Mi a flotációs költség?
A flotációs költségeket egy nyilvános tőzsdén működő társaságnak kell feltennie, amikor új értékpapírokat bocsát ki, és magában foglalja azokat a költségeket, mint például a jegyzési díjak, jogi díjak és regisztrációs díjak. A társaságoknak mérlegelniük kell, hogy ezek a díjak milyen hatással lesznek az új kibocsátásból származó tőkemennyiségre. A flotációs költségek, a saját tőke várható megtérülése, az osztalékfizetések és az üzlet által várhatóan megtartandó jövedelem százaléka mind részét képezik az egyenletnek, hogy kiszámítsák a társaság új tőkeköltségét.
A flotációs költségek megértése és kiszámítása
Az új részvény úszásának képlete a következő
Az új részvények flotciós költségeinek az osztaléknövekedés aránya alapján történő kiszámításához szükséges egyenlet a következő:
Osztalék növekedési üteme = P ∗ (1-F) D1 + g
Hol:
- D 1 = osztalék a következő időszakbanP = az egy részvény kibocsátási áraF = a flotációs költség és a részvénykibocsátás árának aránya g = az osztalék növekedési üteme
Mit mondanak a flotációs költségek?
A társaságok kétféle módon vonnak tőkét: kötvények és kölcsönök révén adósságot vagy tőkét. Egyes vállalatok inkább kötvénykibocsátást vagy kölcsönt szereznek, különösen akkor, ha alacsony kamatlábak, és különösen azért, mert sok adósság után fizetett kamat adóköteles, míg a tőkehozam nem. Más vállalatok inkább a tőkét részesítik előnyben, mivel azt nem kell visszafizetni; a részvény eladása ugyanakkor magában foglalja a társaságban való részesedés feladását.
Vannak flotációs költségek az új részvények vagy az újonnan kibocsátott törzsrészvények kibocsátásával kapcsolatban. Ide tartoznak az olyan költségek, mint a befektetési banki és jogi díjak, a számviteli és könyvvizsgálói díjak, valamint a társaság részvényeinek tőzsdei tőzsdei részére fizetett díjai. A meglévő részvények és az új részvények költsége közötti különbség a flotációs költség.
A flotációs költséget a kibocsátási ár százalékában fejezik ki, és csökkentésként beépítik az új részvények árába. A társaság gyakran súlyozott tőkeköltség (WACC) kiszámítással határozza meg, hogy finanszírozásának melyik részét kell megszerezni az új tőkéből és milyen részét az adósságból.
Kulcs elvihető
- A flotációs költségek azok a költségek, amelyek egy társaságnak új részvények kibocsátására fordulnak. A flotációs költségek az új részvényköltségeket jobban teszik ki, mint a meglévő részvények.Az elemzők szerint a flotációs költségek egyszeri kiadások, amelyeket ki kell igazítani a jövőbeni cash flow-kból annak érdekében, hogy ne kerüljenek túlbe a költségek. a tőke örökre.
Példa a flotációs költség kiszámítására
Például tegyük fel, hogy az A társaságnak tőkére van szüksége, és úgy dönt, hogy 100 millió dollár törzsrészvényt keres be részvényenként 10 dollárral, hogy megfeleljen tőkekövetelményeinek. A befektetési bankárok az összegyűjtött pénzeszközök 7% -át kapják. Az A társaság a következő évben 1 dollár osztalékot fizet, és a következő évben várhatóan 10% -kal növeli az osztalékot.
Ezen változók felhasználásával az új tőkeköltséget a következő egyenlettel kell kiszámítani:
- (1 USD / (10 USD * (1-7%)) + 10%
A válasz 20, 7%. Ha az elemző nem feltételezi flotációs költségeket, akkor a válasz a meglévő saját tőke költsége. A meglévő saját tőke költségét a következő képlettel kell kiszámítani:
- (1 USD / (10 USD * (1-0%)) + 10%
A válasz 20, 0%. Az új részvény és a meglévő részvények költsége közötti különbség a flotációs költség, amely (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. Más szóval, a flotációs költségek 0, 7% -kal növelték az új részvénykibocsátás költségeit.
A flotációs költségek felhasználásának korlátozásai
Egyes elemzők szerint a flotációs költségeknek a társaság saját tőkéjébe történő bevonása azt jelenti, hogy a flotációs költségek folyamatos kiadások, és örökké túlbecsülik a cég tőkeköltségét. A valóságban egy cég egy flottaköltséget fizet egy új tőke kibocsátásakor. Ennek ellensúlyozására egyes elemzők kiigazítják a vállalat cash flow-jait a flotációs költségekhez.
