Az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi feszültségek fokozódni fognak, amikor mindkét fél június 1-jén lép hatályba új vámtarifa-emelésekkel, ami egyre nagyobb aggodalomra ad okot a Wall Street-en. De a Goldman Sachs új jelentése szerint az amerikai vállalati nyereség káros lehet minimális. Míg az amerikai vállalatok Kínának vannak kitéve, Goldman szerint az expozíció nem elegendő a nyereség komoly befolyásának garantálásához. A cégek képesek lesznek elhárítani a tarifák káros hatásait, ha mérsékelten megemelik a fogyasztók árait és kiigazítják ellátási láncaikat.
Miért nem fogja megölni a kereskedelmi háború a vállalati nyereséget?
(2 forgatókönyv)
1. 25% -os vám 200 milliárd dolláros Kínából származó behozatalra
- Az EPS 2% -os módosítása ellensúlyozhatja az 1% -nál kevesebb áremelkedést
2. 25% vám az összes Kínából származó behozatalra
- 6% -os EPS-felülvizsgálat, 1% -os áremelkedéssel ellensúlyozható
Mit jelent a befektetők számára
Az az USA és Kína közötti kereskedelem kiegyensúlyozatlansága, amelyet a Trump adminisztráció javítani kíván, kiemeli a kínai kitettségeket, amelyekkel az amerikai vállalatok szembesülnek. Mivel a Kínába irányuló kivitel kevesebb, mint az import, a legtöbb kár a magasabb behozatali költségekből származik, mint az elveszített értékesítéseknek.
Az értékesítés szempontjából az S&P 500 társaságok többséget (70%) generálnak az Egyesült Államokból, míg eladásaiknak csak 2% -át kifejezetten Nagy-Kínából származik. Az biztos, hogy az import vonatkozásában az USA teljes behozatalának 18% -a Kínából származik - mondta Goldman Sachs. Goldman szerint azonban a vállalatok lépéseket tehetnek a hatások enyhítésére.
Míg a Kínából származó összes behozatalra kivetett 25% -os tarifa 6% -kal csökkentheti az S&P 500 részvényenkénti jövedelem (EPS) jelenlegi konszenzusára vonatkozó becsléseit, ez a súlyos forgatókönyv valószínűtlen. A bank által ábrázolt mérsékelt forgatókönyv a jelenlegi valóságot képviseli: 25% -os vámtarifa a Kínából származó 200 milliárd dolláros behozatalra. Ebben a forgatókönyvben a konszenzusos EPS-becsléseket 2% -kal lehet csökkenteni.
És mindkét fenti forgatókönyvben az amerikai vállalatok képesek lennének enyhíteni a tarifák negatív hatásait áremelésekkel és a kínai beszállítók másokkal való helyettesítésével. Goldman Sachs szerint egy kevesebb, mint 1% -os áremelkedés elegendő lenne a konszenzusos EPS becslés 2% -os csökkenésének ellensúlyozására. És az 1% -os áremelkedés nagyban ellensúlyozná a Goldman legrosszabb esetét.
Előretekintve
Hasonlóan Goldman Sachsnak az amerikai vállalati nyereséggel kapcsolatos optimizmusához, Nancy Lazar, a veterán gazdasági elemző és a Cornerstone Macro vezérigazgatója, optimista az USA gazdaságának kilátásaira, annak ellenére, hogy a kereskedelem feszültsége fokozódik. Nem kétséges: „Rossz a háborúk” - mondta Barronnak. "De hosszabb távon egy erős eset áll fenn, hogy a beruházások visszakerülnek az USA-ba, mivel Kínában magasabbak a költségek, és alacsonyabb társasági adómértéket vezetünk be."
