A Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) éves részvényesek gyűlése a nebraskai Omaha-ban ezen a hétvégén több tízezer lojális befektetőt vonz, akik közül sokan gazdagodtak azon évtizedek során, amikor Warren Buffett elnök-vezérigazgató Berkshire-t az egyik a világ legértékesebb vállalata, ma piaci értéke 530 milliárd dollár. Nem csoda, hogy Buffett, aki egy mesteri részvényválasztó és piacfigyelő is, észrevételeit nemcsak a résztvevők figyelik, hanem a befektetők is világszerte élő közvetítésen keresztül szorosan elemzik és meghallgatják.
A részvényesek körében a 2019-es hangulat azonban kevésbé lehet túlzott, mivel Berkshire részvényei az elmúlt 15 év legnagyobb részében elmaradtak a piacról. A teljesítménykülönbség különösen nagy volt 2019-ben, amikor az S&P 500 Index (SPX) 16, 6% -kal emelkedett a május 1-i záró időszakhoz képest, és aznap a nap folyamán folytatott kereskedelem során minden idők új rekordját elérte. Eközben Berkshire csak 6, 5% -kal növekszik.
Itt van azok a kérdések, amelyekkel az "Omaha Oracle" valószínűleg foglalkozik, akár saját kezdeményezésére, akár kérdésekre válaszul, amint azt az alábbi táblázat és a történet ismerteti.
És a befektetőknek rengeteg hallgatniuk kell. Buffett és híres kollégája, Charlie Munger alelnök szombaton több mint 6 órán keresztül válaszol a közönség kérdéseire egy élő kérdés és válasz kérdésben, amely szinte nem hallott példa a Fortune 500 vállalat átláthatóságára.
Kérdések Buffett számára: Mit akar tudni a Berkshire részvényesek?
- Hogyan szándékozik kezelni Berkshire elmaradott részvénytulajdonát? Mit fog tenni a problémás The Kraft Heinz Co. (KHC) miatt Mi mögött áll Berkshire az Amazon részvényeinek (AMZN) nemrégiben történt vásárlása? Meg fogja-e tartani a jelentős részvény-visszavásárlásokra vonatkozó ígéretét? Ha kifizeti az osztalékot?
Késő teljesítmény
Mint fentebb megjegyeztük, Buffett befektetési varázslójának hírnevét a Berkshire subpar teljesítményével tesztelték az elmúlt másfél évtizedben. A befektetők körében a legfontosabb kérdés, hogy hosszú ideje forduljon elő a teljesítményben. A válasznak részben Kraft Heinzt kell bevonnia.
A Kraft Heinz Mess
A Berkshire befektetési portfóliója 325, 6 millió Kraft Heinz részvényt tartalmaz, 10, 7 milliárd dollár értékben a május 1-i záró időpont óta, CNBC-nként. A részvény 49, 2% -kal zuhant 52 hetes legmagasabb szintjéből, Berkshire 26, 7% -os tulajdonosi részesedésének értéke 10, 6 milliárd dollárral csökkent. Az új GAAP számviteli szabályok szerint az ilyen piaci áron bekövetkező veszteségek Berkshire bejelentett jövedelmébe kerülnek.
A Heinzbe történő befektetéssel kezdve a Buffett később segített megtervezni a Kraft Foods-szal folytatott 49 milliárd dolláros egyesülést 2015-ben. "Még mindig csodálatos üzlet abban, hogy körülbelül 7 milliárd dollár tárgyi eszközöket használ fel, és 6 milliárd dollár előzetes adózást keres belőle" - tette hozzá.
A 112 milliárd dolláros készpénzhalom
A történelmileg alacsony kamatlábak közepette egy hatalmas készpénzre ülés egy másik tényező, amely csökkentette Berkshire teljesítményét. Az Occidentallal kötött megállapodás egy példa arra, hogy Buffett alkalmanként bankárként jár el, növelve megtérülését a készpénzéből, ezúttal azzal a lehetőséggel is, hogy meghatározott tőkebefektetést hajtson végre.
Az 10 milliárd dolláros tőkeinjekció az Occidentalba további 102 milliárd dollárt hagyna a telepítésre. Hacsak Buffett nem talál vonzó árú "elefántméretű akvizíciót", ahogy a legfrissebb éves részvényesi levélében írta, akkor fokozottan felhívásokat kaphat a részvények visszavásárlására és / vagy osztalékfizetésre.
"Ha a részvényeket üzleti érték alatt lehet megvásárolni, akkor valószínűleg a legjobb a készpénz felhasználása" - írta a levélben és hozzátette: "Berkshire lesz jelentős részvényeinek visszavásárlója, olyan ügyletekre, amelyek a könyv szerinti értéket meghaladó áron történnek, de a belső értékre vonatkozó becslésünk alatt ". Berkshire a könyv szerinti érték 154% -ával kereskedik, a Yahoo Finance szerint.
Öröklési tervek
Buffett régóta elmulasztott bejelenteni a hivatalos utódtervét Berkshire-ben folyamatos aggodalomra ad okot. 89. születésnapjának augusztus 30-i megjelenésével ez egyre inkább elengedhetetlen.
2018 elején Buffett Ajit Jaint, a Berkshire biztosítási műveleteinek felelõsségét, Greg Abelét pedig az összes többi müvelet vezetõjévé tette. "Ezek a lépések késedelmesek voltak. Berkshire-t most sokkal jobban kezelik, mint amikor én egyedül a műveleteket felügyeltem. Ajitnak és Gregnek ritka tehetsége van, és Berkshire-ben vér folyik az ereikben" - írta Buffett éves levelében. Miért Buffett ragaszkodik ahhoz, hogy megőrizze Berkshire egyetlen nyilvános arcát, ahelyett, hogy megosztanák a reflektorfényt ezekkel a vezetőkkel, egy kapcsolódó kérdés.
Trump nézete
Buffett "régóta támogatja a liberális okokat és jelölteket", ideértve a magas jövedelműek magasabb jövedelemadóját, valamint szóbeli és pénzügyi támogatást kínálott Barack Obama és Hillary Clinton elnöki kampányaihoz. Valójában Donald Trump szigorú kritikusa volt a 2016-os elnöki kampány során.
Ugyanakkor elismerte, hogy Trump elnök által előterjesztett adóreform-törvényjavaslat "hatalmas hátsó szél" az amerikai vállalkozások számára, beleértve Berkshire-t. Érdekes lehet látni, hogyan válaszol a Trumpra vonatkozó kérdésekre.