Mi az a kötvényvásárló 11?
A Bond Buyer 11 (BB11) index egy kötvényhozam elméleti és becsült átlaga. A kötvény-vevő közzéteszi a BB11-et, amely referenciaértékként szolgál az önkormányzati kötvények hozamának nyomon követésére.
Több száz piaci index található. Egyesek a teljes részvény- vagy kötvénypiacra összpontosítanak. Mások néhányuk a piacon belüli ágazatra, például a technológiára összpontosít.
KÖTELEZÉS A Kötvény Vevője 11
A BB11 számítását a kiválasztott 11 általános kötelezettségű, 20 éves lejáratú önkormányzati kötvény átlaghozamából kell kiszámítani. A Bond Buyer 20 (BB20) 20 kötvényének 11-ből áll. Az indexet alkotó 11 kötvény átlagos besorolása a Moody's Aa2, a Standard & Poor's pedig AA. A Kötvényvásárlónak van egy 40 kötvényből álló BB40 index is.
A kötvényindexekkel kapcsolatos problémák
A kötvényindexekben rejlő potenciális problémák merülhetnek fel. A legtöbb kötvényindex piaci súlyozású, azaz alapja a kötvények piaci értéke. Tehát a nagyobb adóssággal rendelkező vállalatok magasabb allokációt mutatnak a vállalati kötvényindexben.
Lehet, hogy nem lenne előnyös, ha többet tartana fenn a társaság adóssága, mivel többet kölcsönt vesz fel. Ezenkívül sok kötvény nem gyakran kereskedik, ezért széles felárakkal rendelkeznek. A széles felárak megnehezítik az ilyen kötvények árképzését, mivel előfordulhat, hogy hetekben nem kereskedtek. Az ár kiszámítására szolgáló bármely módszer becslést generál, amely nem lehet közel a következő kereskedelem tényleges árához. Ennek a problémanak a kiküszöbölése érdekében a kötvényindexet úgy lehet felépíteni, hogy csak likvidebb, vagy többnyire likvid kötvényeket tartalmazzon, szűk spredekkel bíró kibocsátások esetén, amelyek gyakran kereskednek.
Ha azonban az index túl kevés kötvényből áll, újabb problémát okozhat. A kereskedők képesek lehetnek egy kisebb index előrehaladására, ha előre számítják, mely kötvényeket vásárol és ad el egy kötvényalap. Ez az előzetes működtetés lehetővé tenné a kereskedők számára, hogy alacsony kockázatú profitot szerezzenek az alapok vásárlóinak és eladóinak rovására. A megoldás lényeges számú kötvény bevonása, akárcsak sok index. Ezenkívül a legtöbb kötvényindex nem tartalmaz kisebb kötvénykibocsátásokat a likviditás hiányával járó problémák minimalizálása érdekében.
Egy másik kérdés az, hogy amikor egy kötvény lejár, akkor megszűnik. Emiatt minden kötvényindexbe beépített természetes forgalom van. A hozzáadott kötvények jellemzői azonban eltérhetnek az indexből eltávolított jellemzőktől. Ennek eredményeként a kötvényindex alapvető jellemzői, például az indexben szereplő kötvények átlagos futamideje, minden évben megváltozhatnak.
