Azok a személyek, akik részvényekbe fektetnek be, általában két csoportba sorolhatók: Az egyik csoport meghatározott részvényeket vásárol, de kevéssé nyilvánvalóan tisztában van azzal, mennyire hatékonyan rögzítik az egész eszközosztály teljesítményjellemzőit; a második csoport olyan kezelt befektetéseket választ, amelyek befektetési alapokat, index alapokat, tőzsdén kereskedett alapokat vagy magántulajdonban kezelt számlákat választanak. Ez a második csoport valószínűleg jobb munkát végez, mint az első, az eszközosztály általános teljesítményjellemzőinek megragadásában, bár ez attól függ, hogy a teljes piaci kitettségük megfelelően diverzifikálódik.
Van mód a befektetők számára olyan tömör portfólió létrehozására, amely hatékonyan rögzíti az amerikai belföldi részvények teljes eszközosztályának teljesítményjellemzőit? Ez a cikk bemutatja egy egyszerű módszert egy portfólió létrehozására, amely nemcsak elfogja ezt a teljesítményt, hanem lehetővé teszi, hogy végtelenül versenyképes maradjon az index alapokkal és az aktívan kezelt alapokkal.
A benchmark létrehozása
Rendelkeznie kell egy meghatározott referenciamutatóval, amelyet összehasonlíthat annak meghatározásához, hogy sikerrel sikerül-e hatékonyan rögzíteni az eszközosztály teljesítményjellemzőit. Ennek a referenciaértéknek átfogónak kell lennie, és elismertnek kell lennie az USA részvénypiacának reprezentatív formájában.
Strukturálhatja az S&P 500 indexét utánozó nagy kapitalizációjú részvények portfólióját. Az S&P 500 nagy kapitalizációjú részvényekből áll, és az USA belföldi részvénypiacának teljes piaci kapitalizációjának mintegy 75% -át képviseli.
A Standard & Poor's 1000 indexe alacsony és közepes kapitalizációjú részvényekből áll, és az USA összes részvénypiacának 25% -át képviseli. Strukturálhatja az alacsony és közepes kapitalizációjú részvények portfólióját, amely utánozza az S&P 1, 000 indexet, és elfoghatja a teljes eszközosztály többi részét.
A Standard & Poor's nagyszámú ingyenes információt nyújt az indexeiről, amelyeket útmutatóként használhat a portfólió felépítéséhez és a teljesítmény összehasonlításához. Készíthet olyan portfóliót, amely ezt a kettőt nagyjából 75–25% -os súlyozással keveri össze, és megragadhatja az amerikai hazai részvénypiac teljesítményjellemzőit, feltéve, hogy jól diverzifikált az egyes értékpapírok között és a gazdaság legfontosabb ágazataiban.
Miért nem vásárol egy index alapot?
Miért nem valóban? 1975-ben Charles Ellis egy cikket tett közzé, amelyet később „A vesztes játékának megnyerése” című könyvévé fejlesztett ki. Ellis munkájának lényege, hogy a legtöbb professzionális pénzkezelő nem képes következetesen felülmúlni a piacot, mert ők a piac. Az eszközosztálytól függetlenül a piaci tájakat ma magasan képzett, magasan képzett, rendkívül intelligens intézményi befektetési szakemberek uralják.
John Bogle Ellis munkáját az egyik legnagyobb befolyásoló tényezőként említi, amikor döntött az index befektetési alapok létrehozásáról, amikor elindította a The Vanguard Groupot. Bogle azt állította, hogy az index alapok hosszú távon mindig versenyképesek lesznek - ez az ötlet a történelem helyesnek bizonyult. Megvásárolhatja a Vanguard Total Market befektetési alapját, és biztosíthatja magát arról, hogy hatékonyan megragadja az amerikai belföldi részvénypiac teljesítményjellemzőit. Ezenkívül jól érezheti magát, hogy mindig szinte minden más, aktívan kezelt amerikai részvényalapjával versenyképes lesz az ultra-alacsony éves díjak miatt, amelyek olykor évente akár 1% -ának tizedét is elérik.
Miért nem hoz létre saját?
Saját aktívan kezelt, indexszerű alap létrehozásának előnye az, hogy potenciálisan megváltoztathatja, hogy valamivel jobb kockázathoz igazított hozamot érjen el, mint a piac. Emellett gyakran kezelheti úgy, hogy még egyéni adóhelyzete szempontjából még adóhatékonyabb, mint egy index alap. Végül, ha élvezi a befektetési folyamatot, akkor a saját portfóliójának kezelése sokkal jövedelmezőbb lesz, mint pusztán egy indexalap birtoklása.
Elmélet és folyamat
A tanulmányok kimutatták, hogy az egyedi részvénykockázat nagy részét akár 30 készlettel is kiküszöbölheti, ha a választék megfelelően diverzifikált. Az S&P 500 olyan nagy teljesítménymutatóinak túlnyomó többségét nem tudja megragadni, amikor csupán 30 technológiai készlet tulajdonosa van; az index teljesítményének döntő többségét azonban megragadhatja, ha 30 részvényt választ, amelyek az index egészére jellemzőek.
A Standard & Poor's 10 széles ágazati osztályozás és számos alosztályozás alapján osztályozza az állományokat. Ebből láthatja az indexben szereplő szektorok piaci százalékos súlyozását. Ezt felhasználhatja a megfelelő diverzifikáció útmutatójához. Tegyük fel például, hogy 30 részvényt fog tulajdonolni, és mindegyik részvény kezdeti súlyozása az Ön teljes portfóliójának körülbelül 3% -a. Ha a pénzügyi szektor az S&P index 15% -át teszi ki, akkor öt részvényt szeretne birtokolni ebből az ágazatból (a 30 részvényed körülbelül 15% -a). Ha az energiaágazat az index 12% -át képviseli, akkor négy energiakészlettel szeretne birtokolni, és így tovább.
A portfólió beállítása
Ideális esetben ezekben a választásokban nem szeretne egynél több részvényt birtokolni egy alszektorból. Tehát például az öt pénzügyi szektorból származó részesedéséből érdeklődhet mindegyik, a nagy bankoktól, a regionális bankoktól, a biztosítás, a brókerek és a befektetések menedzsmentjétől. Valójában mintát vesz az indexből, annak általános felépítésével és felépítésével összhangban.
Nem minden szektor súlyozása lesz egyenletesen elosztható a 3% -os átlagos tőzsdei tömeggel, tehát bizonyos mérlegelési jogkört kell alkalmaznia arra vonatkozóan, hogy hány darabot szeretne belefoglalni az egyes ágazati osztályokba. Az ágazati osztályok súlyozása az idő múlásával eltolódik, de meg fogja tapasztalni, hogy a súlyozás ennek megfelelően változik. Időnként meg kell növelnie vagy csökkentenie kell az egyes szektorokban tartott részvényeinek (vagy részvényeinek) számát, de ez nem fog megtörténni gyakran.
Egy másik figyelembe veendő tényező a súlyozott átlagos piaci kapitalizáció. Szorozzuk meg az egyes részvények százalékos súlyát a portfólión belül a piaci kapitalizációval, majd oszthatjuk a portfólióban lévő összes részlettel a súlyozott átlagos piaci kapitalizáció kiszámításához. Össze lehet hasonlítani az index súlyozott átlagos piaci kapitalizációjával, az S&P által közzétett módon. Lehet, hogy kiszámítja a súlyozott átlag-ár-bevétel (P / E) arányt, és összehasonlítja azt az indextel.
Minél jobban látja, hogy portfóliója utánozza az indexet, annál közelebb lesz a teljesítmény az indexhez. Valójában érdemes korlátoznia részesedéseit azokra a nevekre, amelyek valójában az indexben vannak. Ezek a nevek az S&P-től is beszerezhetők, és olyan társaságokból állnak, amelyeket a befektetők látnak és hallnak életük minden napjáról.
A részvények szedése
Ha a tanulmányok helytállóak, akkor a fenti eljárás követésével lehetőséged nyílik arra, hogy az index teljesítményének több mint 90% -át az idő múlásával rögzítse, függetlenül attól, hogy melyik részvényt választja. A folyamat és a felépítés nagyrészt megóvja Önt attól, hogy túl sokat veszítsen, mivel rossz az egyes részvények kiválasztása. Mégis, ez egy olyan terület, ahol idővel növekményes kockázattal korrigált értéket - más néven alfa-t - adhat hozzá. Ez a cikk nem merül fel az egyes részvények kiválasztásában, de számos érvényes megközelítés létezik és sok kiváló hely a kutatás megkezdéséhez. Meg kell jegyezni, hogy minél több készletet adnak portfóliójának, további diverzifikáció érhető el, de ez alacsonyabb volatilitás (azaz a nagyobb hozam esélye) árán jár.
Időtlenül versenyképes
Ezt a megközelítést időtlenül versenyképesnek fogja találni, nem csak a piaci mutatóval, hanem a Wall Street szakemberek szinte minden aktívan kezelt alapjával. Ez egyszerű, könnyen felépíthető és költséghatékony, mivel a forgalom minimális lehet. Az egyéni kereskedési költségektől függően azonban nem lehet értelme létrehozni saját amerikai részvénypiacát "befektetési alapként", hacsak nincs körülbelül 100 000 dollár befektetése, mivel az index alapok és az ETF-ek belső díjai csak átlagosan 0, 10–0, 015%. Ha viszont van elegendő pénzeszköze a munkához, ez a folyamat lehetővé teszi, hogy könnyen saját tőkeportfóliójává válj.
