A jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) problémás előzményekkel rendelkező eszközosztályt képviselnek. Sok befektető és elemző szerint az MBS kiváltotta a 2008-as pénzügyi válságot. Ez azonban nem azt jelenti, hogy az MBS mint eszközosztály 2018. évben nem rendelkezik potenciállal a befektetők számára. Ez azt sugallja, hogy az e területre összpontosító befektetőknek vigyázniuk kell és figyelniük kell a globális gazdasági rendszer további káros hatására. mégis.
Szeptember közepén Janus Henderson fontos lépést tett az MBS visszavezetése felé a befektetési világ mainstreamjébe, amikor elindította az első aktívan kezelt MBS tőzsdén forgalmazott alapot (ETF). A Janus Henderson jelzáloggal fedezett értékpapírok ETF (JMBS) célja, hogy az MBS helyet a mai befektetési világ egyik legnépszerűbb birodalmába: az ETF-ekbe hozza. (A gyors frissítés érdekében olvassa el: Jelzáloggal fedezett értékpapírok megértése .)
Az MBS expozíció széles választéka
Az ETF.com szerint a JMBS a jelzáloggal fedezett fix kamatozású eszközökbe fekteti beruházásait. Ezen a kategórián belül meglepően sokféle termékcsoport található, beleértve a különböző futamidejű instrumentumokat, a lakossági és kereskedelmi MBS-eket képviselő eszközöket, sőt az ETF-eket, amelyek eszközosztályba befektetik az MBS-t. A JMBS-kosárban képviselt értékpapírok között szerepelnek azok az értékpapírok, amelyek állami és ügynökségek által kibocsátott adósságot, valamint magánkézben kibocsátott adósságot kínálnak.
A jelentés szerint az alapkezelők továbbra is fenntartják az előjogukat, hogy különböző minősítésű értékpapírokba fektessenek be, bár a portfólió általában a befektetési osztályú adósságokra koncentrál.
Kiválasztási folyamat
A JMBS vezetői megpróbálják felülmúlni a Bloomberg Barclays US MBS Index teljes hozamértékét nem fedezett USD-t 0, 50% -kal, nettó díjakkal. E cél elérése érdekében a vezetők alulról felfelé építkező megközelítést alkalmaznak az értékpapírok kiválasztásában, és derivatívákat, valamint shorting stratégiákat is beépíthetnek.
A JMBS csatlakozik az MBS-hez kapcsolódó ETF-ek növekvő területéhez, bár ez az első ilyen jellegű, amelyet aktívan kezelnek. A JMBS bevezetésének idején öt passzív módon kezelt MBS ETF működött az Egyesült Államokban. A többi termék közül a legeredményesebb az iShares MBS ETF (MBB). 2007 márciusa óta aktív és óriási 12 milliárd dolláros kezelt vagyonnal (AUM) rendelkezik, az MBB 0, 09% -os kiadási arányt tart fenn.
A JMBS aktív menedzsmentjével együtt a befektetők aránylag magasabb díjtáblát is számíthatnak. A JMBS-nek 0, 35% -os költséghányadra van szüksége, ami az amerikai befektetők számára jelenleg elérhető hat MBS ETF közül a legköltségesebb. Egyes befektetők számára azonban az aktívan kezelt MBS-alapok kialakításának esélye meghaladhatja a megnövekedett díjstruktúrát. Végül is, tekintettel az MBS-termékek számára a piacok felborulásának lehetőségére, a befektetők biztonságosabbnak érezhetik magukat, ha a vezetõk proaktívabb megközelítést alkalmaznak.
Aktív menedzsment
Általánosságban véve, a JMBS az egyik legújabb példa az aktív menedzsment növekvő trendjére az ETF területén. Az aktívan kezelt ETF-eknek vannak kezelői vagy csapataik, akik felügyelik az alap portfólióelosztását. Bizonyos szempontból az aktív irányítás ellentétes az ETF hagyományos struktúrájával. A legtöbb ETF passzív módon kezeli, részben annak érdekében, hogy a befektetők költségei a lehető legalacsonyabbak maradjanak, hogy az alapok versenyképesek maradjanak az indexhez és a befektetési alapokhoz képest. (További információ: Aktív és passzív ETF befektetés .)
Mindaddig, amíg ezek az aktívan kezelt alapok továbbra is képesek lesznek ésszerű kiadási arányokat biztosítani a hagyományos passzív versenytársakhoz képest, valamint a referenciaértéket meghaladó hozamokat, valószínűleg továbbra is népszerűek lesznek. Az MBS ETF-ek kezelési stratégiájától függetlenül ezek az alapok valószínűleg magasabb kockázatot fognak megtartani, mint az ETF területén lévő többi eszköz az általuk tartott eszközök miatt. Az MBS összetett, kockázatos biztonsági típusként ismert. Az MBS tér iránt érdeklődő befektetők számára az ETF ennek ellenére könnyű hozzáférési pontot kínálhat. (További információkért lásd: Jelzáloggal fedezett értékpapírok kockázata .)
