Mi az erős alakhatékonyság?
Az erős formai hatékonyság a hatékony piaci hipotézis (EMH) befektetési elmélet legszigorúbb változata, amely kimondja, hogy a piacon minden információt, legyen az állami vagy magántulajdon, részvényárfolyamon számolják el.
Az erős formahatékonysággal rendelkező szakemberek úgy vélik, hogy még a bennfentes információk sem adhatnak előnyt a befektetőnek. Ez a piaci hatékonysági fok azt vonja maga után, hogy a rendes hozamot meghaladó nyereséget nem lehet realizálni, függetlenül attól, hogy a kutatás vagy az információ milyen mértékben fér hozzá a befektetőkhöz.
Kulcs elvihető
- Az erős formai hatékonyság a hatékony piaci hipotézis (EMH) befektetési elmélet legszigorúbb változata, amely kimondja, hogy a piacon minden információt - akár állami, akár magántulajdonban - részvényárfolyamon számolnak el. Ez a piaci hatékonysági fok azt jelenti, hogy a normál feletti nyereség a hozamok nem valósíthatók meg, függetlenül attól, hogy mennyi kutatáshoz vagy információhoz férnek hozzá a befektetők.Burton G. Malkiel, az erős űrlapos hatékonyság mögött álló ember, a haszonbecsléseket, a technikai elemzést és a befektetési tanácsadási szolgáltatásokat „haszontalannak” írta le, hozzáadásával, hogy a legjobb módszer a hozam maximalizálása a vásárlás és tartás stratégia követésével történik.
Az erős formahatékonyság megértése
Az erős forma hatékonyság az EMH egyik alkotóeleme, és a véletlenszerű séta elméletének tekinthető. Megállapítja, hogy az értékpapírok ára és ennélfogva a teljes piac nem véletlenszerű, és a múltbeli események befolyásolják.
Az erős forma hatékonyság az EMH három különböző fokának egyike, a többi pedig gyenge és félig erős hatékonyságú. Mindegyik ugyanazon az alapvető elméletön alapul, de szigorúan kissé eltér.
Erős forma hatékonyság vs gyenge forma hatékonyság és félig erős forma hatékonyság
A gyenge forma-hatékonyság elmélet, a csoport legenyhébb állítása szerint a részvényárak tükrözik az összes aktuális információt, ugyanakkor elismeri, hogy rendellenességeket fedezhetnek fel a társaságok pénzügyi kimutatásainak alapos kutatása révén.
A félig erős forma-hatékonyság elmélet egy lépéssel tovább megy, elősegítve azt az elképzelést, hogy a köztulajdonban lévő összes információt felhasználják a részvény aktuális árának kiszámításához. Ez azt jelenti, hogy a befektetők számára nem lehetséges az alulértékelt értékpapírok azonosítása és magasabb hozamok elérése a piacon műszaki vagy alapvető elemzés felhasználásával.
Azok, akik feliratkoztak az EMH e verziójára, úgy vélik, hogy csak a nyilvánosság számára nem könnyen hozzáférhető információk segíthetnek a befektetőknek abban, hogy visszatérjenek az általános piac teljesítményét meghaladó teljesítményszintre. Az erőteljes formahatékonysági elmélet elutasítja ezt az elgondolást, kijelentve, hogy sem nyilvános, sem belső információ nem jár előnyökkel a befektető számára, mivel még a belső információk is tükröződnek a jelenlegi részvényárfolyamban.
Az erős formahatékonyság története
Az erős formahatékonyság fogalmát Burton G. Malkiel, Princeton közgazdaságtan professzor úttörője 1973-ban, "Véletlenszerű sétány a Wall Street-en" című könyvében.
Malkiel a haszonbecsléseket, a technikai elemzést és a befektetési tanácsadási szolgáltatásokat „haszontalannak” írta le. Azt mondta, hogy a megtérülés maximalizálásának legjobb módja a vásárlás és tartás stratégia követése, és hozzáteszi, hogy a szakértők által összeállított portfólióknak nem lehet jobb, mint egy kosárral. készletek, amelyeket egy bekötött szemmel látott majom készített.
Példa az erős formahatékonyságra
Az erős formahatékonyság legtöbb példája a bennfentes információt tartalmazza. Ennek oka az, hogy az EMH az erős formahatékonyság az egyetlen része, amely figyelembe veszi a védett információkat. Az elmélet kijelenti, hogy a közvélemény által ellentétben a bennfentes információk tárolása nem segíti a befektetõket abban, hogy magas hozamot szerezzenek a piacon.
Íme egy példa arra, hogy az űrlapos hatékonyság hogyan működhet az életben. Az állami technológiai vállalat vezérigazgatója (CTO) úgy véli, hogy vállalkozása elveszíti az ügyfeleket és a bevételeket. Miután egy új termék funkciót bevezettek a béta tesztelőkbe, a CTO félelmei megerősítést nyernek, és tudja, hogy a hivatalos bevezetés flop lesz. Ezt bennfentes információnak kell tekinteni.
A CTO úgy dönt, hogy rövid pozícióba lép a saját társaságában, ténylegesen fogadva a részvényárfolyamok mozgását. Ha a részvényárfolyam csökken, akkor a CTO profitál, és ha a részvényárak emelkednek, pénzt fog veszíteni.
Amikor a termékjellemzőt nyilvánosságra hozzák, a részvény ára nem változik, és nem csökken, annak ellenére, hogy az ügyfelek csalódottak a termékben. Ez a piac erős formai hatékonyságú, mert még a termék-flop bennfentes információit is árazták a részvényekbe. A CTO ebben a helyzetben pénzt veszít.
