Az alacsony kamatozású környezet, amelyet az utóbbi években tapasztaltunk, nehéz volt a jövedelemorientált befektetők számára. A hagyományos jövedelemforrások, például a letéti igazolások (CD-k), a pénzpiaci alapok és a kötvények nem képesek biztosítani a hozamszintet, amelyet sok ilyen befektető igényel. Sok hírlevél és cikk található, amelyek ismertetik az osztalékfizető részvények előnyeit. Nyilvánvaló, hogy az osztalékot fizető társaságok, valamint az ezekbe a társaságokba befektető befektetési alapok és tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-ek) érdemesek. A jövedelmet kereső befektetőknek azonban meg kell értenie, hogy az osztalékfizető részvényekbe történő befektetés más, mint a kötvényekbe történő befektetés. Az ügyfelekkel dolgozó pénzügyi tanácsadóknak gondoskodniuk kell arról, hogy az ügyfelek megértsék ezeket a különbségeket.
Különböző kockázatok
Az osztalékot kifizető társaságok továbbra is részvények és nem kötvények. Noha ezen részvények közül sok, különösen azok, amelyek következetesen fizetnek osztalékot, kevésbé ingadozók, mint néhány más részvény, ezek továbbra is számos olyan tényezõnek vannak kitéve, amelyek befolyásolják a teljes részvénypiacot. Vegyünk példát 2008. Ebben az évben az S&P 500 index 37% -ot veszített, míg a Barclay aggregált kötvényindexe 5, 24% -ot ért el.
Nézzük meg az osztalék-orientált ETF-eket. A Vanguard Osztalékértékelési ETF (VIG) kevesebbet veszített, mint az S&P, de továbbra is 26, 63% -kal csökkent. Ez az ETF a kiváló minőségű, nagy kapitalizációjú részvényekre összpontosít, amelyek története osztaléknövekedéssel jár. A Vanguard magas hozamot hozó ETF (VYM), amely inkább a hozamra összpontosít, 2008-ban 32, 10% -ot veszített el. Míg mindkét ETF felülmúlta az S&P 500-at, ilyen nagyságrendű veszteségek pusztító hatást gyakorolhatnak a jövedelemorientált befektetőkre, különösen a nyugdíjasokra. A 2008-as szélsőséges példa volt? Igen, teljesen. A továbbiakban a kötvények így tartják fenn a növekvő kamatlábakat? Talán nem, de történelmileg a kötvények volatilitása még a legrosszabb esetben is jóval alacsonyabb volt, mint a részvényeké.
Az osztalékok hibás támaszkodásának másik példája az Exxon Mobil Corp. (XOM). A részvény részvényenként közel 104 USD / részvény zárt 2014. június közepén. Az részvény jelenleg részvényenként 75 USD alatt kereskedik. Valaki, aki ezen idő alatt 100 részvényt birtokolt, 499 dollár osztalékot kapott, miközben befektetésének értéke körülbelül 2900 dollárt veszített el.
Tőkemegőrzés
A nap folyamán, amikor a pénzpiaci alapok és CD-k 4–6% -os kamatlába volt, a fix kamatozású befektetők tisztességes megtérülést kaphatnak, és ésszerűen elvárhatják tőkéjük nagy részének megőrzését és a kamatok megélhetését. Manapság a nullahoz közeli pénzpiaci kamatlábak és a történelmileg alacsony kamatlábak mellett más instrumentumok esetében irreális, ha egy nyugdíjas vagy más jövedelemorientált befektető elvárja, hogy a kamatot élje meg, és ne érintse meg tőkét. A jövedelmet kereső befektetőknek tovább kell lépniük a kockázati spektrumon. Az opciók között szerepelhet magas hozamú kötvények, bizonyos zártvégű alapok, előnyben részesített részvények és osztalékfizető részvények.
Ezek és más opciók általában nagyobb kockázatot hordoznak, mint a hagyományos kötvények vagy pénzpiaci eszközök. Egyes fix kamatozású járadékokat szintén figyelembe lehet venni, bár az alacsony kamatlábak befolyásolják a hozamukat is.
Nincs garancia
A törzsrészvény osztalékát a társaság állapítja meg. Noha a vállalatok általában szeretnék fenntartani osztalékfizetési arányukat, itt nincsenek garanciák. A társaság esetleg pénzforgalmi problémákba ütközhet, vagy úgy dönthet, hogy ennek egy részét a belső növekedés finanszírozására használja fel.
Teljes hozam vs hozam
Talán jobb megközelítés, mint a hozamra összpontosítani, ha a portfólió teljes hozamára összpontosít. A teljes hozam figyelembe veszi mind az értékelést, mind a hozamot. Különösen a nyugdíjasok számára a teljes hozam lehetne jobb alternatíva, mint hogy nagyobb portfóliókockázatot vállaljon, ha további hozamot akar elérni. A mai nyugdíjasok elvárhatják, hogy hosszabb ideig éljenek, mint az előző generációk, és legtöbbjüknek bizonyos fokú növekedésre van szüksége befektetései révén, hogy megbizonyosodjanak arról, hogy nem maradnak-e túl pénzük. Ez a megközelítés még fiatalabb befektetők számára is értelmes.
Nyugdíjasok esetén portfólióik egy részét különféle célokra lehet elosztani. Az első rész a folyó év kiadási igényeit fedezi, esetleg további két-öt évre. A portfóliónak ez a része készpénzben vagy pénzeszköz-egyenértékesekben lenne. A következő rész osztalékfizető részvényeket és más jövedelemtermelő és mérsékelt növekedésű járműveket tartalmazna. Természetesen a portfólió e részéből származó bármilyen cash flow felhasználható a készpénztartalék feltöltésére. A portfólió utolsó része a növekedésre irányulna. Ez részvényeket és más növekedésorientált eszközöket tartalmazna, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a portfóliótulajdonos nem haladja meg pénzét.
Alsó vonal
Ez nehéz időszak volt a jövedelmet kereső befektetők számára. Egyes kiadványok és tanácsadók azt sugallták, hogy az osztalékfizető részvények alternatívája a hagyományos, fix jövedelmű járműveknek. A tény az, hogy az osztalékfizető részvények továbbra is részvények és olyan kockázatokkal járnak, amelyek meghaladják a legtöbb rögzített jövedelmű járművek kockázatát. A pénzügyi tanácsadók segítenek az ügyfeleknek ezen a téren való navigálásában megkeresni céljaik elérésének módjait, miközben kockáztatják őket.
