Mi a kóros bevételértékelési modell?
A rendkívüli jövedelemértékelési modell a társaság saját tőkéjének meghatározására szolgáló módszer, mind a könyv szerinti, mind a jövedelme alapján. A fennmaradó jövedelem modelljeként is ismert, és azt vizsgálja, vajon a vezetés döntései eredményeként a vállalat a vártnál jobb vagy rosszabb teljesítményt eredményez-e.
A modell a jövőbeni részvényárak előrejelzésére szolgál, és arra a következtetésre jut, hogy a befektetőknek a részvények könyv szerinti értékénél többet kell fizetniük, ha a bevételek a vártnál magasabbak, és a könyv szerinti értéknél alacsonyabbak, ha a jövedelem a vártnál alacsonyabb.
Kulcs elvihető
- A fennmaradó jövedelem modelljének is nevezik, és a szokatlan jövedelemértékelési modellt használják a részvényárak előrejelzésére. A részvényárfolyam azon részét, amely a könyv szerinti érték felett vagy alatt van, a társaság vezetési szakértelmének tulajdonítják. A társaság részvényenkénti könyv szerinti értéke a a modellt módosítani kell bármilyen változás, például részvény visszavásárlás vagy egyéb események figyelembevétele érdekében.
Hogyan lehet kiszámítani a rendellenes bevételértéket
A rendellenes jövedelemértékelési modell a részvények vagy a saját tőke értékének becslésére szolgáló számos módszer egyike. A modellben a tőkeértéknek két összetevője van: a társaság könyv szerinti értéke és a jövőben várható maradványjövedelmek jelenértéke.
Az utóbbi rész képlete hasonló a diszkontált cash flow (DCF) megközelítéshez, de a DCF modell diszkontrátájának kiszámításához a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) helyett a maradványbevételeket a cég költségén diszkontálják. a saját tőke.
Mit mond a szokásos bevételértékelési modell?
A befektetők azt várják el, hogy a részvények a jövőben "normál" hozammal rendelkezzenek, amely megközelíti az egy részvényre jutó könyv szerinti értéket. A "rendellenes" nem mindig negatív jelentéssel bír, és ha a jövőbeni maradványjövedelmek jelenértéke pozitív, akkor a vállalatirányítás feltételezik, hogy a részvény könyv szerinti értékén felüli és annál nagyobb értéket teremtenek.
Ha azonban a vállalat beszámol egy részvényenkénti eredményről, amely elmarad a várakozásoktól, akkor a vezetés felelősséget vállal. A modell ebben az értelemben kapcsolódik a gazdasági hozzáadottérték-modellhez (EVA), de a két modellt variációkkal fejlesztették ki.
Példa a rendellenes bevételértékelési modell használatára
A modell pontosabb lehet azokban az esetekben, amikor egy vállalkozás nem fizet osztalékot, vagy kiszámítható osztalékot fizet (ebben az esetben egy osztalék-diszkontmodell lenne megfelelő), vagy ha a jövőbeni maradványjövedelmet nehéz előre jelezni. A kiindulási pont könyv szerinti érték lesz; a teljes tőkeérték tartománya a jövőbeni fennmaradó jövedelmek jelenértékének hozzáadása után tehát szűkebb lenne, mint például egy DCF-modellel kapott tartomány.
Ugyanakkor, hasonlóan a DCF modellhez, a rendellenes jövedelemértékelési módszer továbbra is nagymértékben függ a modell összeállítását végző elemző előrejelzési képességétől. A modell téves feltételezései miatt ez nagyrészt haszontalanná teszi a vállalkozás saját tőkéjének becslésére szolgáló módszert.
A kóros keresetértékelési modell korlátozásai
Bármely értékelési modell csak annyira jó, mint a modellbe beépített feltételezések minősége. A rendellenes jövedelemértékelés során alkalmazott részvényenkénti könyv szerinti érték esetén a társaság könyv szerinti értékét olyan események befolyásolhatják, mint például a részvény visszavásárlása, és ezt figyelembe kell venni a modellben. Ezenkívül minden olyan eseményt, amely befolyásolja a cég könyv szerinti értékét, figyelembe kell venni annak biztosítása érdekében, hogy a modell eredményei ne torzuljanak.
