Tartalomjegyzék
- Mi a gazdasági kitettség?
- A gazdasági kitettség megértése
- Különleges megfontolások
- Példa a gazdasági kitettségre
Mi a gazdasági kitettség?
A gazdasági kitettség egy olyan deviza-kitettség, amelyet a váratlan deviza-ingadozásoknak a társaság jövőbeni cash flow-ira, külföldi befektetéseire és eredményére gyakorolt hatása okoz. A gazdasági kitettség, más néven működési kitettség, jelentős hatással lehet a vállalat piaci értékére, mivel ennek messzemenő hatása van, és hosszú távú jellegű. A vállalatok a deviza (FX) kereskedelembe fektetve fedezhetnek a váratlan valutaingadozások ellen.
Kulcs elvihető
- A gazdasági kitettség egy olyan deviza kitettség, amelyet a váratlan valutaingadozások okoznak. Az expozíció növekszik, ha a devizák volatilitása növekszik, és csökken, amikor esik. Az operációs stratégiákkal vagy a devizapiaci kockázatcsökkentési stratégiáival csökkenthető.
A gazdasági kitettség megértése
A gazdasági kitettség mértéke közvetlenül arányos a valuta volatilitással. A gazdasági kitettség növekszik, amikor a deviza volatilitása növekszik, és csökkenve csökken. A gazdasági kitettség nyilvánvalóan nagyobb azon multinacionális társaságok számára, amelyek számos külföldi leányvállalattal rendelkeznek és hatalmas számú devizával kapcsolatos tranzakciót folytatnak. A növekvő globalizáció azonban a gazdasági kitettséget nagyobb kockázat forrásává tette minden vállalat és fogyasztó számára. A gazdasági kitettség bármilyen vállalkozásra felmerülhet méretétől függetlenül, még akkor is, ha csak a hazai piacokon működik.
A tranzakciókkal és a tranzakciókkal szembeni kitettségekkel (a másik két deviza kitettség típusával) ellentétben a gazdasági kitettséget nehéz pontosan megmérni, és így kihívást jelent a fedezés. A gazdasági kitettséget szintén viszonylag nehéz fedezni, mivel a devizaárfolyamok váratlan változásaival foglalkozik, ellentétben a várható valutaárfolyam-változásokkal, amelyek képezik a vállalati költségvetési előrejelzések alapját.
Például azokat a kis európai gyártókat, amelyek csak a helyi piacon értékesítenek és nem exportálják termékeiket, az erõsebb euró hátrányosan érinti, mivel az más jogrendszerekbõl, például Ázsiaból és Észak-Amerikából származó behozatalt olcsóbbá tenné, és fokozná a versenyt az európai piacokon.
A gazdasági kitettség növekszik, amikor a valuta volatilitása növekszik, és ezt nehéz mérni.
Különleges megfontolások
A gazdasági kitettséget akár működési stratégiákkal, akár devizapiaci kockázatcsökkentési stratégiákkal lehet enyhíteni. Az operatív stratégiák magukban foglalják a termelési létesítmények, a végtermék-piacok és a finanszírozási források diverzifikálását, mivel a devizák hatása bizonyos mértékben ellensúlyozhatja egymást, ha számos különböző valuta van jelen. A valutakockázat-csökkentési stratégiák magukban foglalják a valutaáramlás, a kockázatmegosztási megállapodások és a devizaswapok összehangolását.
A gazdasági kitettséget akár működési stratégiákkal, akár devizapiaci kockázatcsökkentési stratégiákkal lehet enyhíteni. Az operatív stratégiák a termelési létesítmények, a végtermék-piacok és a finanszírozási források diverzifikálását foglalják magukban.
A valutahatások bizonyos mértékben ellensúlyozhatják egymást, ha számos különböző valuta van jelen. A valutakockázat-csökkentési stratégiák magukban foglalják a valutaáramlás, a kockázatmegosztási megállapodások és a devizaswapok összehangolását. A pénznemáramlás összehangolása azt jelenti, hogy a pénzkiáramlás és -beáramlás összeegyeztethető ugyanabban a pénznemben, például úgy, hogy a lehető legtöbb üzleti tevékenységet folytassa egy pénznemben, ideértve a hitelfelvételeket is. A devizaswapok lehetővé teszik két vállalat számára, hogy ténylegesen kölcsönözze egymás valutáit.
Példa a gazdasági kitettségre
Tegyük fel, hogy egy nagy amerikai társaság, amely bevételeinek körülbelül 50% -át a tengerentúli piacokból kapja, a következő néhány évre vonatkozó működési előrejelzéseiben figyelembe vette az USA-dollár fokozatos csökkenését a fő globális valutákhoz viszonyítva - mondjuk évente 2% -ot. Ha a dollár felértékelődik ahelyett, hogy az elkövetkező években fokozatosan gyengül, ez a vállalkozás gazdasági kitettségét jelentené. A dollár erőssége azt jelenti, hogy a bevételek és a cash flow-k 50% -a, amelyet a társaság külföldről kap, alacsonyabb lesz, ha dollárba konvertálják őket, ami negatív hatással lesz a jövedelmezőségre és értékelésére.
