Mi az a Bullet Bond?
A golyós kötvény olyan adósságinstrumentum, amelynek teljes tőkeértékét a lejárat napján egyszerre fizetik ki, szemben a kötvény élettartamának amortizációjával. A kibocsátó kötvényeket a kibocsátók nem válthatják be korán, azaz vissza nem hívhatóak. Emiatt a bullet kötvények viszonylag alacsony kamatot fizethetnek a kibocsátó kamatlábának való kitettség miatt.
FELSZERELÉS Bullet Bond
Mind a vállalatok, mind a kormányok különböző hosszú lejáratú, rövid és hosszú lejáratú bullet kötvényeket bocsátanak ki. A bullet kötvényekből álló portfóliót általában bullet portfóliónak nevezik. A golyós kötvényt kockázatosabbnak tekintik, mint az amortizáló kötvényt, mivel ez egy nagy dátumú visszafizetési kötelezettséget ad a kibocsátónak, nem pedig több dátumra osztott kisebb törlesztési kötelezettségek sorozata helyett. Ennek eredményeként a kibocsátók, akik viszonylag újak a piacon, vagy amelyek kevesebb hitelminősítéssel rendelkeznek, több befektetőt vonzhatnak egy amortizáló kötvény, mint egy golyós kötvény esetében. Általában a bullet-kötvények drágábbak a befektetők számára, mint az egyenértékű felhívható kötvények, mivel a befektetők védettek egy kötvényhívás ellen a csökkenő kamatlábak időszakában.
Bullet Bond árképzési példa
A golyó kötvény ára nagyon egyszerű. Először az egyes időszakokra vonatkozó teljes kifizetéseket kell kiszámítani, majd a következő képlettel diszkontálni a jelenértékre:
Jelenlegi érték (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Hol:
Pmt = teljes kifizetés az időszak alatt
r = kötési hozam
p = fizetési határidő
Képzeljen el például egy 1000 dolláros névértékű kötvényt. Hozama 5%, kamatlába 3%, és a kötvény évente kétszer fizeti a kamatot öt év alatt. Ezen információk alapján kilenc időszakban folyósítanak egy 15 dolláros szelvény kifizetést, és egy időszakban (az utolsó), amikor egy 15 dolláros szelvényt fizetnek, és az 1000 dolláros tőkét megfizetik. A képlet segítségével engedményezheti ezeket a kifizetéseket:
1. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14, 63 USD
2. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14, 28 USD
3. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13, 93 USD
4. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13, 59 USD
5. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13, 26 USD
6. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12, 93 USD
7. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12, 62 USD
8. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12, 31 USD
9. időszak: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12, 01 USD
10. időszak: PV = 1 015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 USD
Összeadva ezt a 10 jelenlegi értéket, akkor 912, 48 dollárt kell érteni, ami a kötvény ára.
