Mi az adóssághoz igazított cash flow?
Az adósságkorrigált cash flow-t (DACF) általában az olajtársaságok elemzésére használják, és az adózás előtti működési cash flow-t (OCF) képviseli, az adózás utáni finanszírozási költségekkel korrigálva. A feltárási költségek kiigazítását szintén bele lehet foglalni, mivel ezek vállalkozásonként eltérnek az alkalmazott számviteli módszertől függően. A feltárási költségek hozzáadásával megszűnik a különféle számviteli módszerek hatása. A DACF azért hasznos, mert a vállalatok eltérően finanszírozzák magukat, néhányuk inkább az adósságra támaszkodik.
Az adóssághoz igazított cash flow-t a következőképpen kell kiszámítani:
DACF = a műveletekből származó cash flow + finanszírozási költségek (adózás után)
Az adósságszinten kiigazított cash flow (DACF) megértése
Az adóssághoz igazított cash flow-kat (DACF) gyakran használják az értékeléshez, mert az alkalmazkodik a társaság tőkeszerkezetének hatásaihoz. Ha egy vállalat sok adósságot használ fel, az általánosan alkalmazott ár / pénzáramlás (P / CF) arány azt jelzi, hogy a társaság viszonylag olcsóbb, mint ha adósságát figyelembe vették. P / CF a társaság részvényárfolyamának a cash flow-jához viszonyított aránya. Ha egy társaság adósságot foglalkoztat, akkor a cash flow növekedhet, míg a részvény ára nem változik, ez alacsonyabb P / CF arányt eredményez, és a társaság viszonylag olcsónak néz ki.
Az EV / DACF arány eltávolítja ezt a problémát. Az EV vagy a vállalati érték tükrözi a társaság adósságának összegét, a DACF pedig az adósság adózás utáni költségét. Az EV / EBITDA értékelési arányt általában a különféle iparágak - köztük az olaj és a gáz - vállalatok elemzésére használják. De az olajban és a gázban az EV / DACF-et szintén használják, mivel az adózás utáni finanszírozási és feltárási költségekhez igazodik, lehetővé téve az alma-alma összehasonlítást.
