Annak ellenére, hogy széles körű elvárások vannak a 2019 második negyedévétõl kezdõdõ, hamarosan megjelenõ jövedelemrecesszióról, Sam Stovall vezetõ befektetési stratégiája szerint a vállalati nyereség sokkal egészségesebbnek bizonyulhat, mint amilyennek látszik, és valójában emelkedhet is - ahelyett, hogy az elemzõk jelenleg 1, 7% -kal csökkennek. "A tényleges EPS átlagosan csaknem négy százalékponttal haladta meg a kezdeti becsléseket az elmúlt 29 negyedév mindegyikében" - írja Stovall a CFRA kutatócégének legfrissebb Q2 Earnings Outlook-jában.
Miután az 2019 első negyedévében 2, 5% -kal növekedett, az elemzők konszenzus becslése szerint az S&P 500 Index (SPX) 2Q működési EPS-je 1, 7% -kal csökken, az S&P Capital IQ által összeállított adatok szerint. "Ha azonban a történelem megismétlődik, akkor a második negyedéves eredmények egységes eredménye valószínűleg az EPS növekedését eredményezi a pozitív zónában" - jegyzi meg Stovall.
Az alábbi táblázat összefoglalja Stovall észrevételeit.
Kulcs elvihető
- A konszenzus véleménye szerint az S&P 500 bevételei 2019 második negyedévében csökkennek. Ennek ellenére a történelem azt jelzi, hogy ez az előrejelzés túl pesszimista lehet. Ha a történelem megismétlődik, a 2019. évi második negyedévi S&P 500 bevétel valójában növekedhet.
Jelentőség a befektetők számára
A konszenzus becslése szerint a 11 S&P 500 szektor közül 7-ben csökkennek az egy évvel korábbi jövedelmek, a legnagyobb csökkenést az anyagok (-20, 5%), az ingatlan (-9, 2%) és a közművek (-6, 8%) jelentik. A várható vesztesek között az energia (-4, 5%), az információs technológia (-4, 4%) és a fogyasztói diszkrecionális szint (-3, 8%) található. Az egyetlen olyan ágazat, amelyben várhatóan növekszik a jövedelem, a pénzügyi (+ 4, 3%), az egészségügyi ellátás (+ 2, 0%) és az ipar (+ 0, 2%).
A konszenzus szintén 0, 2% -os csökkenést sürget a 2019. évi 3Q 201 S&P 500 EPS esetében. A becsült jövedelem csökkenésének két egymást követő negyedéve ellenére az elemzők 1, 9% -os növekedést várnak el a teljes 2019-es évben, amelyet egy még nagyobb, 11, 6% -os ugrás követ 2020-ban. Jelentésében Stovall összefoglalja a CFRA kutatóanalitikusainak véleményét a különféle S&P-ről. 500 szektor.
A pénzügyi készletekkel kapcsolatban a CFRA szilárd 2Q-eredményre számít a legnagyobb amerikai bankok számára, stabil, díjalapú üzleti tevékenységek hatására. Az emelkedő tőzsdének magasabb bevételt és jövedelmet kell eredményeznie vagyonkezelési és vagyonkezelési részlegeik számára. További pozitív hatást gyakorol a hitelnövekedés mind a fogyasztói, mind a kereskedelmi piacokon, az erős M&A és IPO-tevékenység, valamint a hitelkártya díjbevétele. Az ingatlan- és balesetbiztosítók úgy tűnik, hogy 2019 második negyedévében kockázatvállalási eredményt hoznak, nagyrészt a csökkentett katasztrófaelhárítás eredményeként.
Az egészségügy területén az FDA felgyorsította az új gyógyszerek és orvosi technológiák jóváhagyását. Eközben az erős amerikai munkaerőpiac megnövelte a munkáltatók által támogatott egészségügyi tervekbe való felvételt és ezáltal a fedezetet nyújtó egészségbiztosító társaságok jövedelmét.
Az ipar számára a növekvő tarifák visszaszélnek, de egyes vállalatoknak vannak olyan programjai, amelyek hatékonyságnövelést eredményeznek az üzemben. A közlekedési vállalatok között a légitársaságok élvezik az üzleti és szabadidős utazások iránti erős keresletet, miközben a viteldíjakat megemelik. Az árképzés és a kereslet közelmúltbeli lassulása ellenére a kamionosok továbbra is erős helyzetben vannak, és a logisztikai társaságok növekedést tapasztalnak az Egyesült Államokban, bár a tarifák és a kereskedelem kérdései súlyosak a nemzetközi szállítmányozókra.
A konszenzus szerint a nagy vesztesek között vannak az anyaggyártó vállalatok. A CFRA megjegyzi, hogy az anyaggyártó vállalatokat "a tengerentúli gazdasági növekedésre, a devizák ingadozására, valamint a magasabb nyersanyag- és logisztikai árakra nehezedő nyomás" érinti. Az ingatlanokkal kapcsolatban a jelentés egyes ágazatokra nézve jókedvű. "Az S&P Residential REITs index 2019-es alapvető kilátásai folyamatos bérleti díjnövekedést mutatnak, mivel az amerikai háztartások a magasabb eladási árak miatt nehezen tudnak otthont szerezni" - mondja a jelentés.
Előretekintve
Mért optimizmusa ellenére Stovall a jelentés végén fedezi magát, elismerve, hogy valóban lehetséges a jövedelemrecesszió. Ha a 2Q bevétele végül csökken, Stovall szerint ez fontos jele lehet a jövedelmi recesszió kezdetének. Ha ez megtörténik, Stovall csatlakozhat a szkeptikusokhoz, például a Morgan Stanleyhez, ami talán a legszembetűnőbb figyelmeztetés az ilyen hanyatlásra.
