A bankok számára jelentett pénzügyi kimutatások némileg különböznek a legtöbb olyan társaságtól, amelyet a befektetők elemznek. Például nincs olyan követelés vagy készlet, amely felmérné, hogy az eladások emelkednek vagy esnek-e. Ezen felül a bank pénzügyi kimutatásainak számos egyedi jellemzője van, amelyek tartalmazzák a mérleg és az eredménykimutatás elrendezését. Ha azonban a befektetők megértik, hogy a bankok hogyan keresnek bevételt, és hogyan lehet elemezni, hogy mi okozza ezt a bevételt, a bankok pénzügyi kimutatásait viszonylag könnyű megérteni.
Hogyan keresnek pénzt a bankok?
A bankok betéteket vesznek fel a fogyasztók és a vállalkozások részéről, és kamatot fizetnek egyes számlák után. A bankok viszont a betéteket veszik, és ezeket az alapokat befektetik értékpapírokba, vagy kölcsönöket adnak vállalatoknak és fogyasztóknak. Mivel a bankok kamatot kapnak kölcsönökből, nyereségüket a betétekért fizetett kamatláb és a hitelfelvevőktől kapott vagy kapott kamatláb közötti különbségből származtatják. A bankok kamatbevételeket szereznek azáltal is, hogy készpénzüket olyan rövid lejáratú értékpapírokba fektetik be, mint az amerikai kincstár.
A bankok ugyanakkor díjbevételből is származnak, amelyet termékeikért és szolgáltatásaikért számítanak fel, amelyek magukban foglalják vagyonkezelési tanácsadást, számlaelszámolási díjakat, folyószámlahiteleket, ATM-díjakat, kamatokat és hitelkártyák díjait.
A bank elsődleges tevékenysége a fogyasztók által fizetendő betétek és a kölcsönökből származó kamatlábak közötti különbség kezelése. Más szavakkal, ha egy bank által a hitelek után keresett kamat meghaladja a betéteknél fizetett kamatot, akkor a kamatláb-különbözetből jövedelmet generál. Ennek a különbözetnek a nagysága meghatározza a bank nyereségét. Noha nem foglalkozunk azzal, hogy a kamatlábakat miként határozzák meg a piacon, számos tényező befolyásolja a kamatlábakat, ideértve a Federal Reserve Bank által meghatározott monetáris politikát és az amerikai kincstári hozamokat. Az alábbiakban szemlélünk egy példát, hogyan néz ki a kamatláb-különbség egy nagy banknál.
A bank pénzügyi kimutatásának elemzése
A Bank of America Corporation (BAC) betekintése
Az alábbi táblázat összekapcsolja a Bank of America mérlegéből és eredménykimutatásából származó információkat, hogy megjelenítse a hozamot az eszközök megszerzéséből és az ügyfeleknek fizetett kamatokból a kamatozó betéteknél. A legtöbb bank ilyen típusú táblákat nyújt be éves 10K kimutatásában.
- Az alábbiakban láthatjuk (zöld színben) azokat a kamatot vagy hozamot, amelyet a BofA megszerezte a befektetéseikből és hiteleikből 2017-ben. A táblázat alján (piros) a kamatkiadás és a betéteseknek a kamatozó számláikon fizetett kamatláb látható.
Ellentétesnek tűnik, hogy a betétek piros színűek és a kölcsönök zöld színűek. Egy bank esetében azonban a betét a mérlegének kötelezettsége , míg a hitelek eszközök, mivel a bank kamatot fizet a betéteseknek, de kamatbevételt szerez a kölcsönökből . Más szavakkal, amikor a helyi bank jelzálogkölcsönt ad Önnek, akkor a bank kamatát és tőkéjét fizeti meg a kölcsön futamideje alatt. A kifizetések a bank jövedelemforrása, hasonlóan az osztalékhoz, amelyet tőzsdei részvénybe történő befektetés után kereshetnek.
Észre fogja venni, hogy a mérlegtételek az egyes sorok átlagos egyenlegei, nem pedig az időszak végén fennálló egyenlegek. Az átlagos egyenlegek jobb elemzési keretet nyújtanak a bank pénzügyi teljesítményének megértéséhez. Van is egy megfelelő kamathoz kapcsolódó jövedelem vagy ráfordítási tétel, valamint az adott időszak hozama.
A fenti táblázatban a BofA 58, 5 milliárd dollár kamatbevételt szerzett kölcsönökből és befektetésekből (lila színű kiemeléssel), miközben egyidejűleg 12, 9 milliárd dollár kamatot fizetett ki betétekre (kék színű betűkkel jelölve). A fenti számok csak a történet egy részét mondják el. A bank összes jövedelmét az eredménykimutatás tartalmazza.
Jövedelem kimutatás
A Bank of America eredménykimutatása az éves 2017. évi 10K értékük alatt van. Itt vannak a fő hangsúlyterületek:
- Az összes kamat 57, 5 milliárd dollár volt (zöld színben) a bank számára a hiteleik, valamint az összes befektetés és készpénzállomány alapján. A nettó kamatbevétel (kékkel) 2017-ben összesen 44, 6 milliárd dollárt tett ki. Ez a jövedelem az a jövedelem, amelyet a költségeknek a kamatjövedelemből történő kivételével számoltak el. A nettó kamatbevétel megint nagyrészt a kölcsönökből szerzett kamatok és a betéteseknek fizetett kamatok közötti különbségből áll. A nem kamatjellegű bevétel összesen 42, 6 milliárd dollárt tett ki 2017-ben, és ez a bevétel magában foglalja a termékek és szolgáltatások díjbevételét. Alapvető fontosságú, hogy a bankok diverzifikálják bevételi forrásaikat azáltal, hogy bevételt szerezzenek a nem kamatlábhoz kapcsolódó termékekből, hogy megvédjék őket a hozamok esetleges negatív változásaitól. Az ebbe a kategóriába tartozó jövedelem magában foglalja a bankszámla- és szolgáltatási díjakat, a vagyonkezelésből származó jövedelmet, a hitel- és jelzálogköltségeket, a brókerdíjakat és a vagyonkezelési szolgáltatásokból származó bevételeket, valamint a kereskedelmi műveletekből származó bevételeket. Láthatjuk, hogy a BofA bevételei kiegyensúlyozottak azzal, hogy a bank bevételeinek nagyjából felét díjakból és szolgáltatási bevételekből származik. A 18, 2 milliárd dolláros nettó jövedelem a bank által a 2017. évre elnyert nyereség.
A bank bevételei eltérnek egy olyan vállalattól, mint az Apple Inc. (AAPL). Az Apple eredménykimutatásának bevételi sora lesz a legmagasabb nettó árbevétel vagy bevétel címmel. A bank azonban másképp működik. Egy bank esetében a bevétel a nettó kamatjövedelem és a nem kamatjövedelem összessége. A kérdés megzavarása érdekében az elemzők néha a nettó kamatbevétel helyett az összes kamatbevételt idézik a bankok bevételeinek kiszámításakor, ami felfújja a bevételi számot, mivel a kiadásokat nem vették ki az összes kamatbevételből.
A kamatlábak változása befolyásolhatja a díjhoz kapcsolódó jövedelmet generáló banki tevékenységek bizonyos típusait. Például a lakáscélú jelzálogkölcsönök kezdeményezése általában csökken, amikor a kamatlábak emelkednek, ami alacsonyabb kezdeti díjakat eredményez. Ezzel szemben a jelzálog-kiszolgáló poolok gyakran lassabban fizetnek előre, ha a kamatlábak emelkednek, mivel a hitelfelvevők kevésbé hajlandók újrafinanszírozni. Ennek eredményeként a jelzálogkölcsön-szolgáltatással kapcsolatos üzleti tevékenységekből származó díjbevétel és a kapcsolódó gazdasági érték növekedhet vagy stabil maradhat a mérsékelten emelkedő kamatlábak időszakában.
Ugyanakkor a kamatlábak emelkedésével a bankok több kamatbevételt keresnek a változó kamatozású hitelekkel, mivel megemelik a hitelfelvevők által felszámított kamatlábat, mint a hitelkártyák esetében. A rendkívül magas kamatlábak azonban károsíthatják a gazdaságot, és alacsonyabb hiteligényt eredményezhetnek, ezáltal csökkentve a bank nettó jövedelmét.
Mérleg
A Bank of America mérlege alacsonyabb, mint a 2017. évi éves 10K értékük.
Három kulcsfontosságú terület van:
- A készpénz a betéten tartott készpénz, és néha a bankok más bankoknál tartanak készpénzt. A BofA nagyjából 157 milliárd dollár készpénzzel rendelkezik, amely fontos befektetők közé tartozik, akik abban reménykednek, hogy a bank növeli osztalékát vagy részvény-visszavásárlását. Az értékpapírok általában rövid távú befektetések, amelyekből a bank hozamot szerez, ideértve az Egyesült Államok kincstárait és kormányzati ügynökségeit is. A hitelek a legtöbb bank kenyere és vaja, és általában a legnagyobb eszköz a mérlegben. A BofA-nak 926 milliárd dolláros hitelállománya van. A befektetők ellenőrzik a hitelnövekedést annak megállapítása érdekében, hogy egy bank növeli-e hiteleiket, és felhasználják-e a bank betéteit kedvező hozam elérésére. A betétek jelentik a bank legnagyobb felelősségét, és tartalmazzák a pénzpiaci számlákat, a megtakarításokat és az ellenőrző számlákat. Ide tartozik mind a kamatozó, mind a nem kamatozó számlák. Bár a betétek kötelezettségek alá tartoznak, kritikus fontosságúak a bank hitelképességéhez. Ha egy banknak nincs elegendő betéte, lassabb hitelnövekedés következhet be, vagy a banknak adósságot kell vállalnia a hiteligény kielégítése érdekében, amely sokkal költségesebb a kiszolgálásnál, mint a betéteknél fizetett kamat.
Tőkeáttétel és kockázat
A bankolás egy magas tőkeáttétellel működő vállalkozás, amely megköveteli a szabályozóktól, hogy minimális tőkeszintet diktáljanak az egyes bankok és a bankrendszer fizetőképességének biztosítása érdekében. Az Egyesült Államokban a bankokat több ügynökség szabályozza, és ezek közül néhányat magában foglal a Federal Reserve System (FRS), a pénznemek ellenőrzésének hivatala, a takarékosság-felügyeleti hivatal és a Federal Federal Insurance Company (FDIC). Ezek a szabályozók a bankrendszer megbízhatóságának és integritásának fenntartása érdekében a megfelelés biztosítására koncentrálnak.
Kamatkockázat
A bankok akkor vállalják a pénzügyi kockázatot, ha más kamatlábak mellett nyújtanak kölcsönöket, mint a betéteseknek fizetett kamatlábak. A kamatlábkockázat a betétek után fizetett és a kölcsönök után fizetett kamatok közötti különbözet kezelése az idő múlásával.
A betétek általában rövid lejáratú befektetések, és gyorsabban alkalmazkodnak a jelenlegi kamatlábakhoz, mint a fix kamatozású hitelek kamatlábai. Ha a kamatlábak emelkednek, a bankok magasabb kamatot számíthatnak fel változó kamatozású hiteleikre és magasabb kamatot új rögzített kamatú hiteleikre. A betéti kamatlábak azonban általában nem igazítanak annyira, mint a kölcsön kamatlábainak kiszámításához használt hosszú távú kamatlábak. Ennek eredményeként a kamatlábak emelkedésével a bankok általában több kamatbevételt keresnek, de amikor a kamatlábak csökkennek, a bankok veszélyben vannak, mivel kamatjövedelmük csökken.
Az egyik módja a bankoknak a kamatkockázat leküzdésére a termékek és szolgáltatások díjbevételével. Ahogy a bank növeli díjbevételét, kevésbé támaszkodik a kölcsönök kamatbevételére, enyhítve (kissé) a kamatláb kockázatát.
Hitel kockázat
A hitelkockázat annak a valószínűsége, hogy a hitelfelvevő nem teljesíti a kölcsönt vagy a lízingt, és ezáltal a bank elveszíti a potenciálisan megszerzett kamatot, valamint a hitelfelvevőnek kölcsönözött tőkét. Befektetőkként ezek a kockázat elsődleges elemei, amelyeket meg kell érteni egy bank pénzügyi kimutatásának elemzésekor. Ezeknek a veszteségeknek a fedezésére a bankok a hitel- és lízingveszteségeket fedezik.
Lényegében ez a juttatás tőkekészletnek tekinthető, amelyet kifejezetten fenntartanak a becsült hitelveszteségek fedezésére. Ezt a tartalékot olyan szinten kell tartani, amely megfelelő az intézmény hitelportfóliójában felmerülő valószínű veszteségek becsült összegének felszívására.
- A hitel veszteségre képzett céltartalék az eredménykimutatásban található, a BofA 10K kimutatásából kitűnik. Az Amerikai Bank körülbelül 3, 4 milliárd dollárt különített el 926 milliárd dolláros hitelkönyvébe.
A hitelveszteségre képzett tartalék megérkezése magas szintű megítélést igényel, amely a vezetés legjobb elemzését jelenti a tartalékoláshoz szükséges veszteség szempontjából. Mivel ez vezetési döntés, a hitelvesztésekre képzett céltartalék felhasználható a bank bevételeinek kezelésére. A fenti eredménykimutatást tekintve látjuk, hogy a hitelveszteség-céltartalék végül csökkentette a bank nettó jövedelmét vagy nyereségét.
A befektetőknek figyelemmel kell kísérniük, hogy van-e növekvő tendencia a hitelveszteséggel kapcsolatos céltartalékokban, mivel ez arra utalhat, hogy a vezetés egyre több problémás hiteleket vár el. A lényegesen magasabb hitel- és lízingveszteségek miatt a bank jelentheti a jövedelemkiesést. A szabályozók emellett felvehetnek egy bankot a megfigyelési listára, és esetleg megkövetelhetik tőle, hogy további korrekciós intézkedéseket tegyen, például kiegészítő tőke kibocsátását. Ezen helyzetek egyikének sem járhat a befektetők számára hasznos.
Összességében a bank pénzügyi kimutatásainak gondos áttekintése rávilágíthat a kulcsfontosságú tényezőkre, amelyeket figyelembe kell venni a befektetési döntés meghozatala előtt. A befektetőknek jól meg kell érteniük az üzleti ciklust és a kamatlábakat, mivel mindkettőnek jelentős hatása lehet a bankok pénzügyi teljesítményére.
