A globális devizapiac több mint 5 trillió dollár értékű napi átlagkereskedelmi forgalmat képvisel, így a világ legnagyobb piacává válik. Ezen a piacon egyre növekszik a származékos értékpapírok osztálya: deviza határidős ügyletek. Ez a cikk meghatározza és leírja ezeket a határidős ügyleteket és azok népszerű alkalmazásait, valamint bemutat néhány elemző eszközt, amelyek szükségesek egy szerződés sikeres tárgyalásához a napi 112 milliárd dolláros deviza határidős térségben.
Mik a Forex határidős ügyfelek?
A Forex határidős ügyletek standardizált határidős szerződések valuták vételére vagy eladására egy meghatározott időpontban, időpontban és a szerződés méreténél. Ezekkel a szerződésekkel a világ számos határidős tőzsdéjén kereskednek. A határidős ügyletektől eltérően, a határidős ügyletek nyilvános forgalomban vannak, nem testreszabhatók (a megadott szerződés méretükben és az elszámolási eljárásban szabványosítva), és elszámolóházként ismert közvetítő által garantált hitelveszteségek ellen garantálják. ( Kapcsolódó származtatott ügyletek: határidős ügyletek és határidős határidős ügyletek) Az elszámolóház ezt a garanciát egy olyan folyamat révén nyújtja, amelynek során a napi felhalmozódott nyereségeket és veszteségeket tényleges készpénz veszteségekké alakítják át, és jóváírják vagy terhelik a számlatulajdonosnak. Ez a folyamat, amelyet piaci árnak hívnak, az elszámolási ár kiszámításához a nap utolsó néhány ügyletének átlagát használja. Ezt az elszámolási árat ezután használják annak meghatározására, hogy nyereség vagy veszteség keletkezett-e határidős ügyfélszámlán. Az előző napi elszámolás és a jelenlegi közötti időszakban a nyereségeket és veszteségeket az utolsó elszámolási érték alapján kell meghatározni.
Futures Margins
A határidős klíringházak letétet igényelnek a résztvevőktől, mint margin-t. A tőzsdei fedezettel ellentétben, amely bróker által az ügyfélnek nyújtott kölcsön az aktuális portfóliójuk értéke alapján, a határidős értékpapír határidős értelemben a minimális követelmény teljesítésére elhelyezett kezdeti pénzmennyiségre utal. Nem vesz részt hitelfelvételben, és ez a kezdeti haszonkulcs jóhiszeműség formájaként szolgál annak biztosítására, hogy a kereskedelemben részt vevő mindkét fél teljesítse a kötelezettség oldalát. Ezenkívül a határidős kezdeti fedezeti követelmény általában alacsonyabb, mint a tőzsdén megkövetelt margin. Valójában a határidős haszonkulcsok általában körülbelül 10% -nál kevesebbek lesznek.
Ha egy számla veszteségeket vesz fel a napi piaci értékpapírok után, a határidős pozíciók tulajdonosainak biztosítaniuk kell, hogy a fedezeti szintet egy előre meghatározott összeg felett tartják, amelyet fenntartási marzsnak neveznek. Ha a felhalmozódott veszteségek a fedezeti tartalékkövetelmény alá csökkentik a számla egyenlegét, akkor a kereskedőnek biztosítékot kérnek (nincs kapcsolat a filmmel), és a pénzeszközöket letétbe kell helyezniük, hogy a fedezet visszakerüljen a kezdeti összeghez.
Az egyes szerződéstípusokhoz kapcsolódó pótlólagos pótlólagos példa megtalálható a Chicago Mercantile Exchange-n, vagy a CME weboldalán itt (bővebben a CME alatt).
A tőzsdék
Az Forex határidős tőzsdékkel a világ minden részén kereskednek, a legnépszerűbb a Chicago Mercantile Exchange (CME) csoport, amely a legnagyobb fennálló határidős ügyletekkel rendelkezik. Az Forex, akárcsak a legtöbb határidős ügylet, nyílt megszólaltatási rendszerrel kereskedhet egy élő kereskedőn keresztül, egy gödör padlóján, vagy teljes egészében elektronikus eszközökkel, számítógépes és internetes hozzáféréssel. Jelenleg Európában fokozatosan megszüntetik a nyílt kitörést, és helyébe az elektronikus kereskedelem lép. Mint korábban említettem, a kereskedett származékos ügyletek számát tekintve a CME-csoport 2013-ban összesen 3, 16 milliárd szerződéssel vezet a csomagra. Az Interkontinentális Tőzsde és az Eurex második és harmadik helyen, 2807, 97-nél, a harmadik pedig 3, 7 helyen áll. 2190, 55 milliárd szerződést cseréltek ki. Az deviza határidős szerződések nagy részét a CME-csoporton és közvetítőin keresztül kereskednek.
Szerződési feltételek és a kullancs
Minden tőzsdei határidős szerződést a tőzsde egységesített, és rendelkezik bizonyos jellemzőkkel, amelyek megkülönböztethetik egy másik szerződéstől. Például a CAD / USD határidős ügyleteket fizikailag az elszámolás napján szállítják, méretük szerint szabványosítva 100 000 kanadai dollárra, és húsz hónapra kereskednek a márciusi negyedéves ciklus körül (azaz március, június, szeptember és december). A kereskedők számára azonban leginkább érdekes lenne a minimális áringadozás, más néven kullancs. A kullancs minden szerződéshez egyedi, és feltétlenül szükséges, hogy a kereskedő megértse annak tulajdonságait. A CAD / USD szerződésnél a kullancs vagy a minimális áremelkedés felfelé vagy lefelé.0001 USD kanadai dollár-növekményenként. 100 000 kanadai dollárra szabványosított szerződéssel ez 10 dolláros mozgást jelent mindkét irányban. Ez azt jelenti, hogy ha a kanadai dollár 0, 78700 USD és 0, 78750 USD között növekszik, akkor a rövid eladók 5 kullancsot vagy 50 dollárt veszítenek szerződésenként.
A CAD / USD határidős ügyletekkel ellentétben a CHF / USD szerződések szerződéses összege 125 000 svájci frank, és ebben az esetben a kullancs 0, 0001 dollár svájci frank-növekményenként vagy 12, 50 dollár / szerződés.
A határidős piacokon szintén szerepelnek mini-szerződések, amelyek a szokásos szerződés és az E-Minisz standard szintjének felénél alacsonyabbak, és ezek 1/10-szerese a szokásos társaiknak. Az E-minis ideális új kereskedők számára, akiknek megnövekedett likviditása és hozzáférhetősége az alacsonyabb fedezeti követelmények miatt. A szerződések napi 23 órában, hétfőtől péntekig kereskednek az egész világon.
A felhasználás típusai: fedezeti ügyletek
A Forex határidős ügyleteket széles körben használják fedezeti és spekulációs tevékenységekre egyaránt. Röviden vizsgáljuk meg a deviza határidős ügyleteknek a valutakockázat mérséklésére vonatkozó példáját.
- Egy amerikai vállalkozás, amely Európában üzleti tevékenységet folytat, elvárja, hogy öt hónapon belül 1 000 000 euró összeget kapjon a nyújtott szolgáltatásokért. A példa kedvéért képzelje el, hogy az uralkodó spot EUR / USD árfolyam jelenleg 1, 04 USD. Félve, hogy az euró tovább romlik a dollárral szemben, a vállalat fedezheti ezt a közelgő fizetést 8 euró határidős szerződés eladásával, amelyek mindegyike 125 000 eurót tartalmaz, és öt hónap alatt lejár és 1, 06 dollár / euró értékben jár le. A következő öt hónap folyamán, mivel az euró tovább csökken a dollárhoz viszonyítva, a klíringház naponta jóváírja a vállalat számláját. Az idő eltelte után és az euró 1, 03 dollárra esett vissza, az alap 3750 dollár nyereséget realizált rövidített szerződésenként, amelyet 300 kullancs számol (minimális ármozgás kullancsonként.0001 dollár), és 12, 50 dollár szorzót jelent szerződésenként. 8 eladott szerződéssel a cég 30 000 dolláros teljes nyereséget realizál, mielőtt elszámolná az elszámolási díjakat és jutalékokat.
Ha a példában szereplő amerikai vállalat nem lépne fel erre a kereskedelemre, és eurókat kapna azonnali árfolyamon, akkor 10 000 dollár veszteséget szenvednének: 1, 04 dollár EUR / USD azonnali öt hónappal a határidős lejárat lejárta előtt, és 1, 03 dollár azonnali határidős határidő lejártával egy 10 000 dollár / 1 000 000 euró veszteség.
Felhasználási típusok: kereskedelem és spekuláció
A részvénypiachoz hasonlóan a kereskedési módszer típusa az egyén egyedi preferenciáitól függ mind a technika, mind az időkeretek szempontjából.
A nappali kereskedők általában soha nem tartanak pozíciókat egyik napról a másikra, és néhány percen belül beléphetnek és ki tudnak lépni a kereskedelemből, és igyekeznek napközbeni hintát ugrani. A napi kereskedő MO-ja az ár és a mennyiség akciója köré összpontosul, nagy hangsúlyt fektetve a műszaki elemzésre, az alapvető tényezőkkel szemben. A deviza határidős napi kereskedő elsősorban a sportpiacokon jellemző fő technikai mutatókat használja, mint például a Fibonacci mintákat, Bollinger Bands, MACD, oszcillátorokat, mozgó átlagokat, trend vonalak diagram mintáit, valamint a támogatási és ellenállási területeket. (A diagramminták elemzése: Bevezetés)
A részvények műszaki elemzésének sok, ha nem minden szempontja felcserélhető a határidős piaccal, és így a két eszközosztály közötti kereskedelem könnyű átmenetet jelenthet a napi kereskedők számára.
A swing-kereskedők olyan kereskedők, akik egy hónapig, egy hónapig tartanak pozíciókban. Általában hosszabb időkeretet (óránkénti és napi grafikonokat) átfogó műszaki elemzést, valamint rövid távú makrogazdasági tényezőket alkalmaznak.
Végül vannak olyan pozíciós kereskedők, akik több héttől több évig tartanak fenn pozíción. Ezeknek az egyéneknek a technikai elemzése visszafordulhat a makrogazdasági tényezőkhöz. A pozíciókereskedők nem foglalkoznak a szerződéses árak napi ingadozásaival, hanem az egész képet érdekli. Mint ilyenek, szélesebb stop-veszteségeket és eltérő kockázatkezelési elveket alkalmazhatnak, mint a swing vagy a napi kereskedő.
Vegye figyelembe azonban, hogy ezek általános fogalommeghatározások, és a kereskedők megkülönböztető jellemzői nem fekete-fehér. Időnként a napi kereskedők alapvető elemzéseket végezhetnek, például amikor a Szövetségi Szabadpiaci Bizottság adatait közzéteszik. Ugyanígy a helyzetkereskedők műszaki elemző eszközöket is alkalmazhatnak a belépések, a kijáratok és a végállások veszteségeinek beállításához. Ezenkívül a kereskedők által alkalmazott időkeretek szintén meglehetősen szubjektív jellegűek, és a napi kereskedő pozíciót tölthet el egy éjszakán át, míg a swing-kereskedő pozíciót tölthet több hónaponként egyszerre. Hasonlóan a részvénypiacokhoz, a kereskedési stílus típusa teljesen szubjektív, és egyénenként változik.
Az elemző eszközök típusai
A részvénypiachoz hasonlóan az deviza határidős kereskedők is technikai és alapvető elemzéseket végeznek. A természet szerinti műszaki elemzés megvizsgálja az ár- és volumenadatokat, majd hasonló módszerek érvényesek mind a részvények, mind a határidős piacokon. Azonban a legnagyobb elemző kontraszt az deviza kereskedő és mondjuk egy részvény kereskedő között az alapvető elemzés módszere. A tőzsdei alapvető elemzés hangsúlyozhatja a cég számviteli kimutatásainak ellenőrzését, a vezetői megbeszélést és elemzést, a hatékonysági elemzést, az arány elemzést és az iparági elemzést. Az elemzőtől függően a szélesebb makroökonómiai elvek hátsó ülést igényelhetnek a vállalatspecifikus jellemzők szempontjából. Azonban a deviza határidős kereskedők (és általában az deviza) kereskedőinek abszolút ismerniük kell a makrogazdasági elveket és az előrejelzési technikákat.
A kezdő deviza határidős kereskedőnek meg kell értenie az ország pénznemét befolyásoló tényezők sokaságát, például az infláció / defláció okait és hatásait, valamint az ország központi bankjának rendelkezésre álló ellenintézkedéseket és a kamatlábak különbségeit. A kereskedőnek meg kell értenie az országon belüli üzleti ciklusok meghatározó tényezőit, és képesnek kell lennie a gazdasági mutatók elemzésére, beleértve (bár nem korlátozódik ezekre), hozamgörbéket, GDP-t, CPI-t, lakhatási, foglalkoztatási és fogyasztói bizalmi adatokat. Ezenkívül a kereskedőnek képesnek kell lennie a makroökonómiai számviteli alapelvek elemzésére, például a központi bank tartalékának szintjére, a folyó fizetési / tőkefedezeti többletekre és hiányokra, valamint a valuta elleni spekulatív támadások okaira és következményeire - például a Bank a Az angliai, mexikói és thaiföldi devizák érdekes esettanulmányokat készítenek.
Végül a kereskedőnek ismernie kell a geopolitikai zavaroknak az ország pénznemére gyakorolt hatásait, mint például a krími konfliktus és az Oroszországgal lobbizott későbbi szankciók, valamint az alapanyagárak hatásait az úgynevezett nyersanyagdollárra. Például mind a kanadai, mind az ausztrál dollár hajlamos az árucikkek - nevezetesen az energiához kapcsolódó - árának mozgására. Ha egy kereskedő úgy érzi, hogy az olaj további csökkenését tapasztalhatja, akkor rövid lejáratú CAD-határidős ügyleteket köthet, vagy hosszú fogadást vehet fel az olaj visszapattanásának reményében. A deviza-határidős ügyek alapvető elemzése ismét a világ szélesebb látásmódjára és a piacok általános viszonyaire vonatkozik.
Rövid példa
Tegyük fel, hogy miután ellenőrizte a műszaki adatokat és a görög euróövezet jövőjét körülvevő volatilitást, a kereskedő hirtelen pozícióba kerül az EUR / USD-vel kapcsolatban, és úgy dönt, hogy lerövidíti az euró 2015. júniusi szerződését. Rövidíti a júniusi szerződést 1 086 dollárra, remélve, hogy az euró legalább akkor csökken, ha a rövid lejáratú támogatás lejárta előtt fennáll (körülbelül 1, 07260 dollár).
125 000 eurós szerződési méretével 134 kullancsot szerezhet, vagyis 1675 dollárt kereskedhet, ha kereskedelme sikeres ((1, 0860 - 1, 07260) x 125000). 3100 USD x 1, 10 dollár értékpapír-fedezettségi követelménynél (a CME szabályai a spekulatív ügyletekre a fedezeti fedezetkövetelmény 110 százalékát írják elő) kezdeti haszonkulcsa 3410 dollár lenne. Ha 1675 dolláros nyereségét elosztja a 3410 dollár árrésével, akkor 49 százalékos tőkeáttételes hozamot kap.
Alsó vonal
A deviza határidős határidős kereskedelem, akárcsak a spekulatív tevékenységek, kockázatos természetű. A kereskedőnek legalább átmeneti ismeretekkel kell rendelkeznie a műszaki és makrogazdasági elemzésről, és meg kell értenie a szerződés egyedi tulajdonságait és a tőzsdei szabályokat. Az átláthatóság, a likviditás és az alacsonyabb nemteljesítési kockázat vonzóvá teszi a deviza határidős határidős kereskedési hajókat. De a kereskedőnek tiszteletben kell tartania a mozgástér hatalmát a veszteségek (valamint a nyereségek) növelésében, elvégeznie kell a szükséges átvilágítást és megfelelő kockázatkezelési tervet kell készítenie az első kereskedés megkezdése előtt.
