Tartalomjegyzék
- A BSE és az NSE
- Kereskedelmi mechanizmus
- Elszámolási és kereskedési órák
- Piaci indexek
- Piaci szabályozás
- Ki fektethet be Indiában?
- Korlátozások / beruházási felső határok
- Beruházások külföldi szervezetek számára
- Alsó vonal
Mark Twain egykor kétféle emberre osztotta a világot: azok, akik látták a híres indiai emlékművet, a Taj Mahalot, és azok, akik még nem. Ugyanez mondható el a befektetõkrõl.
Kétféle befektető létezik: azok, akik tudják az indiai befektetési lehetőségeket, és azok, akik nem. India úgy tűnik, mint egy kis pont az Egyesült Államok valaki számára, de közelebbről megvizsgálva ugyanazokat a dolgokat találhatja meg, amelyeket elvárhat minden ígéretes piacról.
Itt áttekintést nyújtunk az indiai tőzsdéről és arról, hogy az érdekelt befektetők miként szerezhetnek kitettséget.
(Kapcsolódó olvasmányként olvassa el az Indiai pénzszerzés alapjait .)
A BSE és az NSE
Az indiai tőzsdén a legtöbb kereskedelem két tőzsdén zajlik: a Bombay Értéktőzsdén (BSE) és a Nemzeti Értéktőzsdén (NSE). A BÉT 1875 óta létezik. Az NSE 1992-ben alakult, és 1994-ben kezdte meg a kereskedelmet. Ugyanakkor mindkét tőzsde ugyanazt a kereskedési mechanizmust, kereskedési órákat, elszámolási folyamatot követi, stb. a BSE-nél több mint 5000 jegyzett társaság volt, míg a rivális NSE körülbelül 1600 volt. A BÉT összes tőzsdén jegyzett vállalata közül csak mintegy 500 vállalkozás képviseli a piaci kapitalizáció több mint 90% -át; a tömeg többi tagja rendkívül nem likvid részvényekből áll.
India szinte minden jelentős vállalata mindkét tőzsdén jegyzett. Az NSE domináns részesedéssel rendelkezik az azonnali kereskedelemben, a piaci részesedésnek körülbelül 70% -ával, 2009-től, és szinte teljes monopóliummal a származékos termékek kereskedelmében, ezen a piacon is, körülbelül 98% -os részesedéssel, 2009-től is. Mindkét tőzsde a megrendelések áramlása, amely csökkenti a költségeket, a piac hatékonyságát és az innovációt. Az arbitrátorok jelenléte a két tőzsdén az árakat nagyon szűk tartományban tartja.
(További információkért lásd a tőzsdék születését .)
Bevezetés az indiai tőzsdéhez
Kereskedelmi mechanizmus
A kereskedelem mindkét tőzsdén egy nyílt elektronikus limitkönyven keresztül történik, amelyben a megbízásokat a kereskedési számítógép végzi. Nincsenek piaci döntéshozók vagy szakemberek, és a teljes folyamat megrendelés-vezérelt, ami azt jelenti, hogy a befektetők által benyújtott piaci megbízások automatikusan megfelelnek a legjobb limit-megbízásoknak. Ennek eredményeként a vevők és az eladók névtelenül maradnak. A megbízásvezérelt piac előnye, hogy nagyobb átláthatóságot eredményez, ha az összes vételi és eladási megbízást megjeleníti a kereskedési rendszerben. Piaci döntéshozók távollétében azonban nincs garancia arra, hogy a megbízások végrehajtásra kerülnek.
A kereskedési rendszerben az összes megbízást brókereken keresztül kell leadni, amelyek közül sok online kereskedelmi lehetőséget kínál a lakossági ügyfelek számára. Az intézményi befektetők kihasználhatják a közvetlen piaci hozzáférés (DMA) lehetőségét is, amelyben brókerek által biztosított kereskedési terminálokat használnak a megbízások közvetlenül a tőzsdei kereskedési rendszerbe történő leadására.
Elszámolási és kereskedési órák
A részvénypiacok a T + 2 gördülő elszámolást követik. Ez azt jelenti, hogy a hétfőn zajló kereskedelem szerdára rendeződik. Az összes tőzsdén történő kereskedés hétfőtől péntekig 9:55 és 15:30 között indiai standard idő szerint (+ 5, 5 óra GMT) zajlik. A részvények szállítását dematerializált formában kell elvégezni, és minden tőzsdének saját klíringház áll, amely központi szerződő félként szolgálva teljesíti az elszámolás kockázatát.
Piaci indexek
A két kiemelkedő indiai piaci index a Sensex és a Nifty. A Sensex a részvények legrégebbi piaci indexe; magában foglalja a BÉT-en jegyzett 30 társaság részvényeit, amelyek az index szabad tőzsdei piaci kapitalizációjának mintegy 45% -át képviselik. 1986-ban hozták létre, és idősorokkal kapcsolatos adatokat szolgáltat 1979. áprilisától kezdve.
Egy másik index a Standard and Poor's CNX Nifty; magában foglalja a NSE-n jegyzett 50 részvényt, amelyek a szabadon lebegő piaci kapitalizációjának mintegy 62% -át teszik ki. 1996-ban hozták létre, és idősorozatokat szolgáltat 1990 júliusától.
(Ha többet szeretne megtudni az indiai tőzsdéről, látogasson el a http://www.bseindia.com/ és a http://www.nse-india.com/ oldalra.)
Piaci szabályozás
A tőzsde fejlesztésének, szabályozásának és felügyeletének általános felelőssége az Indiai Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEBI), amely 1992-ben alakult független hatóságként. Azóta a SEBI következetesen megpróbálta a legjobb piaci gyakorlatokkal összhangban meghatározni a piaci szabályokat. Hatalmas hatásköre van arra, hogy jogsértés esetén szankciókat szabjon ki a piaci szereplőkre.
(További betekintést a http://www.sebi.gov.in/ oldalon talál.)
Ki fektethet be Indiában?
India csak az 1990-es években kezdte meg engedélyezni a külső beruházásokat. A külföldi befektetéseket két kategóriába soroljuk: közvetlen külföldi befektetések (FDI) és külföldi portfólió befektetések (FPI). Azokat a befektetéseket, amelyekben a befektetök részt vesznek a társaság napi irányításában és mûködésében, FDI-ként kell kezelni, míg a részvényekbe történõ befektetéseket, a menedzsment és mûveletek feletti ellenõrzés nélkül, FPI-ként kell kezelni.
Indiában a portfólióbefektetés végrehajtásához vagy regisztrálni kell egy külföldi intézményi befektetőként (FII), vagy pedig a regisztrált FII egyik alszámláján. Mindkét regisztrációt a piacszabályozó, a SEBI adta ki. A külföldi intézményi befektetők elsősorban befektetési alapokból, nyugdíjalapokból, alapítványokból, állami befektetési alapokból, biztosítótársaságokból, bankokból és vagyonkezelő társaságokból állnak. Jelenleg India nem engedélyezi a külföldi magánszemélyek közvetlen befektetését a tőzsdén. A magas nettó vagyonnal rendelkező személyek (legalább 50 millió USD nettó értékű személyek) azonban nyilvántartásba vehetők a FII alszámlájaként.
A külföldi intézményi befektetők és alszámlák közvetlenül befektethetnek bármelyik tőzsdén jegyzett bármely részvénybe. A legtöbb portfólióbefektetés az elsődleges és másodlagos piacokon lévő értékpapírokba történő befektetésből áll, ideértve az indiai elismert tőzsdén jegyzett vagy tőzsdén jegyezendő társaságok részvényeit, kötvényeit és opcióit. A pénzügyi intézmények tőzsdén kívüli, tőzsdén nem jegyzett értékpapírokba is befektethetnek, az árat az Indiai Reserve Bank jóváhagyva. Végül befektethetnek befektetési alapokba és származékos termékekbe, amelyekkel bármilyen tőzsdén kereskednek.
A csak adósságon alapuló FII-ként nyilvántartott FII befektetésének 100% -át adósságinstrumentumokba fektetheti be. Más FII-knak befektetéseik legalább 70% -át saját tőkébe kell befektetniük. A 30% -os egyenleg befektethető adósságba. A pénzügyi intézményeknek speciális nem rezidens rúpia bankszámlákat kell használniuk ahhoz, hogy pénzt Indiába és Indibából el lehessen vinni. Az ilyen számlán fennálló egyenlegek teljes egészében visszatelepíthetők.
Korlátozások és beruházási felső határok
India kormánya előírja az FDI-korlátozást, és különféle felső határokat állapítottak meg az egyes ágazatok számára. A kormány egy ideig egyre inkább növeli a felső határokat. Az FDI-mennyezetek többnyire 26–100% -ra esnek.
Alapértelmezés szerint az adott tőzsdén jegyzett vállalkozásba történő portfólióbefektetés maximális értékét az a tőkeinstrumentum-befektetési határ határozza meg, amelyet arra a szektorra írnak elő, amelyhez a cég tartozik. A portfólióbefektetésre azonban két további korlátozás vonatkozik. Először: az összes FII befektetésének összesített korlátját, ideértve az adott cég alszámláját is, a befizetett tőke 24% -ában rögzítették. Ugyanez emelhető fel az ágazati felső határig is, a társaság igazgatóságainak és részvényeseinek jóváhagyásával.
Másodszor, bármely egyedi FII befektetése egy adott cégben nem haladhatja meg a társaság befizetett tőkéjének 10% -át. A rendeletek külön-külön 10% -os felső határt engednek meg a befektetésnek a FII minden egyes alszámlájára, az adott vállalkozásban. Alszámlaként befektető külföldi vállalatok vagy magánszemélyek esetében ugyanakkor a felső határ csak 5%. A rendeletek korlátokat szabnak a tőzsdei tőzsdei származtatott ügyletekbe történő befektetésekre is.
(A jelenlegi korlátozások és a beruházási felső határok a https://rbi.org.in/ oldalon találhatók.)
Beruházások külföldi szervezetek számára
A külföldi szervezetek és magánszemélyek intézményi befektetők révén megszerezhetik az indiai részvények kitettségét. Számos indiai központú befektetési alap egyre népszerűbbé válik a lakossági befektetők körében. Befektetéseket lehetne végezni az offshore eszközök némelyikén keresztül is, mint például részvételi jegyek (PN) és letétkezelő bevételek, például amerikai letétkezelő nyugták (ADR), globális letétkezelő nyugdíjak (GDR), valamint tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) és tőzsdén kereskedett jegyzetek (ETN).
Az indiai szabályozás szerint az alapul szolgáló indiai részvényeket képviselő részvényjegyeket a FII-k csak a szabályozott szervezetek számára bocsáthatják ki offshore-ban. Ugyanakkor még a kisbefektetők is befektethetnek az amerikai letéti bevételekbe, amelyek a New York-i és a Nasdaq által jegyzett közismert indiai cégek részvényeit képviselik. Az ADR-ek dollárban denomináltak, és az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága (SEC) rendeleteire vonatkoznak. Hasonlóképpen, a globális letétkezelő bevételeket az európai tőzsdén jegyzik. Számos ígéretes indiai cég azonban még nem használja az ADR-ket vagy a GDR-ket az offshore befektetők eléréséhez.
A lakossági befektetők az indiai részvények alapján befektethetnek ETF-ekbe és ETN-ekbe is. India ETF-ek főként indiai részvényekből álló indexekbe fektetnek be. Az indexbe bevont részvények többsége már a NYSE és a Nasdaq részvényein szerepel. 2009-től a két legjelentősebb indiai részvényeken alapuló ETF a Wisdom-Tree India Earnings Fund (EPI) és a PowerShares India Portfolio Alap (PIN). A legszembetűnőbb ETN az MSCI India Index Exchange Traded Note (INP). Mind az ETF, mind az ETN jó befektetési lehetőséget kínál a külső befektetők számára.
Alsó vonal
Az olyan feltörekvő piacok, mint India, gyorsan növekvő motorokká válnak. Jelenleg az indiai háztartások megtakarításainak csak nagyon alacsony százalékát fektetik be a hazai részvénypiacra, de a GDP évi 7% -8% -os növekedésével és stabil pénzügyi piaccal valószínűleg több pénz csatlakozik a versenyhez. Talán a megfelelő idő a külső befektetők számára, hogy komolyan gondolkodjanak az indiai bandwagonhoz történő csatlakozásról.
