Mi az a feltörő gém?
A feltörési fellendülés olyan gazdasági válság, amely magában foglalja a reálgazdaság recesszióját és a monetáris rendszer összeomlását a folyamatos hitelnövekedés és az fenntarthatatlan, gyors áremelkedések miatt. Ezt a feltörekvő boom fogalmát Ludwig von Mises osztrák közgazdász fejlesztette ki az osztrák üzleti cikluselmélet (ABCT) részeként. A feltörési fellendülést két fő vonás jellemzi: 1) túlzottan expanzív monetáris politika, amely az ABCT-ben ismertetett szokásos következményeken túlmenően az ellenőrzéstől mentes inflációs várakozásokhoz vezet, és 2) egy hiperinfláció következménye, amely a valuta piaci szereplők általi elhagyása és ezzel egyidejű recesszió vagy depresszió.
Kulcs elvihető
- A feltörekvő fellendülés a hitel- és monetáris rendszer összeomlása a folyamatos hitelnövekedés és az áremelkedések miatt, amelyeket nem lehet hosszú távon fenntartani. A túlzott hitelezési expanzióval szemben a fogyasztók inflációs várakozásai arra a pontra gyorsulnak fel, hogy a pénz értéktelenné válik. és a gazdasági rendszer összeomlik. A kifejezést Ludwig von Mises, az Osztrák Közgazdaságtudományi Iskola egyik tagja és a hiperinfláció kárának személyes tanúja alakította ki.
A feltörő gém megértése
A feltörési fellendülés ugyanazt a hitelezési folyamatot fejti ki, amelynek eredményeként a gazdaság torzul, mint az osztrák üzleti cikluselmélet normál fellendülési fázisában. A feltörekvő fellendülés során a jegybank határozatlan időre próbálja fenntartani a fellendülést olyan következmények, mint például az infláció és az eszközár-buborékok figyelembevétele nélkül. A probléma akkor jelentkezik, amikor a kormány folyamatosan egyre több pénzt gyűjt, és a gazdaságba injektálja azt egy rövid távú lendületet adva, amely végül a gazdaság alapvető bomlását váltja ki. A gazdaság minden visszaesésének megakadályozására irányuló erőfeszítéseik során a monetáris hatóságok továbbra is gyorsuló ütemben bővítik a pénz- és hitelkínálatot, és elkerülik a pénzkínálat csapjainak lezárását. amíg túl késő van .
Az osztrák üzleti ciklus elméletében a pénz és a hitel bővülése által előidézett gazdasági fellendülés szokásos folyamata során a gazdaság struktúrája olyan módon torzul, hogy végül különböző áruk és munkaerő-hiányok alakulnak ki, amelyek azután növekvő fogyasztóhoz vezetnek áremelkedés. A növekvő árak és a szükséges inputok és munkaerő korlátozott elérhetősége nyomást gyakorol a vállalkozásokra, és különféle beruházási projektek kudarcát és a csődöt okozza. Az ABCT-ben ezt a tényleges erőforrás-válságnak nevezik, amely a gazdaság fordulópontját indítja a fellendüléstől a mellszoborig.
Ahogy ez a válságpont közeledik, a központi banknak lehetősége van: vagy felgyorsítani a pénzkínálat bővülését, hogy megkísérelje segíteni a vállalkozásokat a növekvő árak és bérek fizetésében, és késleltetni a recessziót, vagy tartózkodjon attól így annak kockázata, hogy egyes vállalkozások kudarcot vallhatnak, az eszközárak eshetnek, és infláció (és esetleg recesszió vagy depresszió) léphet fel. A feltörési gém akkor fordul elő, amikor a központi bankok választják az első opciót, és ragaszkodnak hozzá. Friedrich Hayek közgazdász ezt a helyzetet híresen úgy jellemezte, mintha egy "tigris a farkához fogta volna"; ha a központi bank úgy dönt, hogy felgyorsítja a hitelkiterjesztés és az infláció folyamatát a recessziós kockázat elkerülése érdekében, akkor állandóan ugyanazzal a választással kell szembenéznie, hogy vagy tovább gyorsítsa fel a folyamatot, vagy pedig egyre nagyobb recessziós kockázatot jelent, mivel a torzulások a valós gazdaság.
E folyamat részeként a fogyasztói árak gyorsuló ütemben emelkednek. A jelenlegi áremelkedés és a piaci szereplők megértése alapján a jegybanki politikáról a fogyasztók jövőbeni inflációs várakozásai is növekednek. Ezek pozitív visszacsatolást eredményeznek, amely felgyorsuló árinflációhoz vezet, amely messze meghaladhatja a központi bank pénzbővülésének ütemét és válhat az úgynevezett hiperinflációvá. A hitelkiterjesztés és az áremelkedés minden egyes következő körében az emberek már nem engedhetik meg maguknak a magas árakat, így a központi banknak még tovább kell kibővítenie ezeket az árakat, ami az árakat még magasabbra tolja. Ahelyett, hogy évente néhány százalékot emelne, a fogyasztói árak hetekben vagy napokban 10, 50, 100 vagy annál többre emelkedhetnek. A valuta értéke drasztikusan leértékelődik, és a pénzügyi rendszer rendkívüli stressztel küzd.
A feltörési fellendülés "feltörésének" része akkor következik be, amikor a pénz a gazdaságban elveszíti pénzbeli gazdasági funkcióját. Az infláció felgyorsul arra a pontra, hogy a pénz nem teljesíti gazdasági funkcióját, és az emberek elhagyják azt csere vagy más pénz formájának javára. Normál körülmények között a pénz az általánosan elfogadott váltóeszközként, elszámolási egységként, értékmegőrzőként és a halasztott fizetés standardjaként működik. A hiperinfláció aláásja ezeket a funkciókat, és mivel a piaci szereplők abbahagyják a pénz használatát és elfogadását, a modern gazdaság "felbomlásáért" álló pénzhasználaton alapuló közvetett csererendszer. Ezen a ponton a központi bank által nyújtott pénz- és hitelszükséglet további bővítése, függetlenül attól, hogy milyen gyors, sem gazdasági ösztönzőként, sem pedig a recesszió visszatartásával jár. A gazdaság a központi bank szándékának ellenére recesszióvá fordítja a sarkot, mivel a monetáris rendszer egyidejűleg teljesen lebomlik, és ez tovább növeli a gazdasági válságot.
A feltörő gém története
A repedés-fellendülés gondolatának fejlesztõje, Ludwig von Mises, aki a laissez-faire közgazdaságtan képviselõje volt, a szocializmus és az intervencionizmus minden formájának határozott ellenzõje, valamint az osztrák közgazdaságtudományi iskola tagja, széles körben írt monetáris közgazdaságtan és infláció karrierje során.
Az 1920-as évek elején von Mises szülőföldjén és Ausztráliában, valamint a szomszédos Németországban volt hiperinfláció tanúja és elhárította. Von Mises szerepet játszott abban, hogy Ausztriában segítsen elkerülni a repedések fellendülését, de nem tehetett semmit, csak hátradőlt és nézni, ahogyan a német Reichsmark évvel később összeomlott. Rendkívül ragaszkodott hozzá, hogy ha a hitelnövekedést nem tartja ellenőrzésen, előkészítheti az utat a hiperinfláció halálosabb adagjához, amely végül térdre állítja a gazdaságot.
Von Mises később az Emberi Tevékenység című könyvében írja le a folyamatot. "ha a közvélemény meggyőződött arról, hogy a pénzmennyiség növekedése folytatódni fog, és soha nem ér véget, és ennek következtében az összes áru ára és a szolgáltatások nem emelkednek tovább, mindenki vágyakozik arra, hogy amennyire csak lehetséges, vásároljon, és a készpénztartását a lehető legkisebbre korlátozza "- mondta." Ilyen körülmények között a készpénztartással kapcsolatos rendszeres költségeket a veszteségek növelik. a vásárlóerő fokozatos csökkenése okozza."
Példák egy feltörő gémre
Számos gazdaság, Németországon kívüli, a hitelek növekedésének és hiperinflációjának időszaka után is bevonta magát, köztük Argentína, Oroszország, Jugoszlávia és Zimbabwe. Egy újabb példa a Venezuela. A korrupció és a kormányzati politikák téves megerősítése évek óta a dél-amerikai ország gazdasága drasztikusan összeomlik. Manapság venezuelai milliók szegénységgel, élelmiszerhiánnyal, betegségekkel és áramszünetekkel néznek szembe. A Nemzetközi Valutaalap (IMF) szerint Venezuela gazdasága 2013 és 2017 között több mint egyharmadával visszaesett. A rohamos infláció nem segített.
2019 közepére az infláció az országban olyan magas, mint 10 millió százalék volt, ami azt jelenti, hogy egy termék, amely egyszer egy bolivar egyenértékének felel meg, 10 millió bolívának felel meg. A dolgok annyira rosszul lettek, hogy a havi fizetés Venezuelában állítólag nem volt elegendő egyetlen gallon tej költségeinek fedezésére.
Különleges megfontolások
A feltörési fellendülés csak olyan gazdaságokban fordulhat elő, amelyek fiat pénzre (papíron vagy elektronikus formában) és (általában) bizalmi adathordozóra támaszkodnak, szemben az arany standardtal vagy más fizikai alapanyaggal, mert a rendelkezésre álló készlet az áru fizikai korlátokat szab a kibocsátható pénzmennyiségre, és az átváltható aranystandard által előírt piaci fegyelem segít megakadályozni a hitel túlzott mértékét. Abban az esetben, ha valaha pénzré válnak, az olyan elektronikus kriptovaluták, amelyek alapjául szolgáló algoritmusok rugalmatlanul korlátozzák az új egységek létrehozásának (vagy bányászásának) mennyiségét és sebességét, hasonló előnnyel járhatnak a hiperinfláció és a feltörési fellendülés megelőzésében.
