Tartalomjegyzék
- Magántőke-beszéd 101
- Korlátozott társaságok
- Általános partnerek
- Preferált visszatérítés, hordozott kamat
- Elkötelezett tőke, lehívás
- Halmozott eloszlás
- Maradványérték
- Magántőke mutatók
- Befektetési többszörös
- Többszörös megvalósítás
- RVPI többszörös
- PIC többszörös
- Alsó vonal
A magántőke olyan tőke vagy tulajdonosi részvény, amely nem nyilvános kereskedelem vagy tőzsdén szerepel. A magántőke gyakran egy nagy állami társaságba történő befektetés vagy felvásárlás, amelyet ezt követően magántulajdonba vesznek. A befektetők tőkét gyűjtenek magánvállalatokba történő fúzióhoz fúziók és felvásárlások céljából, pénzeszközök injektálására a mérleg stabilizálása céljából, vagy új projektek vagy fejlesztések folytatására. Ugyanakkor, bár a magántőke valaha is olyan birodalom volt, amelyhez csak kifinomult befektetők férhetnek hozzá, most a mainstream befektetők belépnek a befektetési területbe.
A befektetett tőke összege gyakran jelentős, és akkreditált vagy intézményi befektetők biztosítják. A magántőke nem nyilvános jellege miatt nehéz lehet megérteni a bennfentesek által használt nyelvet.
Ismerje meg a magántőke-befektetés Lingoját
Magántőke-beszéd 101
Mielőtt megvitathatnánk a magántőkében alkalmazott fontos arányokat, először meg kell magyaráznunk néhány alapvető kifejezést. Ezeknek a kifejezéseknek egy része szigorúan a magántőke-ben használatos, míg mások ismeretesek lehetnek az alternatív eszközosztályok, például a fedezeti alapok kitettségétől függően.
Korlátozott társaságok
A betéti társaságok általában intézményi vagy magas nettó értékű befektetők, akik érdeklődnek a magántőke-alapba történő befektetéshez kapcsolódó jövedelem és tőkenyereség megszerzésében. A betéti társaságok nem vesznek részt az alap aktív kezelésében. Védettek vannak az eredeti befektetésüket meghaladó veszteségektől, valamint az alap ellen megtett minden jogi lépéstől.
Általános partnerek
Az általános partnerek felelősek a magántőke-alapon történő befektetések kezeléséért. Jogi felelősséggel tartozhatnak az alap tevékenységeiért. Szolgáltatásaikért kezelési díjat keresnek, általában az évente fizetett kötelezettségvállalások 2% -át, bár vannak kivételek, amikor az arány alacsonyabb. Ezen túlmenően a törzsrészvényesek az alap nyereségének egy százalékát keresik, amelyet átvitt kamatnak hívnak. A hitelezett kamat az alaptőke részesedése a magántőke-alapon végzett befektetések nyereségéből. A részesedés a nyereség 5–30% -át teheti ki.
Preferált visszatérítés, hordozott kamat
A legtöbb alternatív befektetéshez hasonlóan a magántőke-kompenzációs struktúrák is bonyolultak lehetnek, és általában záradékokat tartalmaznak. A záradékok két fő típusa az előnyben részesített visszatérítési rendelkezés és a visszakövetelési rendelkezés. Az előnyben részesített hozam vagy az akadályok mértéke alapvetően egy minimális éves hozam, amelyre a betéti társaságok jogosultak, mielőtt az alaptársaságok megkezdenék a kamatot.
Ha akadály van, az arány általában 8% körüli. A visszakövetelési rendelkezés a részvényeseknek biztosítja a jogot a részvényesek hiteleinek egy részének visszaigénylésére abban az esetben, ha a későbbi befektetésekből származó veszteségek miatt az ügyvezető társaság visszatartja a könyv szerinti kamatot.
Elkötelezett tőke, lehívás
A magántőke-világban azt a pénzt, amelyet korlátozott partnerek kötnek magántőke-alapba, más néven lekötött tőkének hívnak, általában nem azonnal befektetik. Ezt levonják és idővel befektetik a beruházások azonosításakor.
Lehívásokat vagy tőkehívásokat akkor bocsátanak ki a korlátolt felelősségű társaságok számára, amikor az alapkezelő új befektetést azonosított, és a részvénytársaság lekötött tőkéjének egy részét meg kell fizetni az adott befektetésért.
Az első év, amikor a magántőke-alap lehívja vagy lehívja a lekötött tőkét, az alap évjáratának nevezik. A befizetett tőke a lehívott tőke kumulatív összege. A befizetett tőke azon összegét, amelyet ténylegesen befektettek az alap portfólió társaságaiba, egyszerűen befektetett tőkének nevezik.
Halmozott eloszlás
Amikor a magántőke-befektetők figyelembe veszik az alap befektetési eredményeit, akkor tudniuk kell az alap halmozott felosztásának összegét és ütemezését, amely a készpénz és a készpénz teljes összege, amelyet a betéti társaságoknak kifizettek.
Maradványérték
A maradványérték a fennmaradó részvény piaci értéke, amely a betéti társaságoknak van az alapban. Gyakori, hogy a magántőke-befektetés nettó eszközértékét (NAV) maradványértéknek nevezik, mivel ez az alap portfóliójában maradt összes befektetés értékét képviseli. A magántőke-befektetők összehasonlítják valós értéküket a befektetés vételárának maradványértékével; bármely különbség a részvények eladásából származó potenciális vagy nem realizált nyereséget vagy veszteséget képviseli.
A magántőke-befektetések maradványértékének egyik általános meghatározása az alapok által jelentett, nem létező befektetések értéke. A magántőke által szponzorált alapok negyedévente jelentik ezt a számot. A maradványérték sokkal fontosabb a korlátolt felelősségű társaságok számára, mint az általános társaságok számára, mivel ez bemutatja a kizárólag a részvénytársaságok tulajdonában lévő fennmaradó részvények jelenlegi piaci vagy valós értékét.
Magántőke mutatók
Most, hogy felvázoltuk néhány fontos kifejezést, elmagyarázjuk a magántőke-befektetéseknél alkalmazott arányokat. A globális befektetési teljesítmény standardok (GIPS) megkövetelik, hogy a következő mutatók legyenek jelen, amikor a magántőke-társaságok bemutatják teljesítményüket a leendő befektetők számára.
Befektetési többszörös
A befektetés többszörösét is nevezik a befizetett összeg (TVPI) teljes értékének. Ezt úgy számítják ki, hogy az alap halmozott felosztásait és maradványértékét elosztják a befizetett tőkével. Betekintést nyújt az alap teljesítményéhez azáltal, hogy megmutatja az alap teljes értékét az alap költségének szorzataként. Nem veszi figyelembe a pénz időértékét.
Többszörös befektetés = befizetett CapitalCD + RV, ahol: CD = halmozott eloszlásokRV = maradványérték
Többszörös megvalósítás
A megvalósítási multiplikációt úgy is nevezzük, mint a befizetéses (DPI) multiplexekre történő elosztás. Ezt úgy számítják ki, hogy a halmozott felosztást elosztják a befizetett tőkével. A megvalósítás többszörös, a befektetés többszörösével összekapcsolva, a potenciális magántőke-befektető számára betekintést nyújt az alap hozamának mekkora részéért "realizálódtak" vagy fizettek ki a befektetők számára.
Többszörös megvalósítás = befizetett tőke-halmozott eloszlások
RVPI többszörös
Az RVPI technikai meghatározása a nem realizált beruházások jelenlegi piaci értéke az úgynevezett tőke százalékában. Az RVPI-szorzót úgy számítják ki, hogy az alap részesedéseinek nettó eszközértékét vagy maradványértékét elveszik, és elosztják az alapba befizetett cash flow-kkal. A cash flow-k reprezentatívak a befektetett tőkével, a befizetett díjakkal és a betéti társaságok által az alaphoz viselt egyéb költségekkel.
A korlátolt felelősségű partnerek magasabb RVPI-mutatókat szeretnének látni, amelyek megmutatják az előzetes tőkeköltségek teljes szorzott értékét. A befektetés többszörösével együtt megmérheti, hogy az alap hozamának mekkora része nem realizálódik, és függ-e a befektetések piaci értékétől.
RVPI többszörös = befizetett CapitalResidual érték
PIC többszörös
A PIC-szorzót úgy számítják ki, hogy a befizetett tőkét elosztják a lekötött tőkével. Ez az arány megmutatja a potenciális befektetőnek az alap lekötött tőkéjének a ténylegesen lehívott százalékos arányát.
PIC többszörös = elkötelezett tőke-befizetett tőke
A fenti mutatók mellett az alap belső megtérülési rátája (IRR) a kezdetektől kezdve, vagyis az SI-IRR, általános képlet, amelyet a potenciális magántőke-befektetőknek fel kell ismerniük. Ez egyszerűen az alap belső megtérülési rátája az első befektetés óta.
Alsó vonal
A magántőke-ipar felhívta a hozzáértő befektetők figyelmét. Ahogy az ipar befolyása növekszik a pénzügyi piacon, egyre fontosabbá válik a befektetők számára, hogy ismerkedjenek a magántőke-iparban használt nyelvekkel. A magántőkében alkalmazott kifejezések és arányok ismerete és megértése elősegíti a befektetők számára, hogy okosabb pénzügyi döntéseket hozzanak.
