Az Allfirst Bank 1993-ban felvette a devizakereskedőt, hogy a bank forex (FX) műveleteit a pusztán fedezeti törekvésektől a nyereségnövekedést és a bank eredményességének növelését célzó törekvésektől hajtsa végre. Ebből a célból Allfirst behívta John Rusnakot, akinek tisztességes eredményei voltak a Fidelity és a Chemical Bank deviza kereskedelmében. Pontosabban, Rusnak úgy tűnt, hogy nem volt megfelelő ahhoz, hogy a kockázatokkal szemben fedezze az opciókat a határidős szerződésekkel.
John Rusnak hullámzó volt a jennél. Úgy vélte, hogy a jen mindent megsértett, amelyet a japán buborék felrobbantása után okozott. Továbbá, Rusnak úgy gondolta, hogy a jen következetesen értékelni fogja a dollárral szemben. Ilyen feltételek mellett a kereskedő általában határidős szerződéseket vásárol, hogy a jenért olcsóbb legyen, mint a piaci érték, miközben a pozíciót vételi és eladási opciók kombinációjával fedezi. A gyakorlatban Rusnak annyira bullish volt a jennél, hogy elhanyagolta a határidős ügyleteinek fedezését. Szerencséje azonban addig tartott, amíg Ázsia politikai változásainak sorozata az ázsiai piac válságává nem vált és a jen és más ázsiai valuták értékének hosszú csúszását idézte elő.
Rusnak elrejti Forex veszteségeit
A veszteségekkel nem fedezett pozíciói miatt Rusnak pánikba esett. Hamis opciókat adott meg a rendszerben, aminek eredményeként úgy tűnt, mintha pozícióit fedezték volna. Miközben az opciók megakadályozták a bankot, hogy felfedezzék a veszteségeket, a jen emelkedésével megpróbálta megduplázni fogadásait. Rusnak meggyőzte feletteseit, hogy az elsődleges brókerszámla lehetővé teszi számára, hogy nagyobb nyereséget szerezzen a növekvő valutaműveletekből. Az elsődleges brókerszámlákat általában a fedezeti alapoknak és a nagy horderejű kereskedőknek kapják, akiknek sok tőkéjük van. Rusnaknak azonban megkapta a számlát annak ellenére, hogy feletteseinek ismeretében már a vörösben dolgozott.
Új számlájával Rusnak növelte kereskedéseinek méretét, és rejtett veszteségeit opciókkal és egy magasabb szintű forex-szerződéssel hívta, amelyet történelmi kamatmozgatásnak hívtak. Ez lehetővé tette, hogy elhúzza a veszteségeit, miközben még inkább a jenre tett. Ez azt is jelentette, hogy az Allfirst Forex műveleteinek összértéke növekszik. Annak ellenére, hogy a veszteségek alig voltak kimutathatók, nyilvánvaló volt a devizapiacon lekötött tőke növekvő összege. Amikor a bank azt követelte, hogy Rusnak engedje el a tőke egy részét, hogy megkönnyítse a devizapiac felé mutató súlyos ferde mérlegét, a kártyák háborúja összeomlott.
Rusnak álláspontjai megdöbbentő 691 millió dolláros veszteséget tártak fel. Az Allfirst és annak szülő bankja, az Allied Irish abban reménykedett, hogy Rusnak egy nagyobb összeesküvésben vesz részt, hogy profitból elmeneküljön a bankból, ám Rusnak a rendes fizetése és bónuszai felett nem keresett semmit. Rusnak együttműködött az FBI-val, és kiderítette, hogyan tudott manőverezni a bank laza korlátozásainak körül. A Rusnak átláthatósága az FBI-val az Allfirst fájdalmát okozta, mert senkit sem hibáztathatott, csak a saját megengedő politikáját. A részvényesek természetesen a bankot vállalták az ügy átruházására. A szövetséges ír állomány hirtelen esett, de robusztusabbnak bizonyult, mint ahogy Barings volt Nick Leeson botrány után. John Rusnakot hét és fél év börtönre ítélték, és 1 millió dollár bírságot szabtak ki.
