A külső megjelenésű szerződések meghatározása
A hasonló típusú szerződések készpénzes elszámolású pénzügyi termék, amely hasonló, tőzsdén kereskedett határidős szerződés elszámolási árán alapul. Az egyforma szerződések nem tőzsdén kereskednek, és nem vállalják a tényleges fizikai kézbesítés kockázatát, az alapul szolgáló határidős szerződés feltételeitől függetlenül. A hasonló határidős ügyleteket a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) szabályozza.
SZÜKSÉGES ÁTTEKINTÉS A nézõszerû szerzõdések
A hasonló típusú szerződések alapvetően olyan opciók, amelyek mögött egy meghatározott kiegyenlítési dátumú határidős ügylet szerepel. Például az ICE Brent nyers amerikai stílusú opciós termék alapjául az ICE Brent nyersolaj jövőbeli szerződése van. Egy hasonló megjelenésű szerződés szerződéses feltételei szorosan megfelelnek a határidős szerződés szerződési feltételeinek. A hasonlósági szerződéseket amerikai és európai stílusban kínálják.
Look-szerű szerződések és pozíciós korlátok
A hasonló megjelenésű szerződések akkor válnak érdekesnek, ha más tőzsdén kereskedett szerződésekre vonatkoznak, lehetővé téve a tőzsdének, hogy felvegye a kereskedelem egyes tevékenységeit olyan árucikkekre, amelyekről nem ismertek. Ez lehetővé teszi a tiszta kockázattal kapcsolatos spekulációk egy részét az alapul szolgáló határidős szerződések aktuális tényezőitől. Ráadásul, mivel egyetlen fizikai árucikk sem vesz részt a hasonló megjelenésű szerződéses kereskedelemben, az árup spekuláció mérséklésére szánt pozíciós korlátok eltakarhatók.
A külső megjelenésű szerződések kritikája
Sok származékos termékhez hasonlóan a hasonló megjelenésű szerződéseknek megvan a részük az ellenfelekkel. A határidős piac fő célja, hogy elősegítse az árak felfedezését, és lehetővé tegye a kínálati és keresleti kockázatok átruházását az azok kezelésére jobban felkészült felekre. A hasonló szerződések a fizikai árut egy származék származékává válással hagyják el. Például az olaj árának befolyásolása helyett a hasonló megjelenésű szerződések lehetővé teszik a kereskedőknek, hogy fogadjanak egymással szemben, miközben vitathatatlanul nem adnak új piaci árjeleket. A hasonló jellegű szerződések kereskedői ezt az utóbbi pontot azzal érvelik, mivel piaci szereplők, tehát spekulációjuk volumene és nyitott érdeke piaci információkat ad a mögöttes határidős szerződések árfolyam-teljesítményéről szóló véleményükről.
A CME csoport volt vezérigazgatója, Craig Donohue 2011-ben a hasonló típusú szerződéseket „parazita, másodrendű” származékos ügyleteknek nevezte. Abban az időben természetesen az ICE agresszív módon hasonló megjelenésű szerződéseket készített a CME által forgalmazott határidős ügyletek alapján. A két cserék közötti versengés minden bizonnyal színesítette a véleményét. Mindent egybevetve, a hasonló megjelenésű szerződések nem különböznek más tőzsdén kívüli termékektől, abban az értelemben, hogy lehetővé teszik a magas szintű piaci szereplők számára, hogy tételeket fogadjanak el olyan pénzből, amelyet hajlandóak kockáztatni egy nagyon különleges módon. Függetlenül attól, hogy véleményed van-e a bölcsességről, az ő pénzük játszik.
