Egy új típusú ETF nemrég nyerte el a SEC jóváhagyását, és még nagyobb növekedést ösztönözhet ezen a 3, 8 trillió dolláros piacon, ha legyőzi az átláthatósági kérdéseket: az ActiveShares ETF-ek, amelyek a Precidian Investments tulajdonában vannak. Míg a legismertebb ETF-k nagyszámú passzív befektetési eszköz, amely nyomon követi a piaci indexeket, a legújabb fejlemények olyan nem átlátszó, aktívan kezelt ETF-ek indítását ösztönzik, amelyeknek nem kell ilyen napi közzétételt közzétenniük. Ez egy radikális változás az átláthatósághoz képest, amely kezdetektől fogva az ETF-ek fémjelzője és kulcsfontosságú értékesítési pontja.
Eddig szinte minden ETF-nek, függetlenül attól, hogy kezelték-e őket, naponta nyilvánosságra kellett hoznia portfólióját. "Ez csodálatos hír a befektetők és az eszközkezelő közösség számára" - mondta Dan McCabe, a Precidian Investments vezérigazgatója, a Barron's-nak.
Ezeknek az ETF-eknek még az alábbi táblázat szerint több lépést kell átlépniük, mielőtt a befektetők felhasználnák őket.
Nem átlátszó, aktívan kezelt ETF-ek érkeznek
- Az ActiveShares ETF-ek, amelyeket a Precidian Investments javasolt 2014. decemberben. A piac résztvevői május 3-ig kérhetnek meghallgatást.A SEC további részlegeinek meg kell erősítenie a kereskedés kezdetét. Valószínűleg hónapok eltelte előtt állnak rendelkezésre az első ActiveShares ETF-ek rendelkezésre állásaEgyéb befektetési vállalkozások engedélyezték az ActiveShares struktúrát
Jelentőség a befektetők számára
Ezeket az új ETF-eket a Precidian mellett valószínűleg más cégek is kínálják. A Legg Mason Inc. (LM), a BlackRock Inc. (BLK), a JPMorgan Chase & Co. (JPM), a GAMCO Investors Inc. (GBL) és a Nuveen azok között, akik engedélyeztek az ActiveShares struktúrát. Legg Mason kisebbségi részesedéssel rendelkezik a Precidianban.
"Ha aktív menedzser vagy, és szellemi tulajdonnal rendelkezik a kereskedelemmel és a beruházásokkal kapcsolatban, akkor nem akarja napi szinten nyilvánosságra hozni részesedését" - mondta McCabe a Journalnak. Hozzátette: "Akkor vannak olyan emberek, akik szabadon lovagolhatnak vagy elöl vezethetnek."
Az aktívan kezelt befektetési alapok általában negyedévente egyszer teszik közzé portfóliójuk részesedését. És hasonlóan a befektetési alapokhoz, a nem átlátszó aktív ETF-k negyedévente egyszer, 60 napos késéssel, a Journal-ban közzétennék részesedésüket a nyilvánosság számára. Ugyanakkor folyamatosan közzéteszik portfólióik valós idejű összesített értékelését is, hogy a befektetők ellenőrizhessék, hogy az alap piaci ára összhangban áll-e portfólió értékével.
Vannak potenciális kockázatok. "Ezt nagyon szorosan figyelemmel kell kísérnünk, mert ellenőriznünk kell az arbitrázs mechanizmus működését. Ha az ETF-nek rossz ára van, a lakossági befektetők fizetnek érte" - figyelmezteti Robert Jackson, a SEC biztosa a Journal számára. Az átláthatóságnak „az ETF-rendszerünk évtizedek óta fémjelzõjének” nevezve - a Bloomberg idézetében - Jackson a Precidian ActiveShares javaslatára szavazott.
A Bank of America Merrill Lynch kutatása azt mutatja, hogy az ETF-ekbe történő nettó beáramlás a múlt héten 2, 0 milliárd dollár volt, ami egy évvel korábbi. Ebből 1, 8 milliárd dollár bekerült a részvény ETF-ekbe.
Előretekintve
A szkeptikusok szerint ezek a hírek Az ETF átláthatóságának hiánya hosszú távon hátrányosan befolyásolhatja növekedésüket. "Azt mondanám, hogy az átláthatóság az ETF öt legkedveltebb tulajdonságában van - ez kihívást jelent. Ezek valószínűleg nehéz lesz" - mondja Eric Balchunas, a Bloomberg Intelligence ETF elemzője. Időközben a SEC felülvizsgálja a nem átlátszó ETF-ek öt további javasolt struktúráját a Journalban.
