Benjamin Graham és Warren Buffet hírnevet és szerencsét szereztek az értékbefektetés szigorú betartása mellett. Mind a hivatásos, mind a kezdő befektetők generációk óta követték lépéseiket. Most néhány tapasztalt befektető megkérdőjelezi ezt a stratégiát, és sok kezdő befektető teljesen elhagyta azt a növekedési részvénystratégia mellett. ( További információ: Értékbefektetés: Híres értékű befektetők .)
Mi okozta az átmenetet az értékről a növekedésre?
Az értékbefektetés szilárdan abban az elméletben gyökerezik, hogy az alacsony vásárlás és a magas eladás jelenti a pénzt a tőzsdén. Pénzügyi szempontból van értelme: pszichológiai szempontból kielégítő. Ki nem szereti az alku? Ugyanakkor a szó szerint évtizedek óta kiszámítható eredmények elérése után az értékállomány csökkent az elmúlt években. A Russell 1000 Growth Index és a Russell 1000 Value Index használható proxykként az 1000 legnagyobb társaság teljesítményének osztályozására és nyomon követésére az amerikai részvénypiacon. Az eredmények egyértelmûek: A növekedési részvénystratégia felülmúlja az értékbefektetési stratégiát. Az érték feletti növekedés tendenciája a közelmúltban még fel is gyorsult, növelve a teljesítményrést. Ennek eredményeként a befektetők megtették, amit mindig tesznek: eladják a veszteseket és üldözik a nyerteseket. ( További információ: Értékbefektetés: Mi az Értékbefektetés? )
Növekedés üteme érték
Mi vezet a növekedési trendhez?
Mi vezet a növekedési készletek túlteljesítéséhez? A teljesítménybeli különbségek nagy részét a technológiai társaságoknak lehet tulajdonítani. A befektetők beleszeretettek a Facebookba (FB), az Applebe (AAPL), az Amazonba (AMZN), a Netflixbe (NFLX) és a Googleba (GOOG). Ezeket a társaságokat, együttesen FAANG-részvényeknek nevezik, vadul tartották népszerű technológiájuk és az innováció történetének eredményeként. Jelenleg ők felelnek a közelmúlt tőzsdei hozamainak oroszlánrészéért is. Ezért vadul drágává váltak, és ár-nyereség aránnyal kereskednek, amelyek pontosan ellentétesek azzal, amit egy értékbefektető jónak tekint. Ennek eredményeként a professzionális értékbefektetők általában elkerültek ezeket a neveket, valamint más népszerű, de veszteséges vagy minimálisan jövedelmező cégeket, mint például a Tesla (TSLA) és a Snap (SNAP).
A növekedési befektetők viszont e társaságok részvényeit vásárolják, függetlenül azok árától vagy nyereségétől. Szempontjuk szerint ezeknek a vállalatoknak jó ötleteik vannak és ígéretes jövőjeik vannak. Ha továbbra is sikeresek (és elméjük szerint nincs ok azt hinni, hogy nem lesznek), akkor az árak csak innen fognak felfelé emelkedni. A vásárlás ma bármilyen áron néhány év múlva kedvező árúnak tűnik. Az egyre növekvő részvényárak eddig támogatták ezt a gondolkodásmódot.
Az értékbefektetés halott?
Amikor egy hosszú távú tendencia megfordul, akkor az emberek arra a következtetésre jutnak, amely bizonyítja, hogy valami alapvető megváltozott, és hogy „a dolgok ezúttal eltérőek”. Amikor a növekedés és az értékbefektetés szemben áll, a növekedés támogatói azt állítják, hogy a vállalati jövedelmezőség hosszú távú trendje fölé emelkedett, és a technológiai innováció és az adócsökkentések kombinációjának eredményeként ott is marad.
Az értékbefektetők azt állítják, hogy a növekedési részvények erőteljes teljesítménye jellemző a bikapiac végén. Azt állítják, hogy ezúttal csak az a különbség, hogy a bikapiac rendkívül hosszú ideig működött, és így mesterségesen alacsony kamatlábakat támogatta.
A hosszabb távú múltbeli teljesítmény áttekintése arra enged következtetni, hogy túl korai lehet még a végső ítélet meghozatala az értékbefektetésről. A Russell 1000 növekedési és érték-indexekre való áttekintése azok 2002-es kezdete óta azt mutatja, hogy az érték valóban felülmúlta a növekedést ezen indexek történetének legtöbb pontján.
Érték veri a növekedést
Hogyan kell kommunikálni az ügyfelekkel?
Annyi hír, hogy a tech-készletekben nagy összegeket keresnek, elkerülhetetlen, hogy egyes befektetők a zenekar kocsijára akarnak ugrani. Egyes befektetők esetleg hajlandóak figyelmen kívül hagyni a jól megtervezett befektetési terveket e rövid távú haszon elérése érdekében. Ha ez leírja az egyik ügyfelét, akkor fontos, hogy emlékeztesse őket a diverzifikáció, mint logikus cselekvés előnyeire. Minden befektető pénzt akar keresni, de a megfelelő diverzifikációs stratégiák megmutatták annak fontosságát, hogy az összes közmondásos tojását ne tegye egy kosárba.
Ebben a szakaszban az ügyféloktatásra összpontosítunk, hogy a jelenlegi helyzetet perspektívabbá tegyük. Ez magában foglalhatja a jelenlegi piaci feltételek megbeszélését, hangsúlyozva azt a tényt, hogy semmi sem tart örökké - jó piaci feltételek vagy rossz piaci feltételek. A beszélgetése tartalmazhat hivatkozásokat arra is, hogy milyen kevés esély van arra, hogy tökéletesen felhívják a növekvő piac csúcsát, a piaci időzítés veszélyeit, és hogy a körültekintő tervezést mint a befektetések megfelelő stratégiáját mutatják be, függetlenül a piaci körülményektől.
Alsó vonal
Mint ügyfél az ügyfél-tanácsadó kapcsolatban, ez néha azt jelenti, hogy elismerjük a tapasztalt szakemberek bölcsességét, és akkor is cselekszünk, ha még egy másik cselekedetre tetszik. Ha minden más kudarcot vall, akkor a korábbi piaci visszaesésekből tanultak nagyszerű módon szemléltetik, hogy a jó piaci feltételek soha nem maradnak örökké. Függetlenül attól, hogy az ügyfelek hogyan reagálnak az Ön tanácsára, segítséget nyújtanak Önnek, és biztosíthatják ügyfeleidet, hogy továbbra is megalapozott tanácsadást fog nyújtani mind most, mind a jövőben, még akkor is, ha nem mindig járnak el rajta.
