Pénzforgalom

Mi az a cash flow?

A cash flow a készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek nettó összege, amelyet az üzleti vállalkozásba transzferálnak és kihagynak. A legalapvetőbb szinten a társaságnak a részvényesek számára értékteremtési képességét az határozza meg, hogy képes-e pozitív cash flow-kat generálni, vagy pontosabban a hosszú távú szabad cash flow-kat maximalizálni.

A cash flow megértése

A pénzforgalom lecsökkentése

A pénzügyi jelentések egyik legfontosabb célja a pénzáramok összegének, ütemezésének és bizonytalanságának felmérése. A cash flow kimutatás megértése - amely kimutatja a működési cash flow-t, a befektetési cash flow-t és a finanszírozási cash flow-t - elengedhetetlen a társaság likviditása, rugalmassága és az általános pénzügyi teljesítmény értékeléséhez.

A pozitív cash flow azt jelzi, hogy a társaság likvid eszköze növekszik, lehetővé téve adósságainak rendezését, újból befektetését az üzleti életbe, pénzt visszaadni a részvényeseknek, költségeket fizetni és puffert biztosítani a jövőbeli pénzügyi kihívásokkal szemben. Az erős pénzügyi rugalmassággal rendelkező vállalkozások kihasználhatják a jövedelmező befektetéseket. A pénzügyi nehézségek költségeinek elkerülésével a visszaesésekben is jobban járnak.

Még a jövedelmező társaságok is kudarcot vallhatnak, ha a működési tevékenységek nem termelnek elegendő pénzt a likviditás fenntartásához. Ez akkor fordulhat elő, ha a nyereséget lekötik a követelésekre és a készletekre, vagy ha egy társaság túl sok költe t fordít a beruházásokra. A befektetők és a hitelezők ezért azt szeretnék tudni, hogy van-e a társaságnak elegendő készpénz és pénzeszköz-egyenértéke a rövid lejáratú kötelezettségek rendezéséhez. Az elemzők megvizsgálják, hogy egy társaság képes-e teljesíteni jelenlegi kötelezettségeit a műveletekből származó készpénzzel.

De a likviditás csak annyit mond nekünk. Lehet, hogy egy társaságnak sok készpénze van, mivel hosszú távú eszközeinek eladásával vagy nem fenntartható adósságszintekkel jelzálozza jövőbeli növekedési potenciálját.

Ingyenes cash flow

Az üzlet valódi jövedelmezőségének megértése érdekében az elemzők a szabad cash flow-t (FCF) vizsgálják. A pénzügyi teljesítmény igazán hasznos mérőszáma - jobb történetet mesél el, mint a nettó jövedelem -, mert megmutatja, hogy a társaságnak milyen pénze maradt az üzlet bővítéséhez vagy a részvényesekhez való visszatéréshez, osztalékfizetés, részvények visszavásárlása vagy adósságfizetése után.

Szabad cash flow = működési cash flow - tőkeköltségek - osztalékok (bár egyes vállalatok nem, mivel az osztalékokat diszkrecionálisnak tekintik).

A vállalkozás által generált bruttó szabad cash flow méréséhez használja a fedezetlen szabad cash flow-t. Ez egy társaság cash flow-ja, mielőtt figyelembe vesszük a kamatfizetéseket, és megmutatja, mennyi készpénz áll a vállalkozás rendelkezésére a pénzügyi kötelezettségek figyelembevétele előtt. A lefedett és a le nem fedezett szabad cash flow közötti különbség azt mutatja, hogy az üzleti tevékenységet túllépik-e, vagy egészséges adósságtartalommal működik-e.

Valódi világ példa

Az alábbiakban a Walmart Inc (WMT) pénzforgalmi kimutatásának reprodukciója található a 2015. április 30-án záruló negyedévre vonatkozóan. Az összegek millió dollárban vannak megadva.

A működési tevékenységből származó cash flow-k:
Konszolidált nettó jövedelem	3283
A befejezett tevékenységekből származó (jövedelem) veszteség, jövedelemadók nélkül	-
Jövedelem a folyamatos működésből	3283
A konszolidált nettó jövedelem és a működési tevékenység által nyújtott nettó pénz összeegyeztetésének kiigazítása:
Értékcsökkenés és amortizáció	2319
Halasztott jövedelemadók	(159)
Egyéb működési tevékenységek	239
Bizonyos eszközök és források változásai:
Követelések, nettó	782
Készletek	(1.475)
Kötelezettségek	(319)
Elhatárolt kötelezettségek	(919)
Felhalmozott jövedelemadók	695
Működési tevékenységekből származó nettó pénz	4446

Befektetési tevékenységekből származó cash flow-k:
Ingatlanok és felszerelések kifizetése	(2, 203)
Ingatlanok és eszközök értékesítéséből származó bevételek	68
Egyéb befektetési tevékenységek	22
Befektetési tevékenységek során felhasznált nettó pénz	(2, 113)

A finanszírozási tevékenységekből származó cash flow-k:
A rövid lejáratú hitelek nettó változása	(741)
A hosszú lejáratú adósság kibocsátásából származó bevételek	43
A hosszú lejáratú adósságok kifizetése	(915)
Fizetett osztalékok	(1, 579)
Vállalati készlet vásárlása	(280)
A nem ellenőrző kamathoz fizetett osztalékok	(69)
Nem ellenőrző érdekeltség vásárlása	(70)
Egyéb finanszírozási tevékenységek	(84)
A finanszírozási tevékenységekhez felhasznált nettó készpénz	(3695)

Az árfolyamok hatása a készpénzre és a pénzeszköz-egyenértékesekre	(14)

Pénz és pénzeszköz-egyenértékesek nettó növekedése (csökkenése)	(1, 376)
Pénz és pénzeszköz-egyenértékesek az év elején	9135
Pénz és pénzeszköz-egyenértékesek az időszak végén	7759

Kezdjük azzal, hogy a cash flow kimutatás hogyan illeszkedik a Walmart pénzügyi adataihoz. A pénzforgalmi kimutatás utolsó sora, a "készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek az időszak végén" megegyezik a "készpénz és pénzeszköz-egyenértékesek" kifejezéssel, a mérleg forgóeszközének első sorával. A cash flow-kimutatás első száma, "konszolidált nettó jövedelem", megegyezik az eredménykimutatásban a "folyó tevékenységekből származó jövedelem" -kel.

Mivel a cash flow kimutatás csak a likvid eszközöket számolja, kiigazítja a működési jövedelmet annak érdekében, hogy megkapja a működési jövedelmet, amely pénzként és pénzeszköz-egyenértékesekként áramlik be. Az értékcsökkenés és amortizáció megjelenik a mérlegben annak érdekében, hogy reális képet kapjunk az eszközök élettartamáról. A működési cash flow-kat azonban névértéken veszik figyelembe, tehát ezeket a kiigazításokat megfordítják. Eközben azokat a eszközöket vonják le, amelyek nem készpénzben vannak, például a készletek. Azokat a befektetéseket, amelyek eszközként jelennek meg a mérlegben, levonják, mivel ezeket valószínűleg készpénzben fizették meg. A kimutatás az adósság-visszafizetéseket, az osztalékokat és a devizahatásokat is figyelembe veszi. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "Cash flow és az értékcsökkenés hatása")

A fő elvitel az, hogy a Walmart cash flow-ja negatív volt (1, 38 milliárd dolláros csökkenés) ebben a negyedévben, de ez nem feltétlenül rossz dolog, mindaddig, amíg elegendő tartalékot tart fenn a rövid lejáratú kötelezettségek és az üzleti ingadozások kezeléséhez. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Lehetséges-e pozitív cash flow és negatív nettó jövedelem?”)

A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leírás

Kapcsolódó feltételek

Működési tevékenységből származó pénzáramlás (CFO) Meghatározás A működési tevékenységből származó pénzforgalom (CFO) jelöli azt az összeget, amelyet a vállalat a folyamatban lévő, rendszeres üzleti tevékenységeiből generál. tovább A sav-teszt arány megfejtése A sav-teszt arány határozott mutatója annak, hogy a vállalkozás rendelkezik-e elegendő rövid lejáratú eszközzel azonnali kötelezettségeinek fedezésére. tovább Mire utal nekünk a szabad cash flow a vállalkozás számára (FCFF), a meghatározott költségek megfizetése után a disztribúcióhoz rendelkezésre álló műveletekből származó cash flow összegét jelenti. több, amit az adósság / EBITDA arány mond az adósságnak / EBITDA egy olyan mutató, amely meghatározza az adósság levonására rendelkezésre álló jövedelemtermelési összeget a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció levonása előtt. tovább Pénzügyi kimutatások elemzése A pénzügyi kimutatások elemzése a vállalat pénzügyi kimutatásainak elemzése a döntéshozatal céljából. további üzleti tevékenységek meghatározása Az üzleti tevékenységek olyan tevékenységek, amelyekkel a vállalkozás elsődlegesen profitszerzés céljából vesz részt, beleértve a műveleteket, a befektetéseket és a finanszírozási tevékenységeket. további partner linkek