Mi az Accretive Acquisition?
Az akkreditív akvizíció növeli a felvásárló társaság részvényenkénti eredményét (EPS). Az akkreditív akvizíciók általában kedvezően hatnak a társaság piaci árára, mivel az átvevő vállalkozás által fizetett ár alacsonyabb, mint az a növekedés, amelyet az új akvizíció várhatóan biztosít az átvevő társaság EPS-nek. Általános szabály, hogy akretatív egyesülés vagy felvásárlás akkor történik, amikor az átvevő vállalkozás ár-nyereség (P / E) aránya magasabb, mint a célvállalkozásé.
Az akkreditív akvizíció hasonló a bootstrapping gyakorlásához, amikor a felvásárló szándékosan vesz egy alacsony ár-nyereség (P / E) arányú társaságot tőzsdeügylet útján annak érdekében, hogy növelje az újonnan létrehozott részvényenkénti akvizíció utáni jövedelmét. kombinált üzleti tevékenységet folytat, és ösztönözheti részvényeinek áremelkedését.
Míg a rendszerindítást gyakran egy olyan könyvelési gyakorlatnak vetik alá, amely a rendszert játssza és csökkenti az általános jövedelemminőséget, az akkreditív akvizíció pozitív módon játssza az egyesülés együttes szinergiáit.
Kulcs elvihető
- Egy akkreditív akvizíció növeli az akvizíciót végző társaság részvényenkénti jövedelmét (EPS).A társaság akkreditációs akvizícióval ösztönözheti részvényeinek áremelkedését. Az akkreditív akvizíció célja a két társaság szinergiájának növelése, kombinált értéke nagyobb, mint a különálló részek összege.Az akkreditív akvizíció potenciális EPS előnyeinek teljes körű kiaknázása érdekében a két érintett vállalatnak hatékonyan és eredményesen kell integrálódnia.
Hogyan működik az akretatív akvizíció
Az akkreditív akvizíció növeli a megszerzett és a felvásárló közötti szinergiát. Ez a szinergia akkor fordul elő, ha két szervezet kombinációja együttes értéket hoz létre, amely nagyobb, mint a különálló részek összege. Tehát egy akkreditív akvizícióban érték keletkezik, mert egy kisebb társaság vevője hozzá tudja adni a megszerzett vállalkozás pro-forma EBITDA / eredményarányát a saját EBITDA / eredményhányadához, ahol az EBITDA a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény..
Ha az akvizíciót helyesen hajtják végre, akkor a beszerző társaság magasabb vállalati értékkel (EV) / EBITDA-szorzóval rendelkezik, és a megvásárolt társaság hozzáadása növeli az egyesített egység összértékét.
Példa egy akretatív akvizícióra
Számos olyan eset fordul elő, amikor egy letelepedett társaság stratégiai akvizícióval törekszik értéknövelésre a részvényesek számára. A kutatási és fejlesztési vagy termékbeszerzési célokból végrehajtott akvizícióktól eltérően, mint például a Facebook által az Oculus Rift vásárlásánál, az akkreditációs akvizíció azonnal növeli a megszerző társaság részvényeinek értékét.
Például, ha egy nagy, nyilvános technológiai vállalat azonnal meg akarja növelni EPS-jét, ezzel növelve részvényárfolyamát, akkor egy kisebb technológiai vállalat megvásárlására törekszik, amelynek magasabb EPS-je van. Ha a nagyobb társaság 2 dolláros EPS-jével számolna úgy, hogy ha megszerezzen egy kisebb társaságot 2, 50 dollár EPS-vel, akkor 2, 15 dollár kombinált pro-forma EPS-t valósít meg, az akvizíció bruttó értéke 15% lenne. Ha a társaság megszerzésének költsége részvényenként 10 cent, a nettó haszon pozitív.
Az akretatív akvizíciók kritikája
Mivel azonban a pro forma formájában készített pénzügyi kimutatásokat és a 12–24 hónapos előrejelzéseket használják az akvizíció potenciális akkreditációs értékének meghatározására, a szinergiák nem garantálhatók. Valójában a cégek egyesítéséből adódó hozzáadott érték megvalósításának egyetlen módja az, ha mindkét társaságot hatékonyan és eredményesen integrálják, tehát nem vesznek el elvesztett előnyök. Gyakran a cégek kombinációja kudarcot valósít meg, és a létrejövő egység olyan várakozási időn kívüli EPS-t valósít meg, amelynek eredményeként a cég elveszíti az általános értéket.
