Az energiaágazat az olaj- és gázipari, közüzemi, nukleáris, szén- és alternatív energiaipari társaságokból áll. De a legtöbb ember számára az olaj- és gázkészletek feltárása, előállítása, fúrása és finomítása teszik az energiaágazatot ilyen vonzó beruházássá. A megfelelő befektetés kiválasztása - akár egy olaj- és gázipari társaság, egy tőzsdén forgalmazott alap (ETF) vagy egy befektetési alap részvényeinek vásárlása is - ha profitot szeretne elérni, az azt jelenti, hogy a házi feladatot is el kell végeznie, akárcsak a a szakemberek.
Az olaj- és földgázágazat elemzői öt szorzót használnak, hogy jobb képet kapjanak arról, hogy az ágazat vállalatai miként állnak szemben a versennyel. Ezek a szorzatok hajlamosak növekedni az alacsony nyersanyagárak idején, és csökkennek a magas nyersanyagárak idején. Ezeknek a széles körben használt multiplikátoroknak az alapvető ismerete jó bevezetés az olaj- és földgázágazat alapjaiban.
Kulcs elvihető
- Az EV / EBITDA összehasonlítja az olaj- és gázipari tevékenységet az EBITDA-val, és a kamatot megelőzően méri a nyereséget. AEV / BOE / D nem számol a fejletlen mezőkkel, ezért a befektetőknek meg kell határozniuk az új mezők fejlesztésének költségeit, hogy képet kapjanak a vállalat pénzügyi helyzetéről..EV / 2P nem igényel becsléseket vagy feltételezéseket, és segíti az elemzőket abban, hogy megértsék, mennyire támogatják a vállalat erőforrásai működését.Ár / részvényenkénti cash flow lehetővé teszi a jobb összehasonlítást az ágazat egészében.Sok elemzők sokkal inkább az EV / DACF-et részesítik előnyben, mivel ez a vállalkozás értékét és elosztja azt a működési tevékenységből származó cash flow és az összes pénzügyi költség összegével.
Vállalati érték / EBITDA
Az első többszöröse az EV / EBITDA - a vállalkozás értéke a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményhez viszonyítva. Ezt a szorzót szintén vállalati többszörösnek nevezik.
Az alacsony mutató azt jelzi, hogy a társaság alulértékelődhet. Hasznos a transznacionális összehasonlítások során, mivel figyelmen kívül hagyja az egyes országok eltérő adóinak torzító hatásait. Minél alacsonyabb a többszöröse, annál jobb, és ha összehasonlítják a társaságot társaikkal, akkor alulértékelhetőnek tekinthető, ha a többszörös alacsony.
Az EV / EBITDA arány összehasonlítja az adósságmentes olaj- és gázipari üzletet az EBITDA-val. Ez egy fontos mérőszám, mivel az olaj- és földgázipari vállalkozások általában nagyon nagy adóssággal rendelkeznek, és az EV tartalmazza a befizetés költségeit. Az EBITDA a kamat előtti eredményt méri. Ezt egy olaj- és földgázipari vállalat értékének meghatározására használják. Az EV / EBITDA-t gyakran használják felvételi jelöltek keresésére, ami az olaj- és földgázágazatban gyakori.
A feltárási költségeket a pénzügyi kimutatásokban általában feltárási, elhagyási és szárazföldes költségekként találják meg. Egyéb nem készpénzes kiadások, amelyeket vissza kell adni, a következők: értékvesztés, az eszközök visszavonási kötelezettségeinek növekedése és a halasztott adók.
Az EV / EBITDA előnyei
Az EV / EBITDA arány egyik fő előnye a legismertebb ár-nyereség arány (P / E) és az ár / pénz-áram arány (P / CF) viszonylatában az, hogy ezt a társaság nem érinti. Ha egy társaság több részvényt bocsát ki, ez csökkentené az egy részvényre jutó eredményt (EPS), ezáltal megnöveli a P / E arányt, és drágábbá tenné a társaságot. De az EV / EBITDA aránya nem változna. Ha egy vállalat magas tőkeáttétellel működik, akkor a P / CF arány alacsony lenne, míg az EV / EBITDA arány a társaság átlagnak vagy gazdagnak tűnne.
Napi vállalati érték / hordó olaj egyenértékű
Ez a vállalati érték a napi termeléshez képest. Ezt áramló hordó áraként is nevezik, ez egy kulcsfontosságú mutató, amelyet sok olaj- és gázanalitikus használ. Ez az intézkedés a vállalkozás értékét (piaci kapitalizáció + adósság - készpénz) veszi fel, és napi olajekvivalens hordóval vagy BOE / D-vel osztja.
Minden olaj- és földgázipari vállalat a BOE-ben termelést mutat be. Ha a többszörös magas a társaság társainál, akkor prémiummal kereskedik. Ha a többszöröse alacsony a társai között, akkor diszkontul kereskedik.
Milyen hasznos ez a metrika, nem veszi figyelembe a fejletlen mezőkből származó potenciális termelést. A befektetőknek meg kell határozniuk az új mezők fejlesztésének költségeit is, hogy jobb képet kapjanak az olajipari társaság pénzügyi helyzetéről.
Vállalati érték / bevált és valószínű tartalékok
Ez a vállalkozás értéke a bevált és a valószínű tartalékokhoz képest (2P). Ez egy könnyen kiszámítható mutató, amely nem igényel becsléseket vagy feltételezéseket. Segít az elemzőknek megérteni, hogy erőforrásai mennyire támogatják a vállalat működését.
A tartalékok bizonyíthatók, valószínűek vagy lehetséges tartalékok. A bevált tartalékok általában 1P néven ismertek. Sok elemző ezt P90-nek nevezi, vagy 90% -os valószínűséggel állít elő. A valószínű tartalékokat P50-nek nevezzük, vagy amelyek 50% -os bizonyossággal bírnak a termelés során. Ha egymással együtt használják őket, akkor 2P-nek nevezik őket.
Az EV / 2P arányt nem szabad külön felhasználni, mivel a tartalékok nem azonosak. Ez azonban továbbra is fontos mutató lehet, ha keveset tudunk a vállalat cash flow -járól. Ha ez a szorzó magas, akkor a társaság prémiummal kereskedne egy adott földi olajmennyiségért. Az alacsony érték potenciálisan alulértékelt vállalkozásra utal.
Mivel a tartalékok nem azonosak, az EV / 2P szorzót önmagában nem szabad felhasználni egy vállalat értékének meghatározására.
Az EV / 3P is használható. Ez bizonyított, valószínű és a lehetséges tartalékok együtt. Mivel azonban a lehetséges tartalékoknak csak 10% -os esélyük van a termelésre, ez nem olyan gyakori.
Ár / Cash Flow / részvény
Az olaj- és földgáz-elemzők gyakran használják az árat az egy részvényre jutó cash flow-hoz vagy a P / CF-hez viszonyítva. A pénzforgalmat egyszerűen nehezebb manipulálni, mint a könyv szerinti értéket és a P / E arányt.
A számítás egyszerű. Vegye ki a kereskedelmet végző vállalat részvényenkénti árát, és ossza meg az egy részvényre jutó cash flow-val. A volatilitás hatásainak korlátozása érdekében 30 vagy 60 napos átlagárat lehet használni.
A cash flow ebben az esetben a működési cash flow. Ez a szám nem tükrözi a feltárási költségeket, de magában foglalja a nem készpénzes költségeket, az értékcsökkenést, az amortizációt, a halasztott adókat és a kimerülést.
Ez a módszer lehetővé teszi az ágazat közötti jobb összehasonlítást. A legpontosabb eredmények elérése érdekében az egy részvényre jutó cash flow kiszámításakor a részvény összegének a teljesen hígított részvények számát kell figyelembe vennie. Ennek a módszernek az egyik hátránya, hogy félrevezető lehet az átlag feletti vagy az átlag alatti pénzügyi tőkeáttétel esetén.
Vállalati érték / adóssághoz igazított cash flow
Ez EV / DACF - vállalati érték az adósságkorrekciós cash flow-hoz viszonyítva. Az olaj- és földgázipari vállalatok tőkeszerkezete drámaian eltérő lehet. A magasabb adósságszintű vállalatok jobb P / CF-arányt mutatnak, ezért sok elemző inkább az EV / DACF-szorzót részesíti előnyben.
Ez a szorzó veszi a vállalkozás értékét, és elosztja azt a működési tevékenységből származó cash flow és az összes pénzügyi költség összegével, beleértve a kamatkiadást, a folyó jövedelemadót és az elsőbbségi részvényeket.
