Mi a készpénz semleges?
A készpénzneutralitás egy kifejezés, amely általában egy hasonló jellemzővel rendelkező befektetési stratégia egyikére utal: a portfólió hosszú és rövid pozíciói (a könyvelés szempontjából) kiiktatják egymást, és olyan, mintha nincs kiosztott pénz. a kereskedési pozíciókhoz. Ezt néha úgy teszik, hogy semleges legyen a piaci mozgásokkal szemben, máskor pedig a befektetési pénz ösztönzése érdekében.
Hogyan működik a készpénz-semleges
A készpénz-semleges tranzakciókat leggyakrabban pénzügyi instrumentumok egyszerre történő vételével és eladásával hajtják végre. Például, ha egy kereskedő rövid idő alatt eladna egy készletet, majd különféle készleteket vásárolna, amelyek ugyanolyan összegben kerülnek értékelésre, mint a rövid lejáratúak, akkor a kereskedő számláját készpénz-semlegesnek tekintik. Ennek oka az, hogy a kereskedőnek most két pozíciója van, de a bróker könyvelése továbbra is úgy ítéli meg, hogy a kereskedőnek ugyanannyi készpénz van a számláján, mint a két pozíció létrehozása előtt.
Bizonyos esetekben ez a készpénz a jelenlegi állományból származhat anélkül, hogy ténylegesen eladná őket, mint például a kölcsönzött részvények rövid eladása esetén, amelyek megegyeznek a portfólióban lévő részvényekkel. A közelmúltban a készpénzneutral kifejezést arra a vállalati célra is utalják, amely szerint a többlet készpénzt egy társaságból ki kell vinni és visszavásárlások vagy osztalékok révén vissza kell fordítani a befektetőknek.
A portfólión belül a készpénz-semleges tranzakciókat általában a portfólió áthelyezése céljából végzik. A tranzakciók párosításával a portfólió összetétele áttérhető a meglévő részesedésekről az új eszközökre. Időnként a készpénz-semleges kifejezést alkalmazzák azokra a tranzakciókra is, amelyekben a meglévő részesedéseket tőkeáttétellel használják fel további vásárlások végrehajtására a portfólióban. Ha például a részesedések eladási opcióiból származó bevételeket további részvények vásárlására használják fel, akkor a vásárlásokhoz nincs szükség készpénz hozzáadására a portfólióhoz.
A fedezeti alapok a portfóliójukból készpénztermelésnek azt a variációját használják, hogy részesedéseik rövid távú eladási részei révén; azaz kölcsönözzön ugyanolyan összegű részvényt, mint amennyit birtokolnak, és eladja ezeket a részvényeket a piacon pénzért, hogy másutt fektessen be. Ez lehetővé teszi, hogy a fedezeti alapok készpénzzel rendelkezzenek anélkül, hogy ténylegesen eladnának részesedéseket. Semlegesíthetik az alulteljesítő pozíciók hatását a rövid eladással, majd átcsoportosíthatják ezt a tőkét egy új befektetésre, potenciálisan magasabb hozammal.
A portfólió készpénz-semleges tartása azt jelenti, hogy a tőkét mindenkor teljes mértékben be kell vonni a befektetésekbe. Ahelyett, hogy a készpénzt a pozíciók eltolódásakor mozgatnák, akkor a befektetőnek el kell döntenie az egyik eszköz eladásáról, a másik megvásárlásáról. A befektetéstől való személyes véleményétől függően ez optimális módszernek tűnik a valódi döntések kényszerítéséhez, vagy problémát jelenthet abban, hogy a rossz döntéseknek kettős hatása lehet, ha egy jó eszköz eladásra kerül egy rosszul teljesítő eszköz megvásárlására.
A készpénz semleges mint vállalati cél
2018-ban a készpénz semleges kifejezés új jelentést kapott, mint vállalati cél. Az Apple pénzügyi vezérigazgatója a „nettó készpénz-semleges” kifejezést használta, hogy leírja a vállalat azon célját, hogy csökkentse a kihasználatlan tőke hatalmas készleteit. Ebben az esetben a nettó készpénz arra a többlet készpénzre utal, amely egy társaságnak meghaladja adósságát és működési tőkéjét. A befektetők általában azt szeretnék, ha a készpénzt újra befektetnék az üzletbe, hogy ösztönözzék a növekedést, ha ennek jó felhasználási lehetőségei vannak. Ezek a felhasználások magukban foglalhatják a vállalat piacát kibővítő akvizíciókat, vagy még több kutatást és termékfejlesztést. Ha a vállalkozáson belül nincs olyan beruházás, amelyet a növekedés felgyorsítására lehetne végrehajtani, akkor a befektetők általában azt szeretnék, ha a készpénz visszaadnák nekik, nem pedig rosszul fektetnének be őket.
Ahogy a vállalat nagyobbé válik, a növekedés felgyorsításának képessége felvásárlás vagy befektetés révén elhalványul. Amikor ez megtörténik, a készpénz kezd felhalmozódni az üzletben, csakúgy, mint a nyomás, hogy tegyenek valamit vele. Az Apple számára ez a készpénzfelhalmozás 2018. februárban elérte a 163 milliárd dollárt. A nettó készpénz-semleges cél elérése érdekében az Apple-nek csökkentenie kell a készpénzt osztalékok révén és meg kell osztania a visszavásárlásokat, vagy növelnie kell adósságát több kereskedelmi papír kibocsátásával. Feltételezzük, hogy az Apple megpróbál semlegesíteni a készpénzt azzal, hogy több pénzt visszaad a részvényeseknek.
