Mi az amerikai felhívható kötvény?
Az amerikai fellebbezhető kötvény, más néven folyamatosan fizetendő kötvény, olyan kötvény, amelyet a kibocsátó a lejárat előtt bármikor visszaválthat. Általában prémiumot fizetnek a kötvénytulajdonosnak, amikor a kötvény lehívásra kerül.
BREAKING DOWN American Callable Bond
A lehívás fő oka a kamatlábak csökkenése a kibocsátás első napja óta. A kibocsátó valószínűleg felhívná a jelenlegi kötvényeket, és alacsonyabb kamatláb vagy kupon mellett új kötvényeket terjesztne, megtakarítva a jövőbeni kamatfizetéseket. Sajnos az ilyen típusú kötvények jelentős újrabefektetési kockázatot jelentenek a kötvénytulajdonosok számára, akik azzal a kilátással állnak szemben, hogy az úgynevezett kötvényből származó bevételeket alacsonyabb kamatlábakkal újrabefektetik és kevesebb kamatbevételt generálnak.
Mivel a kibocsátó bármikor lehívhatja a kötvényt a lejárat előtt, az is bizonytalan, hogy mikor történik a lehívás (és a megfelelő kamatláb-kitettség). A kibocsátó korlátozott képessége, hogy visszahívja kötvényeit, az elsődleges különbség az amerikai lehívható kötvények és az európai lehívható kötvények között, amelyeket a lejárat előtt egy előre meghatározott napon lehet lehívni.
Amikor egy kibocsátó lehívja kötvényeit, megfizeti a befektetőknek a felhívási árat (általában a kötvények névértékét) az eddig felhalmozott kamatokkal, és ezen a ponton abbahagyja a kamatfizetéseket. A legtöbb vállalati kötvény beágyazott opciót tartalmaz, amely lehetővé teszi a hitelfelvevő számára, hogy a kötvényt előre megjelölt áron hívja meg az általuk választott időpontban. A hívások nem kötelezőek, ezért lehetőség van végrehajtásra, vagy nem.
Ezen okok miatt a lehívható kötvények általában kockázatosabbak a befektetők számára, mint a nem lehívható kötvények. Az ilyen kockázatok kompenzálására a lehívható kötvények általában magasabb hozamot fizetnek, mint az azonos lejáratú és hitelminőségű nem lehívható kötvények.
Az amerikai fellebbezhető kötvények és az egyéb hívási opciók összehasonlítása
Az amerikai és az európai felhívható kötvények mellett Raymond James szerint az alábbi opciókkal is kínálhatók kötvények:
- Bermuda hívás. A kibocsátónak joga van kötvényt csak kamatfizetési napokon felhívni, a kötvény lehívásának első napjától kezdve. Kanári-hívás. Feltárható egy előre meghatározott hívásütemezéssel egy ideig, majd felhívhatják, vagy átalakíthatják előre haladó golyószerkezetre. Teljes hívás. Olyan felhívás, amely a kibocsátó által gyakorolt visszaváltási árat biztosítja a befektető számára, az alábbiak közül a legnagyobb: (1) névérték, vagy (2) olyan ár, amely megfelel a meghatározott hozamnak egy meghatározott referenciaértéken, például egy összehasonlítható kincstári biztosíték (plusz felhalmozott kamat)
