Az 1929. évi nagy tőzsdei összeomlás egy vonzó esemény volt a befektetők számára, amely egy súlyos medvepiacot indított el, amely közel 3 év alatt 89% -kal zuhant tőzsdei árakon. A balesetre 1929. október végén került sor, és annak 90. évfordulója alkalom, hogy felülvizsgáljuk öt kulcsfontosságú leckét a befektetők számára, mivel megpróbálják felkészülni a következő nagy összeomlásra, a The Wall Street Journal oszlopában található részletes elemzés szerint. Jason Zweig által készített, az alábbiakban ismertetett módon.
Ez az öt elvitel: (1) a "vásárlás és tartás" hosszú távú befektetés nem garantálja a nyereséget, (2) kockázatos lehet a növekedésért járó hatalmas prémiumok fizetése, (3) a következő baleset váratlanul jöhet létre, (4) baleset jöhet létre még akkor is, ha a vállalati nyereség növekszik, és (5) az alsó szint elérése sokkal tovább tarthat, mint a legtöbb szakértő gondolja.
Kulcs elvihető
- Az 1929. évi tőzsdei összeomlásnak öt kulcsfontosságú tanulsága van a mai napra. A befektetés vásárlása és tartása nem garantálja a hosszú távú nyereséget. A növekedésért való erőteljes fizetés kockázatos lehet.Az összeomlás akkor fordulhat elő, amikor teljesen váratlan. A összeomlás történhet a növekvő vállalati nyereség ellenére.. Évekbe telhet, amíg a készletek végül elérték az alsót.
Jelentőség a befektetők számára
Az öt órát az alábbiakban részletesebben tárgyalom.
1. A befektetés vétele és tartása nem biztos tét. Még az évtizedek folyamán is vesztes stratégia lehet. A Dow Jones ipari átlag (DJIA) sok éven át a legfigyeltebb tőzsdei barométer volt az 1929-es összeomlás előtt és után. Az 1929. szeptemberi csúcsától az 1932 júliusi mélypontig a Dow 89% -kal zuhant. Alig több mint 25 év telt el, 1954 novemberéig, amíg a Dow visszanyerte 1929. szeptember csúcsát.
Azonban a vételi és tartási befektetők időközönként osztalékot kaptak volna, így elméletileg néhány évvel korábban a teljes hozam alapján megtéríthették volna veszteségeiket. Ennek ellenére, még mindig a katasztrófa miatt, 1954-ben a középosztálybeli háztartások mindössze 7% -a mondta a Federal Reserve felmérésében, hogy inkább részvényekbe fektetnek, mint megtakarítási kötvényekbe, bankszámlákba vagy ingatlanba.
2. Nagy növekedési támogatások fizetése kockázatos. Míg sok nagyvállalat részvényei P / E aránya körülbelül 14–19-szerese volt a jövedelmüknek az 1929-es piaci csúcson, néhány premier növekedési vállalat sokkal drágább volt. Például a Radio Corporation of America (RCA), a mai repülés során magas szintű technológiai részvény, 73-szoros jövedelemmel és a könyv szerinti érték több mint tizenötszörösére tetőzött, a mai Amazon.com Inc. (AMZN) értékéhez hasonló értékkel.
Emellett 1929-ben egyes befektetők hajlandóak óriási díjakat fizetni, hogy pénzüket a befektetési alapkezelőknek bízzák meg. Ebben az értelemben a The Wall Magazine nevű kiadvány kijelentette, hogy „ésszerű” 150–200% -kal többet fizetni, mint az alap nettó eszközértéke, ha a menedzsment múltbeli nyilvántartása azt mutatja, hogy átlagosan legalább 20 százalékot tud elérni..”
3. A balesetek gyakran előre nem láthatóak. Kevés, ha van ilyen, a piacvezető 1929-ben 1929-ben számolt be egy összeomlásról. Kivételt képez Roger Babson gazdasági előrejelző, de 1926 óta azt mondta a befektetőknek, hogy döntsenek részvényekről. Időközben a Dow mintegy 150% -kal emelkedett 1929-es csúcsára.
4. Összeomlás történhet, amíg a profit növekszik. 1929-ben a vállalati nyereség sokkal gyorsabban növekedett, mint a részvényárak, és amint azt fentebb megjegyeztük, sok vezető társaság részvényesei a történelmi szabványok alapján ésszerű értékeléssel kereskedelmet folytattak. 2019-ben azonban sok vállalat beszámol arról, hogy a profit csökken.
5. A baleset éveket vehet igénybe az alsóbb szintről. A Dow összesített 23% -át veszítette el 1929. október 28-án és október 29-én, a "Fekete hétfő" és a "Fekete kedd" néven. Az előző héten zajló heves eladások után a Dow ekkorra csaknem 40% -kal esett vissza 1929. szeptember 3-i magas szintjéből. A nap legszembetűnőbb piaci megfigyelői úgy gondolták, hogy a legrosszabb már véget ért, ám, amint fentebb megjegyeztük, a medvepiac 1932 júliusában fennmarad, még nagyobb visszaesésekkel.
Roger Babson 1930 végén végül bullish lett, és 1931 májusáig azt tanácsolta a befektetőknek, hogy erősen töltsék fel a készleteket. Ettől a ponttól kezdve a Dow kb. 70% -kal zuhant az esetleges vályújába, 1932 júliusában.
Előretekintve
A befektetés egy régi mondása, hogy "a fák nem nőnek az ég felé". A következő medvepiac elkerülhetetlen, de amikor elindul, milyen hosszú ideig tart, és milyen mélyen zuhan, ismeretlen. Egy másik elkerülhetetlenség az, hogy a balesetet előrejelző hallgatók váratlanságot igényelnek, még akkor is, ha időzítésük évekkel késett. Roger Babson ebben a tekintetben korai úttörője volt.
