A bikapiac kilenc évig tartott, és a befektetők jogosan gondolkodnak azon, hogy meddig lehet tovább folytatni. Ed Yardeni közgazdász és régóta megfigyelő félreérthetetlenül bullish: az S&P 500 indexen (SPX) 3100-ot számít, vagyis 11, 2% -kal növekszik a március 9-i záró szintnél, egy Barron interjújában. "A jövedelemtörténet fenomenális. Az adócsökkentés hét százalékpontot adott a jövedelem növekedéséhez ebben az évben" - mondta Barronnak. A kereskedelem és a vámtarifák vonatkozásában azt mondta: "az elnök sok visszalépést fog kapni; akkor a jövedelem mögöttes ereje magasabbra viszi a piacot".
Az utolsó medvepiac 2009. március 6-i napközbeni kereskedelem során elért legalacsonyabb pontja óta az S&P 500 2018. március 9-i bezáráskor 318% -ot ért el, míg a Dow Jones ipari átlag (DJIA) 292% -kal nőtt.. A legtöbb elemző, köztük a Yardeni azonban záró árakat alkalmaz a piaci csúcsok és árok meghatározására. Ennek alapján az utolsó medvepiac három nappal később, 2009. március 9-én véget ért. Ettől a ponttól kezdődően a vonatkozó nyereség 312% és 287% volt.
Vezető erők
Yardeni számos hajtóerőt lát a további részvényárfolyam-növekedés szempontjából. Alacsony infláció miatt azt várja el, hogy a 10 éves amerikai államkincstár hozama stabilizálódjon 3% és 3, 5% között, és valószínűleg nem haladja meg a 4% -ot. "Arra számítom, hogy az infláció alacsony marad a globalizáció, a technológiai innováció és az öregedő demográfia erőteljes erői miatt" - tette hozzá.
Körülbelül 4, 4% -os nominális GDP-növekedéssel előrejelzi, hogy az S&P 500 jövedelme 2018-ban 16, 8% -kal, 2019-ben pedig további 7, 1% -kal növekszik. előremenő P / E arány 18, 7. Ez meghaladja a március 9-i 17, 3-as számítást, a vállalkozás tőzsdei tájékoztatója alapján. Ennek ellenére a szkeptikusok számos okot látnak medvenek. A történelmileg magas részvényértékelés csak egy. (További információkért lásd még: 6 erõ, amelyek még alacsonyabbá tehetik a részvénypiacot .)
"Az Trump közvélemény-kutatása követi"
A kereskedelem kapcsán Yardeni azt mondta Barronnak: "A tőzsde az, amelyet a Trump követi. Ha továbbra is csökken, akkor ráébreszti rá, hogy nem így kell folytatni." Yardeni az 1980-as években megalkotta a "kötvényjelző" kifejezést, hogy leírja azokat a befektetőket, akik kötvényeket értékesítettek, és kamatlábakat emeltek a szövetségi hiánykiadások ellen tiltakozva a CNBC-nként. Ma, Barron feljegyzéseiben, a "Dow vigilantes" -ről beszél, akik üzenetet küldenek Washingtonnak a részvények dömpingjével.
Mindazonáltal vállat von a közelmúltban zajló „kereskedelem-háború” miatt, amely a készleteket lefelé továbbította, mint „a 61. számú pánikroham a bikapiac 2009. évi kezdete óta”. Ennek ellenére elismeri, hogy a kereskedelmi háborúk nem jók a gazdasági növekedés szempontjából, és elismeri, hogy ezeknek a "pánikrohamoknak" az egyik valódi medvepiacot indít. A múlt héten Daniel Pinto, a JPMorgan Chase & Co. (JPM) társelnöke figyelmeztette, hogy a készletek a következő három évben 40% -kal zuhanhatnak, amelyet részben tarifák okozhatnak. (További részletek: Lásd még: A részvénybefektetőknek 40% -kal kell merülniük: JPMorgan .)
„A kereskedelem tisztességesebbé tétele pozitív lenne”
"Ha feltételezzük, hogy Trumpnak sikerül méltányosabbá tenni a kereskedelmet az amerikaiak számára anélkül, hogy összességében megsértené a szabad kereskedelmet, akkor az pozitív lenne az Egyesült Államok és a részvények szempontjából" - mondta Yardeni. Megállapította, hogy "Ronald Reagan szintén protekcionistaként lépett be, és 100% -os tarifákat vetett ki a japán félvezetőkre, és karjukat az automatikus exportkorlátozásokkal csavarták. Ez működött: Nagyon sok japán termelést hozott ide." Yardeni úgy véli, hogy Trump elnök tárgyalási taktikának tekint "extrém álláspontot" a kereskedelemről, "majd kompromisszumot köt annak érdekében, hogy többé-kevésbé megkapja azt, amit akar".
További bullish jelek
Az alapok továbbra is erősek, erős vállalati jövedelmükkel, leggyorsabban nőnek 2011 óta, a munkanélküliség pedig az Egyesült Államokban a 17 éves legalacsonyabb szintre, a gyorsuló globális gazdasági növekedés hátterében, a The Wall Street Journal folyóiratban olvasható. Eközben az ellenkezőket viszonylag "tompított" optimizmus ösztönzi a befektetők körében - tette hozzá a Journal. Az Amerikai Egyéni Befektetők Szövetsége (AAII) által a múlt héten felmérésben részt vevő személyek körülbelül 26% -a gondolja, hogy a részvények a következő hat hónapban emelkedni fognak, jóval a hosszú távú 39% alá, és élesen a 75% alá, akik a bullish 2000. január, a Dotcom Bubble során, a folyóiratban is.
A medvék válaszolnak
A MarketWatch szerint a túlzott részvényértékelés erősen indokolt mutatói között szerepel az ár / eladási arány, valamint a P / E arány. A MarketWatch szerint a leginkább félelmetes a részvények magas aránya a háztartások összes pénzügyi eszközéhez képest. (További információ: Lásd még: Miért történhet meg az 1929. évi tőzsdei összeomlás 2018-ban .)
Eközben a 2008 óta eltelt években tett szabályozási kezdeményezések ellenére új banki és pénzügyi válság teljesen lehetséges. A legutóbbi válság idején az FDIC-t vezetõ Sheila Bair azon személyek között áll, akik figyelmeztetik, hogy elfelejtették vagy figyelmen kívül hagyták a tanulságokat. Még ennél is rosszabb, hogy ma hasonló negatív erők épülését látja. (További információ: 4 a következő pénzügyi válság korai figyelmeztető jelei .)
A maga részéről az Investopedia világszerte olvasóinak millióinak nagyon aggódnak az értékpapírpiacok, amint azt a Investopedia Anxiety Index (IAI) méri. Ennek ellenére aggódásuk mértéke csökkent az elmúlt hetekben.
