Mi az a lapos kötvény?
A lapos kötvény olyan adósságinstrumentum, amelyet felhalmozott kamat nélkül adnak el vagy adnak el. A felhalmozott kamat a kötvény kuponfizetésének azon hányada, amelyet a tulajdonos a kötvényfizetés időszakai között keres.
FÉNYKÉSZÍTÉS Lapos kötvény
Néhány kötvény időszakonként kamatot fizet a kötvénytulajdonosoknak. Amikor a kamatozó instrumentumok árajánlata megtörténik, akkor vagy teljes áron, vagy átalányáron jegyzik. A teljes árat piszkos árnak is nevezik, és azt jelenti, hogy az utolsó kupon kifizetése óta felhalmozott kamat beletartozik a kötvény árában. Amikor a befektető kötvényt értékesít valamikor az utolsó kupon befizetése és a következő kupon kifizetése között, akkor felhalmozódott kamattal teszi ezt meg. Például, ha egy kötvény kamatfizetését minden év február 1-jén és augusztus 1-jén tervezik, amíg a kötvény lejár, és a kötvénytulajdonos április 15-én eladja a kötvényt, akkor a kötvény kamatot felhalmozott február 1-jétől április 15-ig. Az eladó megadja emelje fel a kamatot az utolsó kupon befizetésének időpontjától a kötvény eladásáig.
Lapos kötvény ára
Mivel a kötvényre felhalmozódott kamat nem változtatja meg a hozamot a lejáratig, az átalánydíjat általában úgy tüntetik fel, hogy elkerüljék a befektetők félrevezetését a teljes ár napi növekedése miatt, a felhalmozódott kamat eredményeként. Azok a kötvények, amelyeket egy átalányáron jegyeznek, lapos kötvényeknek nevezik. A tiszta árnak is nevezik, az átalányár nem tartalmaz felhalmozódott kamatot. A lapos kötvény árát a következőképpen kell kiszámítani:
Alapár = Teljes (vagy piszkos) ár - Felhalmozott kamat
ahol felhalmozott kamat = Kuponfizetés az időszakra x (az utolsó kuponfizetés / kuponperiódus után tartott idő)
A kuponidőszak az egyes kuponfizetési dátumok közötti napok száma. A vállalati és önkormányzati kötvénykibocsátók 30 napos hónapot és 360 napos naptárt vesznek fel a kötvény felhalmozott kamatának kiszámításához. Az államkötvények felhalmozott kamatát azonban a kibocsátás időpontjától számított tényleges naptári nap alapján számítják (azaz a tényleges / tényleges napszám).
Az átalányár kiszámítása
Nézzünk meg egy példát. Az 1000 dolláros névértékű kötvény kamatlába, amely évente félévente fizeti kamatát, minden év február 1-jén és augusztus 1-jén, 5%. A kötvénytulajdonos április 15-én eladja a kötvényt a másodlagos piacon 995 USD teljes áron.
Kuponfizetés időszakonként = 5% / 2 x 1000 USD = 25 USD
Nyilatkozott kupon-periódus - feltételezzen egy 30 napos hónapot és egy 360 napos naptárt. Példánk szerint a szelvény kifizetése időszakonként 6 hónap x 30 nap = 180 nap.
Azon napok száma, amikor a kötvényt az utolsó kupon befizetése után tartották fenn, eladás előtt = 2, 5 hónap x 30 nap = 75 nap.
Felhalmozott kamat = 25 USD x (75/180) = 10, 42 USD
A lapos kötvény ára = 995 USD - 10, 42 USD = 984, 58 USD
Okok, miért kötvények kereskedelem Flat
Három lehetséges oka lehet annak, hogy egy kötvény lassan kereskedelmet folytat, azaz nincs felhalmozódott kamat:
- A kötvényre az eladás dátuma és a kötvény kibocsátásának feltételei szerint jelenleg nem fizetendő kamat. A kötvény nem teljesíti a kamatot. A nemteljesítő kötvényeket a felhalmozódott kamat kiszámítása nélkül és a kibocsátók által meg nem fizetett kuponok kiszállításával, egyenértékű kereskedelemmel kell forgalmazni. A kötvény ugyanabban a napban rendezi meg a kamatot, amikor kifizetésre kerül, és ezért további kamatnak nincs a már kifizetett összegen túl felhalmozott összeg
