A kockázatalapú hajvágás meghatározása
A kockázatalapú haircut csökkenti az eszköz elismert értékét annak érdekében, hogy meghatározzon egy elfogadható haszonkulcsot vagy pénzügyi tőkeáttételt egy eszköz megvásárlásakor vagy annak folytatásakor. Más szavakkal: a haircutok megpróbálják mérni egy eszköz jelenlegi piaci érték alá esésének esélyét, és elegendő puffert hoznak létre a fedezeti lehívás ellen.
A módszertan az opciós árazási elmélet és a portfólióelmélet aspektusait egyesíti a tőkekövetelmények kiszámításához. Ez a keret megfelel az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) nettó tőkére vonatkozó, az 1934-es Értékpapír-csere törvény alapján megállapított szabályainak.
A kockázatalapú hajvágás
A kockázatalapú hajvágás kritikus lépés a fedezeti felhívás vagy hasonló típusú túlzott tőkeáttételű pozíciók elleni védelem ellen. Az eszköz elismert értékének mesterséges csökkentése a tőkeáttételes pozíció megvétele előtt lehetővé teszi az eszköz tényleges piaci értékének csökkenését, mint egy összehasonlítható eszköznél haircut nélkül, mielőtt a fedezeti felhívás megtörténik. Ez csökkenti a rosszul időzített fedezeti lehívás esélyét vagy az értékpapír alacsonyabb áron történő kényszer értékesítését. A haircut összege tükrözi az eszköz értékcsökkenéséből vagy a tűzoltásból eladott eszközből származó veszteség kockázatát. Abban az esetben, ha a biztosítékot eladják a fedezeti lehívás fedezésére, a hitelezőnek esélye lesz egyenleg kiegyenlítésére.
A haircutot általában a biztosíték piaci értékének százalékában fejezik ki. Kockázatosnak tartott részvényopciók esetében a hajvágás akár 30% -ot is elérhet, vagyis az 1000 dolláros részvényopció 700 dollár kölcsönt nyújt. A hajvágás állományokból, határidős ügyletekből és ugyanazon mögöttes eszköz vagy szorosan összefüggő instrumentumok határidős ügyleteiből állhat. Különböző eszközosztályokra is vonatkoznak, például részvény-, index- és devizatermékekre.
Az Opciós Klíringház
Az Opciós Klíringház (OCC) egyaránt biztosítja a portfólió-fedezeti követelmény előállításához felhasznált nyereség és veszteség értékeit. Ennek kiszámítása az Opciós Klírusház által kifejlesztett Cox-Ross Rubinstein binomiális opciós árképzési modell szabadalmaztatott származtatását követi. A tervezett árakat a mögöttes eszköz záró árával számolják, plusz vagy mínusz az áttérés egy tíz egyenlő távolságra lévő adatpontból egy hosszabb időszakra.
A támogatható termékek teljes osztályára vagy csoportjára (a tíz lehetséges piaci forgatókönyv közül) a legnagyobb várható veszteség a portfólióhoz szükséges tőkekövetelmény. A nyitott pozíciók és az elméleti értékek kombinációja ugyanolyan megfelelő tőkekövetelményt eredményez.
