A vállalatoknak számos módja van a források gyűjtésére a közelgő projektek, bővítések és a művelettel járó egyéb magas költségek finanszírozására, amelyek leggyakoribbak, ideértve az adósság- és részvénykibocsátásokat is. A nagyvállalatok választhatják, hogy milyen típusú kibocsátásokat kínálnak a nyilvánosság számára, és ezt a döntést a részvényesekkel fenntartott kapcsolat típusára, a kibocsátás költségére és a finanszírozás igénybevételére alapozzák. A tőkebevonás kapcsán néhány vállalat úgy dönt, hogy a törzsrészvényeken vagy a vállalati kötvényeken túlmenően preferált részvényeket bocsát ki, ám ennek a stratégiának az okai a vállalatok között változnak.
Az elsőbbségi részvények hibridként működnek a törzsrészvények és a kötvények kibocsátása között. Mint minden előállított termék vagy szolgáltatás esetében, a vállalatok elsőbbségi részvényeket bocsátanak ki, mert a fogyasztók - ebben az esetben a befektetők - akarják őket. A befektetők az elsőbbségi részvényeket relatív stabilitásuk és előnyben részesített státuszuk szempontjából értékelik osztalékok és csőd felszámolásakor a közönséges részvényekkel szemben. A vállalatok úgy értékelik őket, hogy a tőkefinanszírozásnak a szavazati jogok felhígítása nélkül történő nyújthatóságát szolgálják, igénybevételük szempontjából, és néha az ellenséges felvásárlások megakadályozásának eszközeként is.
A legtöbb esetben az elsőbbségi részvények a társaság összes részvénykibocsátásának kis százalékát teszik ki. Ennek két oka van. Az első az, hogy az elsőbbségi részvények zavaróak sok befektető (és néhány társaság) számára, ami korlátozza keresletüket. A második az, hogy a részvények és a kötvények általában elegendő opció a finanszírozáshoz.
Miért keresik a befektetők az előnyben részesített részvényeket?
A legtöbb részvényest vonzza az előnyben részesített részvény, mivel ez következetes osztalékfizetést kínál a kötvények hosszú lejáratának vagy a közönséges részvények piaci ingadozása nélkül. Ezeket az osztalékfizetéseket azonban a társaság elhalaszthatja, ha szűk cash flow vagy más pénzügyi nehézség időszakába esik. Az előnyben részesített részvények ez a tulajdonsága maximális rugalmasságot kínál a társaság számára anélkül, hogy attól tartana, hogy elmarad az adósság osztalékfizetése. A kötvénykibocsátások esetén a nem teljesített fizetés kockázatot jelent a társaság számára a kibocsátás meghiúsulásának, és ez kényszercsődöt eredményezhet.
Egyes előnyben részesített részvényeseknek joguk van arra, hogy előnyben részesített részvényeiket előre meghatározott tőzsdei áron konvertálják törzsrészvényekké. És csőd esetén az előnyben részesített részvényesek a társasági vagyont a közös részvényesek előtt kapják meg.
Miért kínálnak vállalatok a kínálati preferencia részvényeket?
Noha az előnyben részesített részvény a kötvénykibocsátásokhoz hasonlóan jár, mivel folyamatos osztalékot fizet, és értéke gyakran nem ingadozik, tőkekibocsátásnak tekinthető. Azok a vállalatok, amelyek adósságkibocsátás helyett tőkét kínálnak, alacsonyabb adósság / saját tőke arányt tudnak elérni, és ezért nagyobb tőkeáttételt szerezhetnek, mivel az az új befektetők jövőbeli finanszírozási igényeivel függ össze.
A társaság adósság / saját tőke aránya az egyik leggyakoribb mutató, amelyet az üzleti vállalkozások pénzügyi stabilitásának elemzésére használnak. Minél alacsonyabb ez a szám, annál vonzóbb az üzlet a befektetők számára. Ezenkívül a kötvénykibocsátás piros zászló lehet a potenciális vásárlók számára, mivel be kell tartani az adósságkötelezettségek visszafizetésének szigorú ütemtervét, függetlenül attól, hogy a társaság milyen pénzügyi helyzetben van. Az előnyben részesített részvények nem követik ugyanazokat az adósság-visszafizetési irányelveket, mert részvénykibocsátások.
A vállalatok a preferencia-megosztásokat is értékelhetik a hívásfunkciójuk szempontjából. A legtöbb, de nem minden, az előnyben részesített részvény lehívható. Egy meghatározott dátum után a kibocsátó felhívhatja a részvényeket névértéken, hogy elkerülje a jelentős kamatlábkockázatot vagy az alternatív költségeket.
Az elsőbbségi részvények tulajdonosai szintén nem rendelkeznek rendes szavazati jogokkal. Tehát egy vállalat kibocsáthat preferált részvényeket anélkül, hogy megzavarná a vállalati struktúrában lévő ellenőrző egyenlegeket.
Noha a részvénytársaság a társaság által kínált legrugalmasabb befektetési forma, a részvényesek számára nagyobb ellenőrzést biztosít, mint egyes vállalkozók számára. A törzsrészvény bizonyos fokú szavazati jogot biztosít a részvényeseknek, lehetővé téve számukra a döntéshozatal befolyásolását. Azok a társaságok, amelyek korlátozni akarják a részvénytulajdonosok számára biztosított ellenőrzést, miközben továbbra is felajánlják részvényeik pozícióját vállalkozásaikban, ezután fordulhatnak az előnyben részesített részvényekhez a közös részvények alternatívájaként vagy kiegészítéseként. Az előnyben részesített részvényesek nem rendelkeznek szavazati részvényekkel, mint a közönséges részvényesek, és ennélfogva kevésbé befolyásolják a vállalatirányítási döntéseket és az igazgatótanács kiválasztását.
Végül, néhány elsőbbségi részvény "mérgezőtablettának" minősül ellenséges átvétel esetén. Ez általában káros pénzügyi kiigazítás formájában jelentkezik az állománynál, amelyet csak a kamatváltozások ellenőrzésekor lehet gyakorolni.
