más szóval, a 100 USD a 105 USD jelenlegi értéke, amelyet várhatóan a jövőben (egy évvel később) kapnak, figyelembe véve az 5 százalékos hozamot.

Az NPV ezt az alapvető módszert használja annak érdekében, hogy az összes ilyen jövőbeli pénzáramot a jelen egyetlen pontjába hozza.

Az NPV kibővített formula:

$\begin{matrix} NPV = & \frac{F V_{0}}{(1 + r_{0})^{t_{0}}} + \frac{F V_{1}}{(1 + r_{1})^{t_{1}}} + \frac{F V_{2}}{(1 + r_{2})^{t_{2}}} + \dots + \\ \frac{F V_{n}}{(1 + r_{n})^{t_{n}}} \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} szöveg {NPV} = & \ frac {FV_0} {(1 + r_0) ^ {t_0}} + \ frac {FV_1} {(1 + r_1) ^ {t_1}} + \ frac {FV_2 } {(1 + r_2) ^ {t_2}} + \ pontok + \\ & \ frac {FV_n} {(1 + r_n) ^ {t_n}} \ \ vége {igazítva}$ NPV = (1 + r0) t0 FV0 + (1 + R1) t1 FV1 + (1 + R2) t2 FV2 + ⋯ + (1 + rn) TN FVn

ahol FV ₀, r ₀ és t ₀ jelzi a várható jövőbeli értéket, a 0. évre alkalmazandó rátákat és az időszakot (kezdeti befektetés), és FV _n, r _n és t _n jelzi a várható jövőbeli értéket, az alkalmazandó rátákat, és az n-es időszakok. Az összes ilyen tényező összesítése a nettó jelenértékhez vezet.

Meg kell jegyezni, hogy ezekre a beáramlásokra adók és egyéb megfontolások vonatkoznak. Ezért a nettó beáramlást adózás utáni alapon vesszük figyelembe, vagyis csak a nettó adózás utáni összegeket vesszük figyelembe a pénzbeáramlásnál, és pozitív értékként vesszük figyelembe.

Az egyik bukás ebben a megközelítésben az, hogy míg az elméleti szempontból pénzügyi szempontból megalapozott, az NPV-számítás csak annyira jó, mint az azt vezérlő adatok. Ezért javasoljuk, hogy a becsléseket és a feltételezéseket a lehető legnagyobb pontossággal használják a befektetési összeg tételeire, a beszerzési és átruházási költségekre, az összes adójogi vonatkozásra, a cash flow tényleges hatályára és ütemezésére.

Az NPV kiszámításának lépései az Excel programban

Az NPV kiszámításához az Excel lapon két módszer létezik.

Először az alapképlet használatával kell kiszámítani az egyes összetevők jelenértékét minden évre külön-külön, majd összesíteni összesítést.

Másodszor a beépített Excel funkció használata, amelyhez elérhető az „NPV” képlet.

A jelenérték használata az NPV kiszámításához az Excelben

A fenti példában idézett számadatok alapján feltételezzük, hogy a projektnek 250 000 dolláros kezdeti ráfordításra lesz szüksége a nulla évben. A második évtől (az első évtől kezdve) a projekt 100 000 dolláros beáramlást kezdeményez, és évente 50 000 dollárral növekszik, amíg az öt évig nem jár, amikor a projekt lejár. A WACC-t, vagy a súlyozott átlagos tőkeköltséget a társaságok diszkontrátaként használják egy új projekt költségvetésének tervezésekor, és feltételezik, hogy az a projekt teljes ideje alatt 10%.

A jelenérték-képletet az összes pénzáramra alkalmazzák a nulla évtől az ötödik évig. Például - az első évben a 250 000 dolláros pénzforgalom ugyanazt a jelenértéket eredményezi a nulla évben, míg a második évben (1. év) 100 000 dollár beáramlás a jelenlegi érték 90 909 dollárt eredményez. Ez azt jelzi, hogy az egyéves jövőbeni 100 000 dolláros beáramlás 90 909 dollárt ér a nulla évben, és így tovább.

Az egyes évek jelenlegi értékének kiszámítása, majd az összeadása után az NPV értéke 472 169 USD lesz, amint azt az Excel fenti képernyőképe mutatja a leírt képletekkel.

Az Excel NPV függvény használata az NPV kiszámításához az Excelben

A második módszernél a beépített "NPV" Excel képletet használjuk. Két érvre van szükség: a diszkontálási rátára (amelyet a WACC képvisel) és a pénzáramlások sorozatára az 1. évtől az utolsó évig. Ügyelni kell arra, hogy a képletbe ne számítsák be az éves zéró cash flow-t, amelyet a kezdeti kiadások is jeleznek.

A fenti példa NPV képletének eredménye 722 169 dollár lesz. A végső NPV kiszámításához csökkenteni kell a kezdeti kiadásokat az NPV képletből kapott érték alapján. Az eredmény NPV = (722 169 USD - 250 000 USD) = 472 169 USD.

Ez a kiszámított érték megegyezik az első módszerrel kapott értékkel, a PV érték felhasználásával.

Az NPV kiszámítása az Excel programban - Video

A következő videó ugyanazokat a lépéseket magyarázza a fenti példa alapján.

A két módszer előnyei és hátrányai

Noha az Excel kiváló eszköz a gyors és nagy pontosságú számítások elvégzéséhez, használata hajlamos a hibákra, és mivel egy egyszerű hiba helytelen eredményeket eredményezhet. A szakértelemtől és a kényelemtől függően az elemzők, a befektetők és a közgazdászok bármelyik módszert alkalmazzák, mivel mindegyik előnyt és hátrányt kínál.

Az első módszert sokan részesítik előnyben, mivel a pénzügyi modellezés legjobb gyakorlatai megkövetelik, hogy a számítások legyenek átláthatók és könnyen ellenőrizhetők. Az összes számítás képletbe történő beillesztésével kapcsolatos probléma az, hogy nem tudja könnyen meglátni, hogy mekkora szám megy oda, vagy milyen számok vannak a felhasználó által megadott adatok vagy a kódolt kódok. A másik nagy probléma az, hogy a beépített Excel formula nem beszámítják a kezdeti készpénzköltségeket, sőt, még az Excel szakértők is gyakran elfelejtik beállítani a kezdeti kiadási értéket az NPV-értékben. Másrészt az első módszer több lépést igényel a számításban, amely hajlamos lehet a felhasználó által kiváltott hibákra is.

Függetlenül attól, hogy melyik módszert alkalmazza, a kapott eredmény csak annyira jó, mint a képletekbe beillesztett értékek. Meg kell próbálnunk a lehető legpontosabbnak lenni, amikor meghatározzuk a pénzforgalmi előrejelzésekhez használandó értékeket az NPV kiszámításakor. Ezenkívül az NPV-formula feltételezi, hogy az összes pénzáramot egyösszegű összegben kapják az év végén, ami nyilvánvalóan irreális. A probléma megoldása és az NPV jobb eredményeinek elérése érdekében az év közepén lehet a pénzáramot diszkontálni, ahelyett, hogy a vége lenne. Ez jobban megközelíti az adózás utáni cash flow-k reálisabb felhalmozódását az év során.

Az egyetlen projekt életképességének értékelésekor a 0 dollárnál nagyobb NPV azt a projektet jelzi, amely nettó nyereséget generálhat. Ha összehasonlítunk több NPV-n alapuló projektet, akkor a legmagasabb NPV-vel kell egyértelmû választást választani, mivel ez jelzi a legjövedelmezõbb projektet.

Tartalomjegyzék: