Az iszlám pénzügy az eszközök, amelyek révén a muszlim világban működő vállalatok, ideértve az EIBOR kamatlábakat használó bankokat és más hitelező intézményeket is, tőkét szereznek a saría vagy az iszlám törvények szerint. Ugyancsak utal a beruházások azon típusaira, amelyek megengedettek az ilyen típusú törvény szerint. Az iszlám, a társadalmilag felelős befektetés egyedülálló formája nem tesz különbséget a szellemi és a világi között, tehát pénzügyi ügyekbe való bejutását. Mivel ez a pénzügyi alágazat egyre növekvő terület, áttekintést fogunk kínálni, amely a tudás alapjául szolgálhat, vagy további tanulmányokhoz szolgálhat.
Az iszlám bankügylet nagy képe
Noha az iszlám hetedik század eleje óta mandátumot kaptak, az iszlám bank- és pénzügyeket az 1960-as évek vége óta fokozatosan formalizálták, egybeesnek az óriási olajgazdagsággal és válaszul azokra, amelyek a saría-kompatibilis termékek iránti megújult érdeklődés és kereslet támogatták őket. gyakorlat.
Az iszlám banki és pénzügyi szempontból központi jelentőségű a kockázatmegosztás fontosságának megértése a tőkebevonás részeként, valamint a sáv (uzsora) és a gharar (kockázat vagy bizonytalanság) elkerülése.
Az iszlám törvény a kamatfizetéssel történő kölcsönzést olyan viszonyként kezeli, amely kedvez a hitelezőnek, aki a kamatot a hitelfelvevő rovására számolja fel. Mivel az iszlám törvény a pénzt az érték mérő eszközének tekinti, és nem önmagában eszköznek, megköveteli, hogy az ember ne csak pénzből kapjon jövedelmet (például kamatot vagy bármit, ami a pénz nemzetségéből származik). Úgy vélik , hogy ez a gyakorlat az iszlám törvények szerint tilos ( haram , ami tiltott), mivel azt hamisnak és kizsákmányolónak tekintik. Ezzel szemben az iszlám bankrendszer létezik az iszlám társadalmi-gazdasági céljainak előmozdítása érdekében.
Ennek megfelelően a Sharia-kompatibilis finanszírozás ( halal , ami azt jelenti, megengedett) olyan profitbanki tevékenységből áll, amelyben a pénzügyi intézmény megosztja az általa vállalt vállalkozás eredményét. Ugyanilyen fontos a ghara fogalma. Kockázatként vagy bizonytalanságként definiálva, pénzügyi helyzetben olyan elemek eladására utal, amelyek fennállása nem biztos. A ghaár példái lehetnek a biztosítási formák, például díjak vásárlása valamilyen esetleges biztosítás ellen, amely előfordulhat, hogy nem fordul elő, vagy származékos termékek, amelyek fedezik a lehetséges kimeneteleket.
A vállalatok tőkefinanszírozása megengedett, feltéve, hogy ezek a társaságok nem folytatnak korlátozott típusú üzleti tevékenységeket, például alkohol előállítást, pornográfiát vagy fegyverek gyártását, és csak bizonyos pénzügyi mutatók felelnek meg a meghatározott iránymutatásoknak.
Alapvető finanszírozási megállapodások
Az alábbiakban röviden áttekintjük az iszlám pénzügyekben gyakran előforduló megengedett finanszírozási szabályokat:
- Nyereség és veszteség megosztási szerződések ( mudarabah ). Az iszlám bank összegyűjti a befektetők pénzét, és a nyereség és veszteség egy részét vállalja. Erről megállapodnak a betétesek. Mit fektet be a bank? Felállt a befektetési alapok egy csoportja, amelynek ellenőrzése alatt állt a sária betartása. A szűrő elemzi a vállalati mérleget annak meghatározására, hogy tilos-e bármilyen bevételi forrást a vállalat számára (például ha a társaság túl sok adóssággal rendelkezik), vagy ha a társaság tiltott üzleti tevékenységet folytat. Az aktívan kezelt befektetési alapok mellett léteznek passzív alapok is, amelyek olyan indexeken alapulnak, mint a Dow Jones Islamic Market Index és az FTSE Global Islamic Index. Partnerség és részvénytulajdon ( musharakah ). Három ilyen struktúra a leggyakoribb: Csökkenő egyensúlyú megosztott tőke: A lakásvásárlás finanszírozására általában a csökkenő egyenleg módszerét igényli a bank és a befektető, hogy együttesen vásárolja meg az otthont, az intézményi befektető pedig fokozatosan adja át a saját tőkéjét az egyedi háztulajdonos otthona, amelynek kifizetései a háztulajdonos saját tőkéjét jelentik. Saját bérlet: Ez a megállapodás hasonló a fentebb leírt csökkenő egyenleghez, azzal a különbséggel, hogy a pénzintézet a ház pénzének a legtöbb, ha nem az egészét felteszi, és megállapodik a háztulajdonosgal, hogy a házat neki eladja a határozott időtartam vége. Minden kifizetés egy része a lízing felé fordul, a fennmaradó összeg pedig a ház vételárai felé fordul. Részletfizetés (költség plusz) eladás ( Murabaha ): Ez egy akció, amikor egy közvetítő ingyenes és egyértelmű tulajdonjoggal vásárolja meg a házat. A közvetítő befektető ezután eladási áron állapodik meg a leendő vevővel; ez az ár némi profitot tartalmaz. A vásárlás egyenesen (átalányösszeg) vagy halasztott (részletfizetési) sorozaton keresztül történhet. Ez a hitelértékesítés elfogadható finanszírozási forma, és nem szabad összetéveszteni egy kamatozó kölcsöngel. Lízing ( 'ijarah /' ijar ): Objektum ( haszonélvezeti jog ) használati jogának eladása egy adott időszakra. Az egyik feltétel az, hogy a bérbeadónak a bérleti tárgy időtartama alatt birtokában kell lennie. A lízing egy változata, az „ijarah wa” iqtina előírja a lízing megkötését abban az esetben, ha a bérbeadó vállalja, hogy a lízing tárgyát a lízing végén egy előre meghatározott maradványértékkel értékesíti. Ez az ígéret csak a bérbeadót köti. A bérlő nem köteles az árut megvásárolni. Iszlám előrejelzések ( salam és 'istisna ): Ezek a finanszírozás ritka formái, amelyeket bizonyos típusú vállalkozásokhoz használnak. Ez kivétel a gárár alól. A cikk ára előre fizetendő, és a terméket a jövőben egy meghatározott időpontban kiszállítják. Mivel számos olyan feltételnek teljesülnie kell, amely lehetővé teszi az ilyen szerződések érvényességét, általában iszlám jogi tanácsadó segítségére van szükség.
Alapvető befektetési eszközök
Íme néhány megengedett típusú befektetés az iszlám befektetések számára:
- Részvények A Sharia törvény megengedi a társaságok részvényeibe történő befektetést (törzsrészvény), mindaddig, amíg ezek a társaságok nem vesznek részt hitelezésben, szerencsejátékban, illetve alkohol, dohány, fegyverek vagy pornográfia előállításában. A társaságokba történő befektetés részvényekben vagy közvetlen befektetéssel (magántőke) történhet. Az iszlám tudósok engedményeket tettek az engedélyezett társaságokkal kapcsolatban, mivel a legtöbb adósságot likviditási hiány kezelésére használják fel (kölcsön vesznek fel), vagy többlet készpénz befektetésére (kamatozó instrumentumok). Az egyik szűrőcsoport kizárja azokat a vállalatokat, amelyek kamatozó adóssággal rendelkeznek, kamatokat vagy egyéb nem tisztán jövedelmet kapnak, vagy a névértéküknél nagyobb mértékben eladósodnak. A fent említett szűrők további desztillációja kizárná azokat a vállalatokat, amelyek adósság / teljes eszközaránya legalább 33%, az olyan vállalkozásokat, amelyeknél a „tiszta plusz nem működési kamatbevétel” bevétel legalább 5%, vagy azokat a vállalatokat, amelyek követeléseinek / teljes eszközértékének az egyenlő vagy meghaladja a 45% -ot vagy annál több. Rögzített kamatozású alapok Nyugdíjazási befektetések. Azok a nyugdíjasok, akik szeretnék, hogy befektetéseik megfeleljenek az iszlám elveinek, dilemmával szembesülnek abban, hogy a fix jövedelmű befektetések között szerepel a riba , ami tilos. Ezért az ingatlanbefektetések bizonyos típusai, akár közvetlenül, akár értékpapírosított formában (diverzifikált ingatlan alap), állandó nyugdíjjövedelmet biztosíthatnak, miközben nem alkalmazzák a saría törvényt. Sukuk . Egy tipikus ijara sukukban (lízingkötvény-egyenérték) a kibocsátó a pénzügyi igazolásokat egy befektetői csoportnak eladja, aki azokat birtokolja, mielőtt visszaadná azokat a kibocsátónak az előre meghatározott bérleti hozam ellenében. Mint egy hagyományos kötvény kamatlába, a bérleti hozam lehet rögzített vagy változó kamatláb, amelyhez referenciaérték, például LIBOR kapcsolódik. A kibocsátó kötelező érvényű ígéretet tesz arra, hogy a kötvényeket jövőbeni napon visszavásárolja névértéken. A speciális célú járműveket (SPV) gyakran felállítják, hogy közvetítőként működjenek az ügylet során. A sukuk új hitelfelvétel lehet, vagy lehet a hagyományos kötvénykibocsátás šaria-kompatibilis pótlása. A kiadás akár likviditással is élvezheti a helyi, regionális vagy globális tőzsdén való tőzsdei jegyzést, mondja a CFA Magazine "Iszlám pénzügyek: Hogyan alakulnak az iszlám pénzügyek új gyakorlói a teológiát és a modern befektetési elméletet" című cikk (2005).
Alapvető biztosítási járművek
Az iszlám törvényekben a hagyományos biztosítás nem megengedett kockázatkezelési eszközként. Ennek oka az, hogy bizonytalan kimenetelű termék vásárlását jelent ( ghirar formája), és mivel a biztosítók a fix jövedelmet - a riba formáját - portfóliókezelési folyamatuk részeként használják a kötelezettségek fedezésére.
A Sharia-kompatibilis lehetséges alternatíva a szövetkezeti (kölcsönös) biztosítás. Az előfizetők hozzájárulnak egy olyan alapokhoz, amelyeket saría-kompatibilis módon fektetnek be. A követelések kielégítésére pénzeszközöket vonnak ki a poolból, és a be nem igényelt nyereséget felosztják a kötvénytulajdonosok között. Ilyen struktúra ritkán létezik, így a muszlimok igénybe vehetik a meglévő biztosítási járműveket.
Következtetés
Az iszlám pénzügy egy évszázados gyakorlat, amely az egész világon elismert szerepet játszik, és amelynek etikai jellege még a nem muzulmánok érdeklődését is felhívja rá. Tekintettel a muszlim nemzetek megnövekedett gazdagságára, várható, hogy ez a terület még gyorsabban fejlődjön, mivel továbbra is foglalkozik a teológia és a modern portfólióelmélet eltérő világai összeegyeztetésének kihívásaival.
(Lásd: Mi az iszlám befektetési politika? )
