Az eredményszemléletű kötvény meghatározása
Az eredményszemléletű kötvény olyan kötvény, amely időszakos kamatot nem fizet a kötvénytulajdonosoknak. Ehelyett a kamatot hozzáadják a kötvény fő egyenlegéhez, és vagy fizetendő futamidőn belül, vagy egy bizonyos ponton a kötvény mind a tőke, mind a kamat fizetni kezd a felhalmozott tőke és az adott időponti kamat alapján.
SZAKASZ BAKKOLÁSA ELŐIRAKAI ELJÁRÁS
A hagyományos kötvény magában foglalja a kötvénytulajdonosoknak időszakos kamatfizetéseket kuponok formájában. A kamatot a tervezett időpontokban fizetik meg a kötvény lejáratáig, amely időpontban a tőkebefektetést visszafizetik a kötvénytulajdonosoknak. Ugyanakkor nem minden kötvény teljesít ütemezett kuponfizetéseket. Az egyik ilyen kötvény az eredményszemléletű kötvény.
Az eredményszemléletű kötvény halasztja a kamatot a kötvény lejártáig. Ez azt jelenti, hogy a kamatot hozzáadják a tőkehez, és a kiegészítő kamatot a növekvő tőke alapján számítják ki. Más szavakkal, az időszakonként az eredményszemléletű kötvénynek járó kamatok felhalmozódnak, és hozzáadódnak a kötvény meglévő főösszegéhez, amelyet később fizetni kell. Az eredményszemléletű kötvényt általában hosszú lejáratú (20-25 év) vállalati szervezetek bocsátják ki. A névérték mélykedvezményével adják el; a diszkont érték a kötvényre megszerzett kamatot képviseli. Noha a kamatot nem fizetik ki a kötvény teljes élettartama alatt, a Belső Bevételi Szolgálat (IRS) továbbra is megköveteli az eredményszemléletű kötvénytulajdonosoktól, hogy adókötelezettségként kamatjövedelemként számolják el a kötvény imputált kamatát.
A kamatot nem feltétlenül kell lejáratkor fizetni. Akkor is meg lehet fizetni, ha a kamat bizonyos szintre esik. Amikor a kötvény ezen a ponton elkezdi fizetni mind a tőkét, mind a felhalmozott tőkén és a kamaton alapuló kamatot, ezt Z részletnek nevezik, és ez gyakori a fedezetű jelzálogkötelezettségeknél. Egy olyan közös piacszervezés esetén, amely tartalmazza a Z-részletet, a kamatfizetéseket, amelyeket egyébként a Z-részlet-tulajdonosnak fizetnének, egy másik részlet tőkeösszegének befizetésére használják. Ezt követően a részlet kifizetését követően a Z részlet a részlet eredeti tőkéje és a felhalmozott kamat alapján kezdődik a kifizetés.
A nullkuponos kötvényekkel ellentétben az eredményszemléletű kötvénynek egyértelműen megadott kamatlába van. A nullkupon kötvényhez hasonlóan az eredményszemléletű kötvény vagy a Z részlet korlátozza az újrabefektetési kockázatot. Ennek oka az, hogy a kötvénytulajdonosoknak fizetett kamat kifizetése késik. Az eredményszemléletű kötvények azonban definíció szerint hosszabb időtartamúak, mint az azonos lejáratú kötvények, amelyek rendszeres kamatot vagy tőke- és kamatfizetést teljesítenek. Mint ilyen, az eredményszemléletű kötvények nagyobb kamatkockázatnak vannak kitéve, mint azok a kötvények, amelyek teljes futamidejük alatt időszakonként fizetnek.
