A gyors bevételnövekedéssel rendelkező cégeket kereső befektetők olyan szoftverállományokba halmozódnak fel, mint a Microsoft Corp. (MSFT), az Oracle Corp. (ORCL) és a Workday Inc. (WDAY), amelyek jóval meghaladták a szélesebb piacot ebben az évben. Az IPO Crowdstrike Inc. (CRWD) szintén erős növekedést ért el. De néhány elemző szerint ezek a nyereségek buborékot hozhatnak létre a szoftverkészletekben, még akkor is, ha az ipar bevételei átlagosan 25% -kal nőnek évente, az alábbiakban ismertetett Barron-beli részlet szerint.
'Buborék', mint 2000
„A szoftverértékelés minden idők csúcspontja” - mondta Sarah Hindlian, a Macquarie Research szoftver elemzője a kiadványban, és hozzátette: „A buborék kockázata növekszik.” Fred Hickey, a High-Tech Strategist hírlevél szerkesztője is egyetért. "Ez egy buborék, akárcsak a 2000-es" - mondja. "Ezek az ár / eladási arányok általában azok, amelyeket az ár / jövedelem arányoknak látszanak."
Sok szoftvervállalatot a 2019-es előrejelzett eladások több mint húszszeresére becsülnek, összehasonlítva a nagy technológiai társaságok, például az Apple Inc. (AAPL), a Microsoft, az Amazon.com Inc. (AMZN) és a Facebook Inc. körülbelül négy-nyolcszorosával. (FB). Eközben az S&P 500 indexet (SPY) most körülbelül kétszeresére értékesítik.
Az értékelések szintén szédülnek az ár-jövedelem alapon. A felhőipar vezetője, a Salesforce.com (CRM) önmagában egy osztályba tartozik. Péntektől kezdve a társaság a 2020 januárjában végződő év előrejelzett GAAP nyereségének mintegy 200-szorosán kereskedett. Nem-GAAP alapon továbbra is drága, a Barrononkénti 57-szeres előrejelzett jövedelem.
Ezeknek a drága szoftverkészleteknek a nagy részén még nem volt nyereség. Vegyük például a felhő szoftver szolgáltatót, a Workday-t, amelynek piaci kapitalizációja közel 50 milliárd dollár, de továbbra is veszteségeket jelent. Más magasra értékelt szoftvervállalatok, köztük a ServiceNow Inc. (NOW), az Okta Inc. (OKTA) és mások még nem érte el a jövedelmezőségüket a Barron vállalatai szerint.
A bullish szoftver elemzők hajlandóak figyelmen kívül hagyni a szokásos GAAP bevételek hiányát, mivel a nagyobb iparági átmenetre számítanak a felhőalapú előfizetések felé, és távol a hardvertől és a helyszíni adatközpontoktól. John DiFucci, például a Jefferies szoftver elemzője szerint az erős visszatérő bevételek vonzóvá teszik ezeket az állományokat. "Olyan pozitívak vagyunk, mint valaha a szoftver üzletben, " mondja és hozzáteszi: "Bizonyos esetekben azonban az értékelés szünetet jelent."
Előretekintve
Mivel ezek a magas értékelések szükségesek lehetnek a befektetőknek ezen részvények volatilitásához. Például az iShares kibővített műszaki-szoftver szektor ETF (IGV) ebben az évben több mint 30% -ot gyűjtött, és az elmúlt három évben megduplázódott. De az ETF sok egyedi részvénye érzékeny a hatalmas ingadozásokra, olyan bejelentések alapján, mint például a negyedéves jövedelem kis hiánya. "A szoftver valóban kockázatos a befektetők számára" - mondja Hickey a High-Tech Strategist hírlevélből, és hozzáteszi: "A kockázatok nem tükröződnek a készletekben."
