Mi az az egyesülés?
A szétválás egy vállalati átszervezés, amelynek során az üzleti vállalkozás összetevőkre oszlik, akár önálló működés, eladás vagy felszámolás céljából. Az egyesülés (vagy „szétválás”) lehetővé teszi egy nagyvállalatnak, például egy konglomerátumnak, hogy felosztja különféle márkáit vagy üzleti egységeit az akvizíció meghívására vagy megakadályozására, valamint tőkebevonásra olyan alkatrészek eladásával, amelyek már nem tartoznak a az üzleti vállalkozás alapterméke, vagy különálló jogi személyeket hozhat létre a különféle műveletek kezelésére.
Az egyesülés megszüntetése
Az egyesülések értékes stratégia azoknak a társaságoknak, amelyek a legjövedelmezőbb egységeikre koncentrálnak, csökkentik a kockázatot és nagyobb részvényesi értéket teremtenek. Az elemzők hajlamosak többszörös leányvállalatokat birtokló anyavállalatokat durván 15-30% -kal diszkontálni a kevésbé átlátható tőkeelosztás miatt. A szétválasztás azt is lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy szakemberek az általános üzleti egységek helyett bizonyos üzleti egységeket vagy márkákat vezessenek. Ez egy jó stratégia az alulteljesítő üzleti egységek elkülönítésére és a teljes vállalati teljesítmény visszahúzására. Az egyesülések bonyolult számviteli kérdéseket vethetnek fel, de felhasználhatók adókedvezmények vagy egyéb hatékonyság növelésére. Az állami beavatkozás, például a monopólium feloszlatása érdekében ösztönözheti az egyesülést.
Az egyesülések különféle okokból történhetnek, az egyik az, hogy a menedzsment tud valamit, amit a piac nem tud, és egy kérdéssel foglalkozni akar, mielőtt rájött. Ez nyilvánvaló abban, hogy a vállalati bennfentesek hajlamosak profitálni az egyesülésekből.
A szétválás végrehajtásának egyik leggyakoribb módja a "spinoff", amelynek során az anyavállalat részesedést kap egy új társaságban, amely megegyezik az eredeti társaság tőkéjének veszteségével. Ezen a ponton a részvényeket függetlenül vásárolják és adják el, és a befektetők választhatják azt a részvényt, amely szerint a legjövedelmezőbb. A részleges egyesülés akkor történik, amikor az anyavállalat részleges részesedést tart fenn az egyesüléssel összevont társaságban.
Egyesülési példák
2001-ben a British Telecom mobiltelefon-műveleteinek szétválasztását, a BT Wireless-t, annak érdekében, hogy javítsa részvényeinek teljesítményét. A British Telecom ezt az intézkedést hozta, mert a vezeték nélküli vállalkozás magas adósságszintje miatt küzdött.
A Dr. Pepper Snapple Group, Inc.-t 2008-ban hozták létre, amikor a Cadbury Schweppes elhagyta amerikai italgyártó egységét.
A Qantas ausztrál légitársaság 2014-ben szétválta a nemzetközi és belföldi tevékenységeit. Az egyes egységeket külön-külön üzemeltetik.
Az általános szétválási forgatókönyv azt jelentené, hogy a közüzemi üzlet két részre bontható: az egyik az infrastruktúra-eszközök kezelésére, a másik pedig a fogyasztóknak történő energiaszállítás irányítására. A spin-offok 2014-ben nagyon népszerűek voltak, közel 50-ben csak az Egyesült Államokban fordult elő, közülük sokan a közüzemi és a napenergia-ágazatban.
