Mi a leválasztás?
A szétválasztást akkor kell elvégezni, amikor az egyik eszközosztály hozama eltér a várt vagy normális korrelációs mintától másokkal. A szétválasztásra akkor kerül sor, amikor a különféle eszközosztályok, amelyek tipikusan emelkednek és esnek együtt, ellentétes irányba mozognak, például az egyik növekszik, a másik pedig csökken.
Ilyen példa az olaj- és földgázárak, amelyek jellemzően együtt emelkednek és esnek. A szétválasztás akkor történik, amikor az olaj egy irányba mozog, a földgáz pedig az ellenkező irányba.
Kulcs elvihető
- A szétválasztás az, amikor egy eszközosztály visszatérése, amelyet korábban korreláltak más eszközökkel, már nem mozog lépésben. A szétválasztás utalhat arra is, hogy az ország befektetési piacának teljesítménye és az annak alapjául szolgáló gazdaság állapota között különbség van.A befektetők megtekinthetik a termeléstől való függetlenítés lehetőségként, ha úgy gondolják, hogy a korreláció korábbi mintája visszatér, ám nincs garancia arra, hogy meg fogja tenni.
A leválasztás megértése
A befektetési tartományban a befektetők és a portfóliókezelők általában korrelációként ismert statisztikai mérőt használnak két vagy több eszköz közötti kapcsolat meghatározására. A két eszköz közötti korreláció erőssége attól függ, hogy a metrika -1 és +1 közötti tartományba esik, ahol a nagyobb szám az összehasonlítható beruházások erősebb szinkronizálását jelzi.
A -1 korreláció azt jelenti, hogy az eszközök az ellenkező irányba mozognak, a +1 azt jelenti, hogy az eszközök mindig ugyanabba az irányba mozognak. Annak megértésével, hogy mely eszközök korrelálnak, a portfóliókezelők és a befektetők diverzifikált portfóliókat hoznak létre azáltal, hogy egymással nem összefüggő befektetéseket osztanak el. Ilyen módon, amikor az egyik eszköz értéke esik, a portfólióban lévő többi befektetésnek nem kell ugyanazt az utat követnie.
Az ugyanazon iparág készletei általában magas pozitív korrelációval rendelkeznek. Például 2017-ben, amikor a Goldman Sachs összehasonlította a FAAMG részvényeit - a Facebook, az Apple, az Amazon, a Microsoft és a Google (ábécé) - a 90-es évek végén lévő technológiai buborékba, eladás történt, amely a a legtöbb tech-társaság részvényeinek ára az amerikai piacon.
Amikor egy erősen összefüggő befektetések vagy áruk egy csoportja elvonult korrelációs tulajdonságaiktól, akkor elválasztásra került. Például, ha az aranyról szóló negatív információk egyes bányászati társaságok (amelyeket általában a hírek negatívan érintnek) értéknövekedést okoznak, ezeket a vállalatokat elválasztják az arany árától. Valójában a szétválasztás a korreláció csökkenésére utal.
A piacok szétválasztása
A piacok és a gazdaságok, amelyek valaha együtt mozogtak, szintén elválaszthatók. Az Egyesült Államok gazdaságában kialakult 2008-as pénzügyi válság végül a világ legtöbb piacán elterjedt, és globális recesszióhoz vezetett. Mivel a piacok "párosulnak" az USA gazdasági növekedésével, minden olyan piacot, amely a globális pályával ellentétesen mozog, elválasztott piacnak vagy gazdaságnak nevezzük.
A recesszió következményei között szerepel az a fogalom, miszerint a feltörekvő világpiacoknak már nem kell az USA keresletétől függniük a gazdasági növekedés ösztönzése szempontjából. Míg a feltörekvő piacok egy ponton az amerikai gazdaságra támaszkodtak, sok elemző most úgy érvel, hogy egyes feltörekvő piacok, például Kína, India, Oroszország és Brazília, önmagukban jelentős árukká és szolgáltatásokká váltak.
A szétválasztás érve azt jelzi, hogy ezek a gazdaságok képesek lennének ellenállni a romló amerikai gazdaságnak. Például Kína közvetlen közvetlen külföldi befektetéseinek (FDI) közel 70% -át más ázsiai feltörekvő országokból kapja, és jelentős erőfeszítéseket tesz a kontinensének árucikkeket termelő vállalatainak is.
Devizatartalékának felgyorsítása és a folyó fizetési mérleg többletének fenntartása révén az országnak lehetősége van fiskális ösztönzőt végrehajtani, ha globális visszaesés történik, ezáltal leválasztva magát a fejlett piacoktól.
