A vas-kondor egy olyan fejlett opciós stratégia, amelyet azok a kereskedők részesítenek előnyben, akik következetes hozamot akarnak, és nem akarnak túl sok időt tölteni az ügyletek előkészítésére és végrehajtására. Semleges álláspontként nagy visszatérési valószínűséget biztosíthat azok számára, akik megtanultak helyesen végrehajtani.
A legtöbb új kereskedőt megtanítják ennek a stratégiának a végrehajtására azáltal, hogy a teljes pozíciót egyszerre hozza létre, amely sem maximalizálja a profitot, sem pedig nem csökkenti a kockázatot. Alternatív módszer a pozíció részleges felépítése és a hitelképességi különbözetek végrehajtása az alapul szolgáló értékpapír árfolyamának függvényében. A pozíció ilyen módon történő megteremtése maximalizálja a rendelkezésre álló hitelt és a profit tartományt kereskedik.
A kereskedőknek meg kell érteniük azt is, hogyan kell tárgyalni a piaccal, és "bekerülni az ajánlat-kérés szét." A rendelkezésre álló különféle kockázatkezelési technikák megismerésével a vas-kondor rendkívül következetes módszert kínál a kereskedők számára a kereskedési számla felépítéséhez. (Ha többet szeretne megtudni, olvassa el a Repülés vas-kondorral című részt .)
Mi az a vaskondor?
Egy vas-kondor felépítése két hitelképesség-felár létrehozását foglalja magában. A hitelképesség felosztása magában foglalja egy opció (eladás vagy vétel) eladását, majd egy további, a pénzből távolabb eső részének megvásárlását. Az eladott opcióért kapott díjak és a megvásárolt opció költsége közötti különbség biztosítja a nyereséget. Ez a profit akkor valósul meg, ha később visszavásárolja a pozíciót nyereség céljából, vagy megtartja a teljes prémiumot, amikor az opciók lejárnak. (Az opcionális eloszlások átfogó áttekintéséhez olvassa el a Melyik vertikális opciós eloszlást kell használni? )
A két opció közötti sztrájkárak száma (vagy felár) meghatározza a kockáztatott tőke teljes összegét és a brókercég által tartott összeget, a következőképpen meghatározva:
Spreads - Hitel x 100 x szerződések száma = Margó
A vas-kondor egy medvehívás és egy bika terjedéséből áll. A két hitelképességi felosztást gyakran együttesen használják, nem azért, mert szükséges, hanem azért, mert azonos kockázati tőkével rendelkeznek. Mivel a veszteségeket mindkét hitelfelár nem képes realizálni, a brókerek csak egyiküknél tartanak fedezetet.
A vas-kondor olyan kereskedési tartományt hoz létre, amelyet a két eladott opció sztrájkárai korlátozzák. A veszteségek csak akkor valósulnak meg, ha az alapul véve a hívás sztrájkja fölé emelkedik, vagy az eladott sztrájk alá esik. Mivel a második pozíció elfoglalása nem jár további kockázattal, a kereskedő számára előnyös gyakran a második pozíció és az általa biztosított kiegészítő hozam átvétele.
A vas-kondor semleges stratégiának nevezik, mert a kereskedő profitot szerezhet, ha az alapul felfelé, lefelé vagy oldalra kereskednek. A kereskedő azonban a siker valószínűségét a potenciális veszteség összegével kereskedik. Ezzel a pozícióval a potenciális hozam általában sokkal kisebb, mint a veszélyeztetett tőke.
A vaskandorok hasonlóak a fix jövedelemhez, ahol a maximális cash flow-k és a maximális veszteségek is ismertek. Egy adott kereskedelem eldöntése kockázatkezelési kérdéssé válik. A legfontosabb az, hogy a lehető legtöbb hitelt kapja, miközben növeli a profittartományt vagy a két eladott sztrájk közötti távolságot. (További információkért olvassa el a Kell vasaló kondorokat viselni? )
Hagyományos vaskondor-megközelítés
Sok új vagy kezdő kereskedő megtanulja létrehozni a vas-kondor pozíciót az értékpapír támogatásának és ellenállásának meghatározásával, majd úgy hozza létre a pozíciót, hogy az eladott opciók kívül esjenek a várható kereskedési tartományon. Néhányan akkor is belépnek a pozícióba, ha az állomány a tartomány középpontjában vagy az eladott opciók közötti egyenlő távolságra helyezkedik el.
A pozíció ilyen módon történő létrehozásával a kereskedő úgy gondolja, hogy megteremtette a lehető legjobb forgatókönyvet, de valójában minimalizálta a stratégia hitel- és kockázatkezelési szempontjait. Azáltal, hogy megrendelőlapokat készített, amelyek megkönnyítik a kereskedőknek ezen pozíció egyszerre történő végrehajtását, sok online brókercég fenntartja ezt a kereskedelmet. (További információ: Támogatás és ellenállás alapjai .)
Noha semleges helyzetben vannak, a kereskedési hitelkeretek felárának egyik módja a volatilitás vagy az implikált volatilitás kihasználása. Csak akkor növekszik az opciós prémium, ha az alapul szolgáló eszköz várhatóan jelentősen elmozdul, vagy ha a részvény egy irányba trend. Ezért a kondor mindkét oldalának létrehozása egyidejűleg azt jelenti, hogy az egyik vagy mindkét hitelfelár potenciális hitelét optimalizálni kell, ezáltal csökkentve a pozíció általános haszonköreit. Az elfogadható hozam megszerzése érdekében sok kereskedő sztrájkárakkal fog eladni, amelyek több pénzt jelentenek, mint ha a hitelkereszteket más, jövedelmezőbb időpontokban hajtották végre.
Másfajta vaskondor-megközelítés
Az egyik megközelítés, amely maximalizálja a kapott hitelt és a vas-kondor nyereségtartományát, a helyzetbe helyezése. A „legging” kifejezés azt jelenti, hogy az eladási és a vételár-spredt létre kell hozni olyan esetekben, amikor a piaci döntéshozók felfújják az eladott vételi vagy eladási vételárat. (Ha többet szeretne tudni erről a stratégiáról, olvassa el az Alternatív fedezett felhívás: Láb hozzáadása című részt .)
A bika eladási vagy a medvehívás-terjedés létrehozására a legjobb idő az, amikor az mögöttes jelentősen elmozdult az ellenállás (a hívás-terjedés) vagy a támogatás (a put-terjedés) irányában, vagy fenntartja a tendenciát több ülésen egy sor. Mivel az alapul szolgáló érték bizonyos idő alatt elveszíti, a vásárlók nyereségre tehetnek szert további veszteségek elleni biztosításként. Amikor ez megtörténik, a piaci döntéshozók jelentősen megnövelik az eladási költségeket, ami növeli az eladók díjait. Ezzel szemben, ha a mögöttes összeg növekszik, több vásárló megy hosszúra. Ez növeli a hívásokra felszámított díjakat és a híváselosztás jóváírásait.
A pozícióból kapott hitel növelésének másik módja a tárgyalás a piaci szereplővel. Sok kezdő kereskedő elfogadja a piac által biztosított természetes elterjedést anélkül, hogy észrevenné, hogy a piaci döntéshozók elfogadják a limitmegrendeléseket, amelyek az ajánlattételi és eladási felár egyharmadának további hiteleket kaphatnak számukra. Például egy 30 centes spredis hozzáadhat akár 10 cent / részvény vagy 40 további cent / share a teljes vaskondor-helyzethez.
A kereskedő, várva, mikor válik megfelelő időbe a természetes felfutás felfúvódása, majd belép az ajánlattételi és felkínálási felárba, a kereskedő sztrájkárakkal tud eladni, amelyeknek eredetileg még nem volt hiteltük. Azáltal, hogy diktálják azokat a feltételeket, amelyeket hajlandók kapni a pozícióra, a kereskedők akár negatív természetes hiteleket (az eladott és vásárolt opció piaci különbsége) is olyan összegekre változtathatnak, amelyek elfogadható kockázathoz igazított hozamot eredményeznek.
Kockázat kezelés
Vannak más technikák is, amelyek felhasználhatók a veszteségek korlátozására. Az egyik módszer az index opciók (például az S&P 500 vagy a Russell 2000) kereskedelme részvények helyett. Az egyes részvények vadul ingadozhatnak a jövedelmekre reagálva, vagy más hírek miatt egy irányban jelentősen eltolódhatnak, vagy rövid távon áttörhetnek a jelentős támogatási vagy ellenállási szintek. Mivel az indexek sokféle részvényből állnak, általában lassabban mozognak és könnyebben megjósolhatók. Az a tény, hogy rendkívül likvid és 10 pontonként forgalomképes opciókkal rendelkezik, csökkenti az ajánlattételi és eladási szétválasztási felárakat, és minden egyes árat meghaladó hiteleket nyújt.
Az egyik legpraktikusabb kockázatkezelési technika a türelem. Határozza meg a hitelképesség minimális összegét, amely ahhoz szükséges, hogy fedezze magát a kockázati tőkével. Keressen egy olyan árat, amelyen Ön kedveli az értékesítést, állítsa be a limitmegrendeléseket ezen a pozíción, és hagyja, hogy a piacgyártó vállalja az egyik ügyletét, amikor elegendő hitelkeret áll rendelkezésre. Ne aggódjon, ha nem tudja azonnal elkapni a második lábát. Az idő az Ön javára működik: minél közelebb van a lejárathoz, és még mindig elfogadható hitelt kaphat, annál jobb. Az időcsökkenés, az opcióvásárlók nemesis előnye az opciós eladók számára.
A kereskedőknek mindig tudniuk kell, hogy pontosan hol kell megkísérelni kijavítani egy pozíciót, ha az veszélyezteti. Ha az index megérkezik erre a pontra vagy fenyegeti az Ön eladott sztrájkpontját, akkor vannak más alternatívák is, mint a veszteség pozíciójának felszámolása. Bármikor fel lehet lépni egy új hitelkeret-felosztásba (egy magasabb sztrájkba az eladási felár vagy alacsonyabb sztrájkba az eladási felárért). Ez gyakran a legjobb módszer, mivel további jóváírást kaphat anélkül, hogy bármiféle különbözetet kellene felírnia. Mivel az indexnek jelentős tendenciának kellett volna lennie, hogy veszélyeztesse az Ön helyzetét, gyakran lehetséges további hitelt keresni ahhoz, hogy a veszteségeket jelentősen csökkentsék, vagy akár fedezzék a veszteségeket még a sztrájk áron is, még a pénzből.
Alsó vonal
Számos új kereskedő elkerüli a fejlett opciós stratégiákat, mint például a vaskondor, úgy véli, hogy túlságosan bonyolultak a következetes kereskedelemhez. A valóság az, hogy a legtöbb kereskedő havonta indexenként csak egy kondorcserét folytat. A piac összefoglaló áttekintése általában elegendő annak meghatározásához, hogy mikor kell megtenni vagy felülvizsgálni a limiteket. Ha helyesen hajtják végre a maximális profittartomány elérése érdekében, a vas-kondor nagy sikerrel valószínűsítést ígér, ami megakadályozza, hogy a kereskedőket a számítógépükhöz ragasszák az ügyletek kezelése érdekében.
