Mi az a swap végrehajtási eszköz?
A Swap Végrehajtási Eszköz (SEF) egy olyan vállalati egység által biztosított elektronikus platform, amely lehetővé teszi a résztvevők számára, hogy szabályozott és átlátható módon vásárolják és eladják a csereügyleteket. Messze a piaci részesedés szerint a legnagyobb platformszolgáltató a Tullett Prebon, ám a CME Group és a Bloomberg SEF-eket is kínál, valamint körülbelül két tucat másikat.
Kulcs elvihető
- A swap-végrehajtási mechanizmusok a swap-termékek kereskedési platformjai. Mivel a swap-ügyletek összetett jellege miatt ezek nem valójában tőzsdék, de ügyfél-egyeztetési szolgáltatásként funkcionálnak. A csereügyletek volumene az évek során növekedett, és most már több tucat szervezet nyújt SEF-platformokat.
A swap végrehajtási eszköz (SEF) megértése
A SEF egy elektronikus platform, amely egyezteti az ügyfelekkel swaps ügylet során. A Dodd-Frank Wall Street-i reform és a fogyasztóvédelemről szóló törvényben felhatalmazás révén az SEF-ek megváltoztatják a származékos termékek kereskedelmére korábban alkalmazott módszereket. A Dodd-Frank törvény a csereügylet végrehajtását (SEF) a következőképpen határozza meg: "Létesítmény, kereskedési rendszer vagy platform, amelyben több résztvevő végrehajthat (cserélhet) vagy cserélhet csereügyleteket más résztvevők által tett ajánlatok és ajánlatok elfogadásával, amelyek több résztvevő számára nyitottak. a létesítmény vagy rendszer, bármely államközi kereskedelem révén ". Röviden: az SEF égisze alatt már számos jóváhagyott platform létezik, amelyek többféle ajánlatot és ajánlatot tesznek lehetővé.
Dodd-Frank előtt a csereügyletek kereskedelme kizárólag tőzsdén kívüli piacokon zajlott, kevés átláthatósággal vagy felügyelettel. Ennek eredményeként a swap-végrehajtási eszköz várható szerepe lehetővé teszi az átláthatóságot, és teljes ügyleti nyilvántartási és ellenőrzési nyomkövetést biztosít.
Az értékpapírok és tőzsdei bizottság (SEC) és az árutőzsdei határidős kereskedési bizottság (CFTC) szabályozzák az SEF-eket. A szabályozási változások most elszámolási, elszámolási és jelentési funkciókat igényelnek. A követelmények Európában is érvényben vannak, de a felügyelet széttöredezett.
Tőzsdecsere
Az SEF hasonló a hivatalos tőzsdéhez, de jóváhagyott kereskedési rendszerek elosztott csoportja. Az ügyletek kezelése hasonló a többi tőzsdéhez. Ezenkívül a Dodd-Frank törvény kimondja, hogy ha nem áll rendelkezésre SEF-rendszer adott csereügyletekhez, akkor az előző, tőzsdén kívüli kereskedési módszer elfogadható.
A támogatók azt állítják, hogy az SEF csereügylet, hasonlóan tőzsdei vagy határidős tőzsdéhez, és bizonyos mértékben helytállóak. A csereügyletek és más származtatott ügyletek központosított elszámolása csökkenti az ügyfelek kockázatát, és növeli a piaci bizalmat és integritást. Ezenkívül a többszörös ajánlatokat lehetővé tevő és az ajánlatok révén likviditást biztosít a swap-piac. Ez a likviditás lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy a pozíciókat a szerződés lejárta előtt bezárják.
SEF lesz
Számos szervezet jelentkezhet swap-végrehajtási eszközké válás céljából. A képesítéshez meg kell felelniük a SEC, a CFTC és a Dodd-Frank törvény által meghatározott küszöbértékeknek. A pályázóknak regisztrálniuk kell a SEC-ben és teljesíteniük kell a meghatározott követelményeket. A követelmények között szerepel a platform képessége az összes elérhető ajánlat és ajánlat megjelenítésére, kereskedelmi nyugták küldésére az összes érintett fél számára, a tranzakciók nyilvántartásának vezetésére és az ajánlatkérő rendszer benyújtására. Ezenkívül meg kell felelniük bizonyos fedezeti és tőke-iránymutatásoknak, valamint a cserecsere szétválasztásának képességével. Végül a kérelmezőnek be kell vállalnia, hogy betartja a 14 SEC alapelvet.
