Adósság-

Tartalomjegyzék

• Mi az adósság / saját tőke arány?
• D / E arány képlet és számítás
• A D / E arány kiszámítása Excelben
• Információ a D / E arányból
• A D / E arány módosítása
• A személyi pénzügyek terhe / aránya
• D / E arány vs a hajtómű arány
• Az adósság / saját tőke arány korlátozásai
• Példák az adósság / saját tőke arányra

Mi az adósság / saját tőke arány - D / E?

Az adósság / saját tőke (D / E) arányát úgy számítják ki, hogy a társaság összes kötelezettségét elosztják a saját tőkével. Ezek a számok a társaság pénzügyi kimutatásainak mérlegében állnak rendelkezésre.

Az arányt használják fel a társaság pénzügyi tőkeáttételének értékelésére. A D / E arány fontos mutató a vállalati pénzügyekben. Ez azt mutatja, hogy a társaság milyen mértékben finanszírozza működését adósságon keresztül, szemben a 100% -ban tulajdonában lévő alapokkal. Pontosabban, ez tükrözi a saját tőke azon képességét, hogy üzleti visszaesés esetén fedezze az összes fennálló tartozást.

Az adósság / saját tőke arány az adósságráta speciális típusa.

Az adósság és a saját tőke aránya

D / E arány képlet és számítás

$\begin{array}{cc}& \text{Adósság / tőke}=\frac{\text{Összes kötelezettség}}{\text{Saját tőke összesen}}\end{array}$ Adósság / saját tőke = összes részvényes saját tőkéje összesen

A D / E arányhoz szükséges információk szerepelnek a vállalat mérlegében. A mérleg megköveteli a teljes saját tőkét egyenlő eszközökkel, levonva a forrásokat, ami a mérleg egyenlet átrendezett változata:

$\begin{array}{cc}& \text{eszközök}=\text{Kötelezettségek}+\text{Saját tőke}\end{array}$ Eszközök = Források + Saját tőke

Ezek a mérlegkategóriák tartalmazhatnak egyedi számlákat, amelyeket általában nem tekintünk „adósságnak” vagy „saját tőkének” a kölcsönös értelemben vett kölcsön vagy eszköz könyv szerinti értékének. Mivel az arányt torzíthatják a felhalmozott jövedelem / veszteség, az immateriális javak és a nyugdíjprogram kiigazítása, általában további kutatásokra van szükség a társaság valódi tőkeáttételének megértéséhez.

Melissa Ling {Copyright} Investopedia, 2019.

Az elsődleges mérlegkategóriákban szereplő egyes számlák félreérthetősége miatt az elemzők és a befektetők gyakran módosítják a D / E arányt, hogy hasznosabb és könnyebben összehasonlítható legyen a különböző részvények között. A D / E arány elemzése javítható a rövid távú tőkeáttételi mutatók, a profit teljesítmény és a növekedési várakozások figyelembevételével is.

Kulcs elvihető

• Az adósság / saját tőke (D / E) arány összehasonlítja a társaság összes kötelezettségét a saját tőkéjével, és felhasználható annak értékelésére, hogy mekkora tőkeáttételt használ a társaság. A magasabb tőkeáttételi mutatók általában egy olyan társaságot vagy részvényt mutatnak, amely nagyobb kockázatot jelent a részvényesek számára..Az D / E arányt azonban nehéz összehasonlítani azon ágazati csoportok között, ahol az adósság ideális összege változik.A befektetők gyakran módosítják a D / E arányt, hogy csak a hosszú lejáratú adósságra összpontosítsanak, csak mert a hosszú távú kötelezettségek kockázata eltérő mint rövid lejáratú adósságok és tartozások esetén.

A D / E arány kiszámítása Excelben

Az üzleti tulajdonosok különféle szoftvereket használnak a D / E arányok és más pénzügyi mutatók nyomon követésére. A Microsoft Excel számos sablont tartalmaz, például az adósságráta munkalapot, amelyek elvégzik az ilyen típusú számításokat. A potenciális befektetési lehetőség értékelésekor azonban még az amatőr kereskedő is kiszámíthatja a vállalat D / E arányát, és sablonok nélkül kiszámítható.

Az arány kiszámításához az Excelben keresse meg a társaság mérlegében a teljes adósságot és a saját tőkét. Írja be mindkét ábrát két szomszédos cellába, mondjuk B2 és B3. A B4 cellában írja be a "= B2 / B3" képletet a D / E arány megjelenítéséhez.

Információ az adósság / saját tőke arányból

Tekintettel arra, hogy az adósság / saját tőke arány a társaság adósságát méri a nettó eszközértékéhez viszonyítva, ezt leggyakrabban arra használják, hogy felmérjék, hogy a társaság milyen mértékben vállalja adósságát eszközeinek tőkeáttételének eszközeként. A magas adósság / tőke arány gyakran magas kockázattal jár; ez azt jelenti, hogy egy vállalat agresszív módon finanszírozta növekedését adóssággal.

Ha sok adósságot kell felhasználni a növekedés finanszírozására, akkor egy társaság potenciálisan több jövedelmet generálhat, mint amennyi lenne e finanszírozás nélkül. Ha a tőkeáttétel nagyobb mértékben növeli a jövedelmet, mint az adósság költsége (kamat), akkor a részvényeseknek elvárniuk kell, hogy haszonnal járjon. Ha azonban az adósságfinanszírozás költsége meghaladja a megnövekedett jövedelmet, akkor a részvények értéke csökkenhet. Az adósságköltségek a piaci körülményektől függően változhatnak. Így a jövedelmező hitelfelvétel először nem nyilvánvaló.

A hosszú lejáratú adósságok és eszközök változásai általában a legnagyobb hatással vannak a D / E arányra, mivel általában nagyobb számlák, mint a rövid lejáratú adósságok és a rövid lejáratú eszközök. Ha a befektetők meg akarják értékelni a társaság rövid távú tőkeáttételét és annak képességét, hogy teljesítse az egy évnél rövidebb ideig fizetendő adósságkötelezettségeket, akkor más arányokat kell használni.

Például egy befektetőnek, akinek összehasonlítania kell egy vállalat rövid távú likviditását vagy fizetőképességét, a készpénzráta kerül felhasználásra:

$\begin{array}{cc}& \text{Készpénzarány}=\frac{\text{Készpénz}+\text{Forgalomképes értékpapírok}}{\text{Rövid lejáratú kötelezettségek}}\end{array}$ Készpénzarány = Rövid lejáratú kötelezettségek Készpénz + Forgalomképes értékpapírok

vagy az aktuális arány:

$\begin{array}{cc}& \text{Áramarány}=\frac{\text{Rövid lejáratú eszközök}}{\text{Rövid lejáratú kötelezettségek}}\end{array}$ Jelenlegi arány = Rövid lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú eszközök

a tőkeáttétel hosszú távú mérése helyett, mint például a D / E arány.

Az adósság / saját tőke arányának módosítása

A mérleg saját tőkéje egyenlő az eszközök összértékével, levonva a forrásokat, de ez nem ugyanaz, mint az eszközök, levonva az ezekhez az eszközökhöz kapcsolódó adósságot. A probléma megoldásának általános megközelítése az adósság / saját tőke arányának hosszú távú adósság / részvény arányra történő módosítása. Egy ilyen megközelítés segít az elemzőnek a fontos kockázatokra összpontosítani.

A rövid lejáratú adósság továbbra is a társaság teljes tőkeáttételének része, de mivel ezeket a kötelezettségeket legfeljebb egy év alatt fizetik meg, nem annyira kockázatosak. Képzeljen el például egy olyan társaságot, amelynek 1 millió dollárja van rövid lejáratú kötelezettségekkel (bérek, tartozások és kötvények stb.) És 500 000 dollár hosszú lejáratú adóssággal, szemben egy olyan vállalkozással, amelynek rövid lejáratú kötelezettségei 500 000 dollár, hosszú távon pedig 1 millió dollár. adósság. Ha mindkét társaság 1, 5 millió dollár saját tőkével rendelkezik, akkor mindkettő D / E aránya 1, 00. A felszínen a tőkeáttétel kockázata azonos, de a valóságban az első társaság kockázatosabb.

A rövid lejáratú adósság általában olcsóbb, mint a hosszú lejáratú adósság, és kevésbé érzékeny a kamatlábak változására; az első társaság kamatköltsége és tőkeköltsége magasabb. A kamatlábak csökkenése esetén a hosszú lejáratú adósságot újrafinanszírozni kell, ami tovább növeli a költségeket. A növekvő kamatlábak úgy tűnik, hogy a hosszú távú adósságú társaságot részesítik előnyben, de ha az adósságot a kötvénytulajdonosok visszaválthatják, akkor is hátrány lehet.

A személyes pénzügyek D / E aránya

Az adósság / saját tőke arány alkalmazható a személyes pénzügyi kimutatásokra is, ebben az esetben a személyes adósság / saját tőke aránynak is nevezik. Itt a „saját tőke” az egyén eszközeinek teljes értéke és adóssága vagy kötelezettségei közötti különbségre utal. A személyes D / E arány képlete a következő:

$\begin{array}{cc}& \text{Adósság / tőke}=\frac{\text{Összes személyes kötelezettség}}{\text{Személyes eszközök}-\text{Kötelezettségek}}\end{array}$ Adósság / saját tőke = személyi eszközök − kötelezettségekTöbb személyes kötelezettségek

A személyes adósság / saját tőke arányát gyakran használják, amikor egyéni vagy kisvállalkozás kölcsönt igényel. A hitelezők a D / E segítségével értékelik annak valószínűségét, hogy a hitelfelvevő továbbra is folytassa a kölcsön kifizetését, ha jövedelmüket ideiglenesen megzavarják.

Például egy leendő jelzálogkölcsön-felvevő valószínűleg folytathatja a kifizetéseket, ha több eszközzel rendelkezik, mint adóssággal, ha néhány hónapig nem állnának munkahelyen. Ez igaz egy kisvállalkozású hitelt vagy hitelkeretet igénylő egyénre is. Ha az üzleti tulajdonosnak jó a személyes adósság / saját tőke arány, akkor valószínűbb, hogy folytatják a kölcsönfizetéseket, miközben üzleti vállalkozásuk növekszik.

D / E arány vs a hajtómű arány

A nettó mutatók a pénzügyi mutatók széles kategóriáját képezik, amelyek közül a legjobb példa az adósság / saját tőke arány. A "fogaskerék" egyszerűen a pénzügyi tőkeáttételre utal. A nettó hitelek aránya erőteljesebben összpontosít a tőkeáttétel fogalmára, mint a számviteli vagy befektetési elemzésben alkalmazott egyéb arányok. Ez a fogalmi összpontosítás megakadályozza, hogy a hajtómű arányokat pontosan kiszámítsák vagy egységesen értelmezzék. Az alapelv általában azt feltételezi, hogy bizonyos tőkeáttétel jó, ám túl sok a szervezetet veszélyezteti.

Alapvető szinten a haszonszerzés időnként megkülönböztethető a tőkeáttételtől. A tőkeáttétel a befektetés és a magasabb hozam megszerzése céljából felmerült adósság összegére vonatkozik, míg az adósságráfordítás az adósságra vonatkozik, a teljes tőkével együtt - vagy a hitelfelvétel révén vállalati finanszírozás százalékos arányának kifejezésére. Ezt a különbséget az adósságráta és az adósság / saját tőke arány különbsége testesíti meg.

Az adósság / saját tőke tényleges felhasználása összehasonlítja az ugyanazon iparágban működő cégek arányát - ha egy társaság aránya jelentősen eltér a versenytársaitól, ez vörös zászlót eredményezhet.

Az adósság / saját tőke arány korlátozásai

Az adósság / saját tőke arány használatakor nagyon fontos figyelembe venni azt az iparágat, amelyen belül a vállalat létezik. Mivel a különböző iparágak eltérő tőkeigénnyel és növekedési rátával rendelkeznek, az egyik iparágban viszonylag magas D / E arány lehet gyakori, míg egy másikban viszonylag alacsony D / E arány lehet. Például a tőkeigényes iparágakban, például az autóiparban az adósság / saját tőke aránya általában 2-nél nagyobb, míg a technológiai vagy szolgáltató cégek tipikus adósság / saját tőke aránya 0, 5 alatt lehet.

A közüzemi készleteknek nagyon magas D / E aránya van a piaci átlaghoz képest. A közmű lassan növekszik, de általában képes fenntartani a folyamatos jövedelemmennyiséget, ami lehetővé teszi ezeknek a vállalatoknak a nagyon olcsó hitelt. Magas tőkeáttételi mutatók a stabil jövedelmű lassú növekedésű iparágakban a tőke hatékony felhasználását jelentik. A fogyasztói kapcsoknál vagy a nem ciklikus fogyasztói szektorban általában magas az adósság / saját tőke arány is, mivel ezek a vállalatok olcsón kölcsönzhetnek és viszonylag stabil jövedelemmel rendelkeznek.

Az elemzők nem mindig konzisztensek az adósság fogalmának meghatározásakor. Például az előnyben részesített részvényeket néha tőkének tekintik, de az előnyben részesített osztalék, névérték és felszámolási jogok miatt az ilyen típusú részvények sokkal inkább adóssághoz hasonlítanak. Az előnyben részesített részvényeknek az összes adósságba történő felvétele növeli a D / E arányt, és a társaság kockázatosabbá válik. Az előnyben részesített részvénynek a D / E arány saját tőkéjébe történő felvétele növeli a nevezőt, és csökkenti az arányt. Nagy kérdés lehet az olyan társaságok számára, mint például az ingatlanbefektetési alapok, ha az előnyben részesített részvényeket beleszámítják a D / E arányba.

Példák az adósság / saját tőke arányra

2017 végén az Apache Corp (APA) összes kötelezettsége 13, 1 milliárd dollár, saját részvénytőkéje 8, 79 milliárd dollár, adósság / saját tőke aránya 1, 49. A ConocoPhillips (COP) összes kötelezettsége 42, 56 milliárd dollár, saját részvénytőkéje 30, 8 milliárd dollár, az adósság / saját tőke arány 1, 38 volt 2017 végén:

$\begin{array}{cc}& \text{APA}=\frac{\$13.1}{\$8.79}=1.49\end{array}$ APA = $ 8.79 $ 13, 1 = 1, 49

COP = $ 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38

A felszínen úgy tűnik, hogy az APA magasabb tőkeáttételi mutatója nagyobb kockázatot jelez. Ez azonban túlságosan általánosítható ahhoz, hogy ebben a szakaszban hasznos legyen, és további vizsgálatokra lenne szükség.

Azt is láthatjuk, hogy az előnyben részesített részvény átsorolása megváltoztathatja a D / E arányt a következő példában, ahol feltételezzük, hogy a társaságnak 500 000 dollár az előnyben részesített részvénye, 1 millió dollár teljes adóssága (kivéve az előnyben részesített részvényeket) és 1, 2 millió dollár a teljes tőkéje. (kivéve az előnyben részesített készletet).

Az adósság / saját tőke arány az előnyben részesített részvényekkel a teljes kötelezettség részeként a következő lenne:

$\begin{array}{cc}& \text{Adósság / tőke}=\frac{\$1\text{millió}+\$500,000}{\$1.25\text{millió}}=1.25\end{array}$ Adósság / saját tőke = 1, 25 millió dollár 1 millió dollár + 500 000 dollár = 1, 25

A saját tőke aránya az előnyben részesített részvényekkel a saját tőke részeként:

$\begin{array}{cc}& \text{Adósság / tőke}=\frac{\$1\text{millió}}{\$1.25\text{millió}+\$500,000}=.57\end{array}$ Adósság / saját tőke = 1, 25 millió dollár + 500 000 dollár 1 millió dollár =.57

Más pénzügyi számlákat, mint például a be nem fizetett jövedelmet, adósságnak kell besorolni, és torzíthatják a D / E arányt. Képzeljen el egy olyan társaságot, amelynek előre fizetett szerződése van egy épület építésére 1 millió dollárért. A munka még nem fejeződik be, tehát az egymillió dollár felelősségnek minősül.

Tegyük fel, hogy a társaság 500 000 dollárt vásárolt leltárt és anyagokat annak a munkának a teljesítéséhez, amely megnöveli az eszközök és a részvényesi tőkét. Ha ezeket az összegeket beleszámítják a D / E számításba, akkor a számlálót 1 millió dollárral, a nevezőt pedig 500 000 dollárral növelik, ami növeli az arányt.